Almonty: el bono de 800 millones que sella la apuesta por el wolframio y el molibdeno coreano
Published on 06/17/2026 at 16:10 | Redaktion boerse-global.de
La historia de Almonty ha dejado de ser la de una minera convencional para convertirse en un engranaje geopolítico con respaldo institucional. El cierre de una emisión de bonos convertibles por 800 millones de dólares —sobresuscrita y con un cupón del 2,25%— no solo inyecta 772,7 millones netos a sus arcas, sino que valida una estrategia que mira tanto al wolframio como al molibdeno de Corea del Sur. El plazo fijado por el Pentágono para cortar la dependencia de China (enero de 2027) otorga a cada movimiento un sentido de urgencia que el mercado ha sabido leer.
De la mina al balance: cifras que respaldan el giro
El 17 de marzo de 2026, Almonty inauguró formalmente su mina de wolframio Sangdong, en la provincia surcoreana de Gangwon. Tras más de tres décadas inactiva, su reapertura coincide con la estrategia de Pekín de restringir las exportaciones: en febrero de 2025, China redujo los envíos de parawolframato amónico de 782 toneladas a solo 243 en los primeros once meses de 2025 —un desplome del 70%— y en diciembre anunció que solo 15 empresas tendrán permiso para exportar a partir de 2026. Sangdong, una vez a plena capacidad, cubrirá más del 80% de la producción mundial de wolframio fuera de China, un salto estructural que las cuentas ya reflejan.
En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, y el flujo de caja operativo pasó de negativo en 4,4 millones a positivo en 9,7 millones. El año pasado Sangdong era aún un proyecto en fase previa a la producción.
El molibdeno, segundo frente de una plataforma integral
El wolframio no actúa en solitario. El programa de perforación en curso en Sangdong —26 sondeos que suman 12.000 metros— ha completado el 37% de su plan y los primeros ensayos confirman las leyes mineralizadas históricas. La compañía prevé entrar en producción de molibdeno inmediatamente después de concluir el resto de las perforaciones.
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El contexto estratégico refuerza la decisión. El Gobierno surcoreano ha instado abiertamente a las empresas privadas a asegurar fuentes locales de molibdeno, un metal crítico para la defensa, la industria aeroespacial y los semiconductores. Almonty planea integrar este proyecto en su plataforma «Trinidad coreana», que reúne extracción de wolframio, procesamiento de óxido de wolframio y futura producción de molibdeno bajo un mismo techo. Las sinergias son evidentes: el precio del molibdeno ha subido un 23,5% en el último año, hasta los 592,34 CNY/kg, y el uso de la infraestructura existente en Sangdong reducirá los costes de desarrollo.
Una acción que se ha cuadruplicado y un nuevo consejero delegado
El mercado ha respondido con intensidad. Las acciones cerraron a 26,08 CAD, con una revalorización del 459% en el último año y del 117% en lo que va de 2026. El precio cotiza un 3,6% por debajo de su media móvil de 50 días, pero muy por encima de la media de 200 días (17,29 CAD). El RSI, en 51,2, indica una dinámica neutral, aunque la volatilidad anualizada a 30 días supera el 100%, reflejo de un valor que no deja indiferente.
Al mismo tiempo, la estructura directiva se ha ajustado al nuevo tamaño de la compañía. El 1 de junio, Jorge Beristain asumió como director financiero. Proveniente de Ryerson Holding (NYSE, 5.000 millones de dólares de ingresos) y con un largo recorrido en el análisis de metales y minería en Deutsche Bank, Beristain aporta el perfil necesario para gestionar deuda institucional, asignación de capital y relaciones con inversores en una empresa que ha dejado de ser un desarrollador para convertirse en productor.
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Capital blindado y un horizonte sin alternativa china
Los 772,7 millones netos de la emisión de bonos se destinarán a operaciones de capped call para limitar la dilución, al refinanciamiento de unos 50 millones de dólares en pasivos y a capital de trabajo y posibles adquisiciones. Pero el verdadero valor de esta operación trasciende las cifras. El traslado de la sede corporativa a Dillon (Montana), la alianza con American Defense International, la participación en el foro de minerales críticos del Pentágono y la incorporación de antiguos generales del ejército estadounidense al consejo dibujan una empresa que actúa como herramienta geopolítica. Con China controlando cerca del 80% de la producción mundial de wolframio y el 88% de la refinación, y con el National Defense Authorization Act obligando a EE.UU. a dejar de comprar a Pekín antes de enero de 2027, el respaldo político y financiero a Almonty es más que una apuesta de mercado: es una necesidad estratégica.
El próximo catalizador llegará cuando los resultados de las perforaciones restantes confirmen la magnitud total del yacimiento de molibdeno, permitiendo iniciar la construcción del circuito correspondiente. Sangdong se está convirtiendo en un complejo multimineral y la combinación de wolframio y molibdeno, con un balance saneado y un accionariado institucional alineado, coloca a Almonty en una posición que pocas mineras pueden igualar.
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