AMD-Aktie: Rekordwachstum trifft auf schwächeren Cashflow

AMD hat im dritten Quartal ein kräftiges Wachstum erzielt, muss Anleger aber zugleich von der Umwandlung dieses Wachstums in freien Cashflow überzeugen. Eine auf Mitrade veröffentlichte Analyse von The Motley Fool stellt dem Rekordquartal hohe Investitionen in Lagerbestände und Kapazitäten gegenüber.

Der Realtime-Kurs der AMD-Aktie lag am Freitag, 6. November, um 13:38 Uhr bei Lang & Schwarz bei 391,23 Euro, 2,39 Prozent über dem Xetra-Schlusskurs vom Donnerstag, 5. November.

Datacenter treibt das Quartal

Für das am 3. November berichtete dritte Quartal wuchs AMDs Umsatz um 45 Prozent auf 13,4 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie legte um 74 Prozent auf 2,09 US-Dollar zu. Das Datacenter-Geschäft entwickelte sich zum wichtigsten Wachstumstreiber: Der Umsatz stieg um 97 Prozent auf den Rekordwert von 8,5 Milliarden US-Dollar und entsprach damit 64 Prozent des Konzernumsatzes.

Für das vierte Quartal erwartet AMD rund 17 Milliarden US-Dollar Umsatz. Das entspräche einem Anstieg von etwa 66 Prozent zum Vorjahresquartal und 27 Prozent gegenüber dem dritten Quartal. Das Unternehmen rechnet mit zusätzlichem Schub durch die Ausweitung der Produktion seines rackbasierten KI-Systems Helios.

Cashflow bleibt der Prüfstein

Die Analyse lenkt den Blick auf eine gegenläufige Entwicklung. Der freie Cashflow sank im dritten Quartal auf 554 Millionen US-Dollar nach 1,5 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Zugleich erhöhte AMD seine Lagerbestände von Juni bis September um rund 3 Milliarden auf 11,5 Milliarden US-Dollar. Die Investitionen in Sachanlagen stiegen auf etwa 650 Millionen US-Dollar, verglichen mit rund 260 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor.

Finanzchefin Jean Hu kündigte an, AMD werde auch 2027 weiter in Lagerbestände und Kapazitäten investieren, um das erwartete Wachstum zu unterstützen. Für Anleger entsteht damit ein Spannungsfeld: Die Nachfrage kann die Expansion rechtfertigen, verzögert sich aber die Auslieferung an Kunden, bindet der hohe Lagerbestand Kapital und erhöht das Ausführungsrisiko.

Hohe Erwartungen im Aktienkurs

Die Analyse verweist zudem auf die anspruchsvolle Bewertung. Analysten erwarten demnach für 2027 einen bereinigten Gewinn je Aktie von etwa 16 US-Dollar. Das Management stellt für 2027 ein Umsatzwachstum von mehr als 80 Prozent in Aussicht und erwartet, dass die operativen Kosten deutlich langsamer steigen. Dadurch könnte sich die Gewinnspanne verbessern.

Für die AMD-Aktie bedeutet das: Der Markt bewertet nicht nur das Rekordquartal, sondern auch die Fähigkeit, die geplante Helios-Ausweitung profitabel und liquiditätswirksam umzusetzen. Die jüngste Kursbewegung zeigt dabei keinen belastbaren Beleg für eine einzelne Ursache, sondern ordnet die Aktie in ein wechselhaftes Umfeld für KI- und Halbleiterwerte ein.

Der S&P 500 bildet den breiten US-Markt ab und bleibt damit ein wichtiger Vergleichsindex für US-Technologiewerte.

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