Bayer Aktie: Agrarsparte liefert ab

Bayer hat die Analysten im ersten Quartal 2026 kalt erwischt — im positiven Sinne. Das bereinigte operative Ergebnis (Ebitda) kletterte um neun Prozent auf 4,45 Milliarden Euro und übertraf die Marktschätzungen von rund 3,93 Milliarden Euro deutlich. An der Börse folgte prompt eine kräftige Gegenbewegung: Die Aktie legte zeitweise mehr als sechs Prozent zu und handelte bei knapp 38,60 Euro.

Saatgut als Ergebnistreiber

Maßgeblicher Antrieb war das Agrargeschäft. Starke Nachfrage nach Soja- und Maissaatgut sowie die einmalige Erlöskomponente aus einer Lizenzeinigung mit dem US-Konkurrenten Corteva schoben das Segment merklich an. Der Nettogewinn des Konzerns verdoppelte sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 2,76 Milliarden Euro.

Auch das Pharmasegment schlug sich besser als befürchtet. Zwar investiert Bayer derzeit kräftig in den Vertrieb jüngerer Präparate wie Lynkuet und Nubeqa — letzteres war im Quartal sogar das umsatzstärkste Medikament des Unternehmens. Dieser Aufwand drückte das Segmentergebnis, verhinderte jedoch, dass Umsatzrückgänge beim Gerinnungshemmer Xarelto und dem Augenmedikament Eylea das Gesamtbild trübten. Kerendia, das gegen chronische Nierenerkrankung eingesetzt wird, verzeichnete ebenfalls weitere Zuwächse.

Der Konzernumsatz sank nominell leicht auf 13,4 Milliarden Euro — bereinigt um Währungseffekte ergibt sich jedoch ein Plus von gut vier Prozent.

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Prognose angehoben, Glyphosat bleibt ungelöst

Auf Basis der starken operativen Entwicklung korrigierte Bayer seine Jahresprognose für die nominale Gewinn- und Umsatzentwicklung nach oben. Die Erlöserwartung stieg um 500 Millionen Euro auf 44,5 bis 46,5 Milliarden Euro, die operative Ergebniserwartung um 300 Millionen Euro auf 9,4 bis 9,9 Milliarden Euro. Beim währungsbereinigten Ausblick blieb es beim bisherigen Zielkorridor.

Finanzvorstand Wolfgang Nickl dämpfte dabei allzu großen Optimismus: Die Wechselkursvolatilität mache den nominalen Ausblick zur Momentaufnahme, so sein Hinweis.

Belastend bleibt der Abfluss freier Finanzmittel. Im ersten Quartal flossen 2,3 Milliarden Euro ab — zurückzuführen auf höhere Auszahlungen zur Beilegung von Glyphosat- und PCB-Verfahren. Für das Gesamtjahr erwartet Bayer einen negativen Free Cashflow von 1,5 bis 2,5 Milliarden Euro, in dem Rechtsstreit-Auszahlungen von rund fünf Milliarden Euro eingepreist sind.

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Beim Glyphosat-Komplex selbst gibt es unterdessen keine Entscheidung. Ein Sammelvergleich steht zur Abstimmung — die Kläger müssen bis Anfang Juni antworten, die finale Anhörung ist für Juli angesetzt. Parallel dazu wartet Bayer auf ein mögliches Urteil des US Supreme Court, das dem Großteil der Klagen die rechtliche Grundlage entziehen könnte. Eine Entscheidung der Richter wird noch vor Ende Juni erwartet — der Ausgang bleibt offen.

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