Almonty: el contrato blindado con GTP y la producción en Sangdong chocan con una corrección bursátil del 9,6%
Published on 07/16/2026 at 14:12 | Redaktion boerse-global.de
Almonty Industries ha vivido una semana de contrastes. Por un lado, el productor de wolframio ha acelerado su transformación con el arranque de la planta de procesamiento en Sangdong (Corea del Sur) y la ampliación de su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders LLC (GTP). Por otro, la acción ha sufrido un correctivo diario del 9,6% que ha puesto a prueba la paciencia de los inversores. Los analistas, sin embargo, mantienen la vista puesta en el largo plazo y han elevado sus objetivos de precio.
El nuevo contrato con GTP, anunciado el 14 de julio, alarga el horizonte del acuerdo de 15 a 21 años desde la primera entrega, lo que extiende las obligaciones hasta finales de la década de 2040. El volumen comprometido de concentrado de wolframio crece un 40%, pasando de 3,15 millones a 4,41 millones de toneladas métricas unitarias (MTU). Además, las condiciones de precio mejoran, lo que se traduce en un incremento de al menos 30 millones de dólares en ingresos anuales. A los precios actuales, el contrato generaría unos 490 millones de dólares de facturación anual y cubre aproximadamente el 90% de la producción de la fase I de Sangdong.
El inicio de la actividad productiva en Sangdong se produjo el 1 de julio, cuando la planta de tratamiento puso en marcha sus operaciones. Almonty comienza así a generar ingresos reales por primera vez desde que asumió el proyecto. Pocos días antes, el 29 de junio, el grupo había sido incluido en los índices Russell 1000 y Russell 3000, un hito que refuerza su visibilidad entre los grandes inversores institucionales.
Pero el mercado no ha reaccionado con la misma euforia. El lunes 13 de julio, la acción se desplomó un 9,60%, pasando de 16,61 a 15,02 dólares, con un mínimo intradía de 14,68 dólares. La jornada anterior, el viernes 10 de julio, el título había subido con fuerza un 10,95%, desde 14,70 hasta un máximo de 16,43 dólares. Al día siguiente del batacazo, el 14 de julio, la cotización se estabilizó entre 15,39 y 16,13 dólares para cerrar en 15,99 dólares. A pesar de estos vaivenes, el saldo anual sigue siendo muy positivo: desde enero, el valor acumula una rentabilidad del 85,13%.
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Dos grandes casas de análisis han reaccionado con optimismo a las novedades. D.A. Davidson confirmó el 15 de julio su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 25 a 33 dólares por acción, una cifra que duplica la cotización actual. El analista Matt Summerville lidera esta visión. Oppenheimer también ajustó su objetivo al alza, de 22 a 25 dólares, manteniendo la calificación de "outperform", y citó el entorno de precios elevados del wolframio como factor de apoyo.
Pese al respaldo de los expertos, las métricas de valoración invitan a la cautela. Los ingresos han crecido a un ritmo anual del 25% en los últimos tres años, pero la base es reducida, con solo 32,5 millones de euros de facturación, y los márgenes se mantienen profundamente negativos. La relación precio-ventas alcanza las 166 veces, mientras que el precio-valor contable supera las 23 veces. Estas cifras indican que el mercado ya descuenta el éxito completo de Sangdong antes de que el proyecto haya demostrado su rentabilidad.
La volatilidad no es nueva para el valor. En los últimos doce meses, la acción ha fluctuado entre un mínimo de 3,16 y un máximo de 24,41 dólares. La capitalización bursátil ronda los 4.480 millones de dólares. Para apuntalar su balance, Almonty cerró una emisión de bonos convertibles por 700 millones de dólares, con una opción de sobreadjudicación de otros 100 millones. Los bonos vencen en 2031 y devengan un interés del 2,25%.
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La próxima cita clave será el 17 de agosto de 2026, cuando Almonty publique sus resultados trimestrales. Hasta entonces, el título se mueve en la tensión entre unas perspectivas de ingresos blindadas por contratos a dos décadas y una valoración bursátil que apenas deja margen para decepciones.
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