Alphabet-Aktie: Cloud wächst stark, KI-Ausgaben belasten Cashflow

Alphabet hat im dritten Quartal 2026 den Umsatz kräftig gesteigert, zugleich aber die Belastungen durch den Ausbau der KI-Infrastruktur verschärft. Der Bericht wurde am 28. Oktober 2026 veröffentlicht. Im Quartals-Call von Alphabet erläuterte das Management die Entwicklung und den Ausblick.

Cloud treibt das Wachstum

Der Konzernumsatz stieg im Jahresvergleich um 25 Prozent auf 127,6 Milliarden US-Dollar. Alphabet-Chef Sundar Pichai sprach von einer jährlichen Umsatzrate von einer halben Billion US-Dollar und verwies auf die Dynamik in Suche, YouTube, Cloud und künstlicher Intelligenz.

Google Cloud war der stärkste Wachstumstreiber. Der Segmentumsatz legte um 103 Prozent auf 30,7 Milliarden US-Dollar zu. Das operative Ergebnis mehr als verdreifachte sich auf 11,1 Milliarden US-Dollar, die operative Marge stieg von 23,7 auf 36,2 Prozent. Alphabet führt die Entwicklung vor allem auf die Nachfrage nach KI-Infrastruktur, KI-Lösungen und eigenen TPU-Systemen zurück.

Der Auftragsbestand von Google Cloud erreichte 561 Milliarden US-Dollar. Alphabet erwartet, etwas mehr als 55 Prozent davon innerhalb der kommenden 24 Monate als Umsatz zu verbuchen. Nach Angaben des Managements wird die Nachfrage durch Unternehmen, KI-Anbieter und den Einsatz von Gemini-Anwendungen getragen.

Hohe Investitionen belasten Cashflow

Dem kräftigen Umsatz- und Cloud-Wachstum stehen deutlich höhere Ausgaben gegenüber. Alphabet investierte im dritten Quartal 51,4 Milliarden US-Dollar in Sachanlagen, der überwiegende Teil floss in technische Infrastruktur für KI. Der freie Cashflow fiel deshalb mit 9,1 Milliarden US-Dollar ins Minus. Zusätzlich belasteten der Aufbau von TPU-Beständen und eine Zahlung im Zusammenhang mit einer europäischen Kommissionsstrafe den Mittelzufluss.

Das Management hält an der Investitionsprognose für 2026 von 195 bis 205 Milliarden US-Dollar fest. Für 2027 werden deutlich höhere Investitionen erwartet. Finanzchefin Anat Ashkenazi rechnet zudem mit steigenden Abschreibungen und höheren Betriebskosten für Rechenzentren, die das Ergebnis belasten dürften.

Für Google Cloud stellte Alphabet kurzfristigen Margendruck in Aussicht, weil das Unternehmen angesichts knapper Kapazitäten stärker auf Rechenleistung von Drittanbietern zurückgreift. Gleichzeitig sollen TPU-Systeme im vierten Quartal weiter skaliert werden und 2027 einen spürbaren Umsatzschub liefern.

Suche bleibt zentrale Finanzierungsquelle

Die Google-Suche und weitere Werbeerlöse stiegen um 12 Prozent auf 63,3 Milliarden US-Dollar. Das Management verwies auf das stärkste Wachstum der Suchanfragen seit fünf Jahren, räumte aber ein, dass KI-Mode zunächst geringer monetarisiert wird. Alphabet will Werbung in KI-Übersichten und im KI-Modus international sowie mit mehrstufigen Anzeigen in den USA ausweiten.

Der Nettogewinn sank unter anderem wegen eines negativen Ergebnisses aus Beteiligungen. Das operative Ergebnis legte dagegen um 30 Prozent auf 40,6 Milliarden US-Dollar zu. Alphabet erklärte, die Investitionen über mehrere Produkte hinweg monetarisieren zu können, warnte aber zugleich vor weiterem Druck auf den freien Cashflow.

Der Realtime-Kurs der Alphabet-Aktie lag am Donnerstag, 5. November 2026, um 12:13 Uhr bei Lang & Schwarz bei 259,80 Euro.

Das Marktumfeld für US-Technologiewerte lässt sich im S&P 500 verfolgen.

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