Die On-Holding-Aktie setzt mit Mbappe-Deal auf Wachstum im Fußballmarkt

Die On-Holding-Aktie (ISIN CH1134540470) rückt am 21.09.2026 vor allem wegen des strategischen Einstiegs des Schweizer Sportartikelherstellers in den globalen Fußballmarkt ins Rampenlicht, nachdem das Unternehmen am 18.09.2026 eine langfristige Partnerschaft mit Starstürmer Kylian Mbappe bekannt gegeben hat und damit einen neuen Wachstumstreiber adressiert. Historisch steht die Aktie mit einem Kurs von 27,26 USD an der Heimatbörse NYSE nahe einem Zwischenwert ihrer 52-Wochen-Spanne und reflektiert damit die Erwartungen an zweistelliges Umsatzwachstum und steigende Margen.

Mbappe-Partnerschaft soll Fußballgeschäft anschieben

Laut MarketScreener hat On Holding am 18.09.2026 bekannt gegeben, dass der französische Nationalspieler Kylian Mbappe nach fast zwei Jahrzehnten bei Nike als zentraler Partner für den Einstieg der Marke in den Fußballmarkt gewonnen wurde, inklusive einer Beteiligung und aktiver Mitarbeit bei Entwicklung und Test von Schuhen und Bekleidung. Zusätzlich meldet derselbe Bericht, dass On den ehemaligen französischen Nationalspieler Thierry Henry als Direktor für das neue Fußballsegment einsetzt, um die strategische Expansion zu steuern. Wie Investor.com.tw am 21.09.2026 berichtet, will On im Zuge der Partnerschaft eigens entwickelte Fußballschuhe auf Basis seiner Lightspray-Schuhtechnologie einführen und die Zusammenarbeit mit Mbappe als Türöffner in einem Markt nutzen, der bisher von globalen Konkurrenten wie Nike und Adidas dominiert wird.

Der Markt reagierte kurzfristig verhalten: Nach Angaben von MarketScreener lagen die On-Anteile am Berichtstag rund zwei Stunden nach Handelsbeginn nur rund 0,2 Prozent höher bei etwa 27,40 USD, obwohl die Aktie zuvor am 18.09.2026 zeitweise um über 7 Prozent zugelegt hatte. Für Anleger bedeutet dies, dass der prominente Deal zwar kurzfristige Aufmerksamkeit erzeugt, die Bewertung aber stärker von der mittelfristigen Wachstumsdynamik und Ergebnisqualität abhängt als von einzelnen Marketingimpulsen.

Umsatzwachstum und Margenprognose stützen Investment-Case

Fundamental bleibt On vor allem wegen seines Wachstums in Europa, dem Nahen Osten und Afrika interessant: In einer Analyse von Zacks wird für das zweite Quartal 2026 ein Anstieg der EMEA-Nettoerlöse um 15,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 228,2 Millionen CHF genannt, was währungsbereinigt sogar einem Wachstum von 20,5 Prozent entspricht. Der Anteil der Region am Konzernumsatz erhöhte sich laut derselben Quelle von 26,4 Prozent im Vorjahr auf 26,8 Prozent im Quartal Q2 2026, was die stärkere Bedeutung des Geschäfts in Europa unterstreicht.

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet On laut Zacks ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im unteren 20-Prozent-Bereich und hebt die Bruttomargenprognose auf mindestens 65 Prozent an, während die Zielspanne für die bereinigte EBITDA-Marge bei 19,5 bis 20 Prozent bestätigt wird. Damit würde On die Profitabilität im Vergleich zu den vergangenen Jahren sichtbar verbessern, denn eine Bruttomarge von 65 Prozent liegt spürbar über vielen klassischen Sportschuhherstellern und verdeutlicht den Premium-Ansatz der Marke.

Hinzu kommt ein deutlicher Ergebnishebel: Den Konsensschätzungen zufolge, die Zacks zusammenfasst, sollen die Gewinne von On im Geschäftsjahr 2026 um 77,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr steigen, während für 2027 ein weiterer Zuwachs von 16,1 Prozent erwartet wird. Trotz dieser Wachstumsraten wurde der Konsens in den vergangenen 60 Tagen leicht nach unten angepasst, nämlich um 0,05 CHF je Aktie für 2026 und 0,15 CHF je Aktie für 2027, was ein Hinweis darauf ist, dass der Markt die ambitionierten Ergebnisziele kritisch begleitet.

Analysteneinschätzungen schwanken zwischen Buy und Strong Sell

Auf Analystenseite ist das Bild gemischt: Laut MarketScreener hat Berenberg am 14.09.2026 die Coverage von On Holding mit einer Buy-Einstufung und einem Kursziel von 38 USD aufgenommen, was einem Aufwärtspotenzial von rund 39 Prozent gegenüber dem Kursniveau von etwa 27,26 USD entspricht. Die Bank sieht damit weiterhin deutlich Luft nach oben, sofern On die Wachstumsstory im Premium-Segment bestätigt und den Fußball-Einstieg erfolgreich monetarisiert.

Dem gegenüber steht eine deutlich skeptischere Einschätzung: Nach Angaben von Zacks wird die Aktie aktuell mit einem Zacks Rank #5, also Strong Sell, geführt, obwohl der Bewertungsansatz einen Trailing-Kurs-Umsatz-Faktor von 2,03 ausweist, verglichen mit einem Branchendurchschnitt von 1,27. Die Kombination aus hohem Wachstum und hoher Bewertung führt damit zu einer Polarisierung: Während Häuser wie Berenberg die dynamische Expansion als Chance sehen, mahnen andere Beobachter, dass die Bewertung viel Erfolg bereits eingepreist hat.

Als weiterer Vergleichspunkt nennt MarketScreener, dass die On-Holding-Aktie über die zurückliegenden zwölf Monate rund 41,35 Prozent unter ihrem Höchststand liegt, was den Bewertungsdruck verdeutlicht, obwohl die operative Entwicklung positiv bleibt. Für Anleger ist entscheidend, ob das Fußball-Engagement, die Ausweitung der Produktpalette und die starke EMEA-Dynamik ausreichen, um diese Bewertungsdelle mittelfristig zu schließen.

Termine und Ausblick für die nächsten Monate

Im Hinblick auf die weitere Kommunikation plant On nach Angaben von Investor.com.tw einen Investorentag, der in der Woche nach der Mbappe-Ankündigung stattfinden soll und auf dem das Management neue mittelfristige Finanzziele vorstellen will. Für Anleger könnte insbesondere interessant sein, wie stark On den Beitrag des Fußballsegments zum Gesamtumsatz ab 2027 und darüber hinaus einschätzt und ob zusätzliche Investitionen in Markenaufbau und Produktentwicklung die Margen kurzzeitig belasten.

Der reguläre Berichtstakt bleibt darüber hinaus ein zentrales Orientierungselement: Auf Basis der Q2-2026-Veröffentlichung und des kommunizierten Jahresausblicks ist davon auszugehen, dass On im vierten Quartal 2026 seine nächsten Zwischenzahlen vorlegt, wobei konkrete Daten für den nächsten Earnings-Termin im verfügbaren Material nicht explizit genannt werden. Anleger werden daher auf Hinweise beim Investorentag und im Finanzkalender achten müssen, um den nächsten Berichtstermin frühzeitig einzuordnen.

Kursniveau und deutsche Handelsplätze

Die On-Holding-Aktie wird primär an der NYSE in USD gehandelt und ist zugleich als Schweizer Titel mit ISIN CH1134540470 auch an deutschen Börsen über Sekundärlistings zugänglich, wobei viele Privatanleger die Aktie über elektronische Handelsplätze wie Tradegate oder Xetra verfolgen. Der zuletzt genannte Heimatbörsenkurs von 27,26 USD, verbunden mit einem Rückgang von 0,26 Prozent am Berichtstag, bewegt sich im Rahmen der vergangenen Handelsspanne und liegt deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch, das laut den Kursübersichten von Finanzportalen über dem aktuellen Niveau angesiedelt ist. Gleichzeitig bleibt die Marktkapitalisierung trotz der Kurskorrektur im Milliardenbereich in CHF beziehungsweise USD und reflektiert den Status von On als wachstumsstarkem, global expandierenden Sportartikelanbieter.

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