Verbund-Aktie: Schwache Wasserkraft belastet Ergebnis und Ausblick

Verbund hat in den ersten neun Monaten 2026 deutlich weniger verdient. Der österreichische Stromkonzern teilte am 5. November mit, dass historisch niedrige Wasserführung und gesunkene Absatzpreise für Wasserkraft die Ergebnisentwicklung belasteten. Die Verbund-Aktie lag am Donnerstag, 12. November 2026, um 12:44:48 Uhr bei Lang & Schwarz bei 73,53 Euro.

Schwache Wasserkraft drückt Ergebnis

Das EBITDA sank im Vergleich zu den ersten neun Monaten 2025 um 29,0 Prozent auf 1.498,5 Millionen Euro. Das Konzernergebnis ging um 43,5 Prozent auf 684,8 Millionen Euro zurück. Bereinigt um Einmaleffekte erreichte das Konzernergebnis 725,0 Millionen Euro und lag damit 37,3 Prozent unter dem Vorjahreswert.

Die Wasserkrafterzeugung fiel um 4.047 Gigawattstunden oder 20,2 Prozent auf 15.984 Gigawattstunden. Der Erzeugungskoeffizient der Laufwasserkraftwerke lag bei 0,61, nach 0,79 im Vorjahreszeitraum. Damit lag er auch deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt. Die Erzeugung aus Windkraft und Photovoltaik stieg dagegen um 70 Gigawattstunden auf 1.622 Gigawattstunden.

Zusätzlich belastete der erzielte Absatzpreis für die Eigenerzeugung aus Wasserkraft. Er sank um 33,8 Euro je Megawattstunde auf 79,7 Euro je Megawattstunde. Verbund führte den Rückgang unter anderem auf Rückkäufe bereits verkaufter Strommengen zurück, die wegen der niedrigen Wasserführung nicht selbst erzeugt werden konnten. Diese Mengen mussten zu höheren Spotmarktpreisen beschafft werden.

Prognose für 2026 konkretisiert

Verbund erwartet für das Gesamtjahr 2026 ein EBITDA von rund 2.120 Millionen Euro. Das berichtete Konzernergebnis soll rund 1.010 Millionen Euro erreichen, das bereinigte Konzernergebnis rund 1.050 Millionen Euro. Die neuen Erwartungswerte ersetzen die zuvor veröffentlichten Prognosebandbreiten.

In der Prognose ist eine unterdurchschnittliche Wasserführung im Oktober berücksichtigt. Für November und Dezember unterstellt der Konzern eine durchschnittliche Eigenerzeugung aus Wasserkraft, Windkraft und Photovoltaik. Die geplante Ausschüttungsquote liegt für 2026 zwischen 45 und 55 Prozent des um Einmaleffekte bereinigten Konzernergebnisses.

Die Corporate News von VERBUND nennt neben dem Ergebnisrückgang auch gegenläufige Effekte. Die Segmente Absatz und sonstige Aktivitäten steigerten ihre Ergebnisbeiträge. Der Beitrag der Flexibilitätsprodukte erhöhte sich um 3,1 Prozent auf 241,0 Millionen Euro.

Ausblick bleibt vom Wasser abhängig

Für Anleger bleibt damit die Entwicklung der Wasserführung der zentrale operative Faktor. Eine Normalisierung der Erzeugung im Jahresendgeschäft könnte die Belastung durch die Wasserkraft begrenzen. Gleichzeitig bleibt die Prognose von den realisierten Strompreisen und möglichen Beschaffungskosten abhängig.

Reuters berichtete nach der Veröffentlichung der Zahlen von einer zunächst schwachen Reaktion der Aktie und verwies zugleich auf Fortschritte bei der Absicherung der erwarteten Wasserkrafterzeugung für 2027. Für Anleger bleibt der nächste Ergebnisbericht der maßgebliche Termin, um die Entwicklung von Erzeugung, Absatzpreisen und Prognose zu beurteilen.

Das österreichische Marktumfeld lässt sich im ATX verfolgen.

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