Alibaba: la tregua judicial no alivia el lastre de las inversiones en inteligencia artificial
Published on 07/07/2026 at 02:52 | Redaktion boerse-global.de
84,50 euros. Alibaba cotiza en mínimos de doce meses con un desplome del 36,47% desde enero. El 14 de julio de 2026, una jueza federal de California frenó temporalmente la clasificación del Pentágono que calificaba al gigante chino como "empresa militar", pero el alivio jurídico apenas duró unas horas: el mercado castigó el título con un 1,52% adicional. La presión fundamental sigue intacta.
La IA se come los márgenes
El motor del castigo bursátil es la apuesta masiva por la inteligencia artificial. Alibaba ha presupuestado 53.000 millones de dólares en tres años para infraestructura cloud y computación, y fuentes internas apuntan a una posible ampliación hasta los 69.000 millones. El coste ya se nota: el beneficio operativo (EBITA) se ha derrumbado un 84%, un precio que la dirección asume como necesario para asegurar la próxima generación tecnológica. El mercado, sin embargo, empieza a preguntarse si el desembolso llegará a tiempo para frenar la erosión de márgenes.
Mientras tanto, el crecimiento de ingresos apenas alcanza el 3% anual, lastrado por la guerra de precios en el comercio rápido chino. Los analistas han recortado entre un 12,9% y un 14,2% las estimaciones de beneficio no ajustado (non-GAAP) para los ejercicios 2027 y 2028. La primera previsión para 2029 ya refleja un horizonte más pesimista.
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Victoria judicial con fecha de caducidad
El frente legal en EE.UU. ofreció un respiro efímero. El 5 de julio, la jueza Eumi K. Lee ordenó una suspensión de 60 días de la clasificación militar, después de que Alibaba presentara una demanda el 23 de junio alegando violación de la libertad de expresión y falta de sustento fáctico. El litigio se basa en la sección 851 del NDAA 2025, que prohíbe al Pentágono contratar empresas que empleen lobistas de compañías incluidas en la lista 1260H. Más de veinte lobistas de Alibaba ya habían renunciado tras la inclusión en la lista. La jueza deberá decidir antes de septiembre si la paralización se vuelve permanente.
Claude Code, vetado internamente
En paralelo, la compañía ha roto con la startup estadounidense Anthropic. Desde julio, los empleados de Alibaba tienen prohibido usar el software Claude Code, catalogado como de alto riesgo. La compañía lo sustituye por su propio desarrollo, Qoder. El conflicto viene de lejos: Anthropic acusó a Alibaba de destilar modelos más débiles a partir de sistemas avanzados como Claude. En las redes sociales se filtraron indicios de mecanismos ocultos en Claude Code para detectar usuarios en China. Anthropic confirmó una función experimental contra accesos no autorizados. Alibaba alega compliance y protección de datos.
China también aprieta las tuercas
En el mercado doméstico, la regulación no da tregua. A partir de mediados de julio, Alibaba desactiva las funciones personalizadas de "compañero de inteligencia artificial" y los agentes de interacción humanoide en la plataforma Qwen. El objetivo oficial: prevenir la dependencia emocional, especialmente entre menores. Pese al cerco normativo, la división cloud muestra músculo: cuenta con 105 zonas de disponibilidad en 32 regiones y su plataforma BaiLian alcanzó una tasa de ingresos recurrentes superior a los 10.000 millones de yuanes, impulsada por el plan de infraestructura de 53.000 millones.
Técnica en zona de sobreventa
Los indicadores técnicos reflejan el golpe. El RSI de 14 sesiones se sitúa en 28,2, claramente en sobreventa. La acción cotiza un 48% por debajo del máximo de 52 semanas (161,60 euros de octubre de 2025) y un 32% por debajo de su media móvil de 200 días (125,05 euros). Desde el mínimo anual de 79,50 euros alcanzado a finales de junio, la recuperación es de apenas el 6,3%.
Movimientos cruzados entre los grandes inversores
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Mientras la acción cae, los gestores profesionales toman posiciones opuestas. QRG Capital Management incrementó su participación un 15% en el primer trimestre de 2026; Nations Financial también compró. Por el contrario, el consejero delegado Fan Jiang y el presidente J. Michael Evans vendieron acciones en junio, oficialmente para cubrir obligaciones fiscales y ajustar carteras. La empresa, por su parte, mantiene su programa de recompra: entre el 22 y el 26 de junio adquirió 5 millones de títulos en Nueva York a precios cercanos a los 12 dólares, aprovechando el desplome.
Dos caminos para las próximas semanas
El optimismo reside en la nube. La Cloud Intelligence Group crece al 36%, y los productos de IA llevan diez trimestres consecutivos con tasas de crecimiento de tres dígitos. El consejero delegado Eddie Wu asegura que la fase de inversión es temporal y que el retorno sobre el capital invertido será "extremadamente claro" en un horizonte de tres a cinco años. Si el negocio cloud acelera, el margen podría estabilizarse y la acción buscaría la media de 50 días (104,31 euros) y luego la de 100 días (110,58 euros). El consenso de analistas fija un precio objetivo medio de 168,10 euros, que implica un potencial del 96,4%.
En la otra orilla, los escépticos recuerdan que Alibaba acumula gastos de capital sobre una base de ingresos débil, que los recortes de beneficios son ya una realidad y que cualquier retraso en la comercialización de la IA —ya sea por cuellos de botella en chips o por errores de ejecución— prolongaría la presión sobre el margen. En ese escenario, el próximo soporte claro son los 79,50 euros, el mínimo anual. La cita con las cifras del trimestre, prevista en las próximas semanas, dirimirá si la volatilidad actual, anualizada en el 29,49%, se convierte en una recuperación sostenida o en una nueva etapa bajista.
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