Ally Aktie: Kleine Delle, große Stärke

Zwei Cent haben gereicht, um die Alarmglocken klingeln zu lassen. Ally Financial verfehlte im zweiten Quartal die Gewinnschätzungen der Wall Street knapp, das operative Fundament der Digitalbank sieht dabei so solide aus wie lange nicht. Die Aktie reagierte im vorbörslichen Handel mit einem Rückgang von 2 Prozent auf 44,61 US-Dollar.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 1,21 US-Dollar, zwei Cent unter der Konsensschätzung von 1,23 US-Dollar. Der Grund für die Verfehlung war keine operative Schwäche, sondern höhere Risikovorsorge im Zuge des starken Kreditwachstums. Auf GAAP-Basis kletterte der Gewinn je Aktie dagegen um 22 Prozent auf 1,18 US-Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal.

Marge zieht an, Kreditqualität verbessert sich

Der bereinigte Nettoumsatz stieg um 10 Prozent auf 2,3 Milliarden US-Dollar. Die Nettozinsmarge ohne Emissionsdisagio kletterte auf 3,63 Prozent — ein Plus von 20 Basispunkten im Jahresvergleich und 11 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal. Möglich machten das disziplinierte Einlagenpreise: Die durchschnittlichen Finanzierungskosten sanken auf 3,48 Prozent, während auslaufende Festgelder zunehmend in günstigere Einlageprodukte wandern.

Auch die Kreditbücher entwickeln sich in die richtige Richtung. Die Netto-Abschreibungsquote im Autokreditgeschäft sank auf 1,57 Prozent von 1,75 Prozent im Vorjahr, die 30-Tage-Rückstandsquote fiel von 4,88 auf 3,89 Prozent. Im Neugeschäft erreichte der Anteil der bonitätsstärksten Kreditnehmer 47 Prozent, verglichen mit 42 Prozent vor einem Jahr — ein Zeichen dafür, dass Ally selektiver vergibt und die Portfolioqualität aktiv steuert.

Das Autofinanzierungsgeschäft verzeichnete mit 4,6 Millionen Anträgen einen Rekordwert, die Neuvergaben stiegen um 21 Prozent auf 13,3 Milliarden US-Dollar. Die Sparte Corporate Finance lieferte mit einer Eigenkapitalrendite von 32 Prozent den stärksten Ertragsbeitrag im Konzern, bei einer Kreditvergabe, die zu 100 Prozent erstrangig besichert ist.

Kapitalrückgaben laufen weiter

Der Vorstand bestätigte am Montag eine Quartalsdividende von 0,30 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 14. August an Aktionäre mit Stichtag 31. Juli — unverändert zum Vorquartal. Im zweiten Quartal kaufte Ally zudem Aktien im Wert von 148 Millionen US-Dollar zurück, für die kommenden Quartale plant das Management Rückkäufe von rund 150 Millionen US-Dollar pro Periode.

Für das Gesamtjahr hob das Management die Wachstumsprognose für die durchschnittlichen verzinslichen Aktiva auf 3 bis 5 Prozent an, zuvor waren 2 bis 4 Prozent avisiert. Die Prognose für die konsolidierte Abschreibungsquote wurde auf 1,2 bis 1,3 Prozent verengt — ein Signal dafür, dass das Management von einer weiteren Stabilisierung der Kreditqualität in der zweiten Jahreshälfte ausgeht.

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