Almonty: el contrato de 490 millones, el ajuste bursátil y la cuenta atrás para Sangdong
Published on 07/24/2026 at 17:01 | Redaktion boerse-global.de
Almonty Industries atraviesa una de las semanas más densas de su historia reciente. La compañía ha ampliado su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders hasta los 490 millones de dólares en ingresos anuales garantizados a precios actuales de APT, ha puesto en marcha la fase de producción comercial en su mina de Sangdong y, al mismo tiempo, ha visto cómo su acción caía con fuerza. La paradoja no es casual: el mercado ya había descontado parte del éxito y ahora exige ejecución impecable.
El acuerdo que no deja de crecer
La relación con Global Tungsten & Powders se ha convertido en el ancla comercial de Almonty. El 14 de julio de 2026, la compañía anunció la ampliación del contrato de suministro de wolframio procedente de Sangdong hasta los 490 millones de dólares. Apenas tres días después, el 17 de julio, Almonty presentó un formulario 6-K ante la SEC que revelaba una nueva modificación del acuerdo, fechada el 7 de julio, que ajustaba al alza los términos ya revisados.
Que Almonty haya retocado su principal relación comercial tan poco después de la primera ampliación sugiere que ambas partes ven margen para seguir mejorando las condiciones. En un mercado donde la oferta de wolframio está históricamente tensionada, quien controla el recurso suele llevar ventaja en la negociación.
Producción real, no promesas
El hito operativo más relevante ha llegado este mismo mes. La planta de Sangdong ha completado su fase de puesta en marcha y ha iniciado la producción de concentrado de wolframio vendible. Desde el 1 de julio, la instalación utiliza un stock de aproximadamente 139.700 toneladas de mineral bruto —valorado en unos 68 millones de dólares a los precios actuales del wolframio— para optimizar el rendimiento de la planta de procesamiento.
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Este paso de la construcción a la producción comercial representa la mayor reducción de riesgo que ha experimentado Almonty como compañía cotizada. Deja atrás la etapa de promesas y empieza a ser evaluada por flujos de caja reales.
El mercado del wolframio, en modo escasez
El contexto de precios no podría ser más favorable. Según datos recogidos por un informe sectorial que cita al analista Michael Dornhofer, el precio del wolframio se ha multiplicado por nueve desde principios de 2025. El referente APT ha pasado de unos 330 dólares por mtu WO? a superar los 3.000 dólares.
El detonante fue regulatorio: el 4 de febrero de 2025, China —que concentra más del 80% de la producción mundial— sometió el wolframio a su régimen de control de exportaciones de doble uso. Las exportaciones de materia prima y de la mayoría de productos derivados quedaron prácticamente paralizadas. Pero el problema no es solo para Occidente. China también sufre escasez interna porque lleva años reduciendo sus cuotas de extracción minera. Incluso en su propio mercado, el concentrado escasea.
Para Almonty, esta dinámica es directamente relevante. Es uno de los pocos productores occidentales capaces de cubrir el vacío que deja China. Como señala la propia compañía, hay tan pocas minas de wolframio en funcionamiento en Occidente que, sin nuevos proyectos, el mercado global se contraería y hasta los productores establecidos perderían clientes.
La acción corrige mientras los fundamentos mejoran
A pesar de este panorama, la cotización de Almonty ha sufrido un revés significativo. En los últimos 30 días, la acción ha perdido casi un 15% y cotiza aproximadamente un 40% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado en abril en los 33,35 CAD. En el acumulado del año, eso sí, la revalorización sigue siendo extraordinaria, cercana al 230%.
La presión vendedora se ha visto alimentada por la decisión de la Deutsche Rohstoff AG, uno de los principales accionistas, de desprenderse de 5 millones de títulos a unos 16 dólares por acción. La operación le ha reportado una plusvalía significativa antes de impuestos, pero la firma alemana mantiene aproximadamente 5,5 millones de acciones. Es una reducción parcial, no una salida completa.
Adiós a Toronto y a Sídney, hola a Nasdaq
En paralelo a los movimientos operativos, Almonty está reordenando su presencia bursátil. La compañía ha solicitado la exclusión voluntaria de la Bolsa de Toronto (TSX), efectiva a partir del 31 de julio. El 23 de julio, la Bolsa Australiana (ASX) suspendió la cotización a petición de la empresa, a la espera de un comunicado de mercado que se publicará como tarde el lunes 27 de julio.
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La estrategia es clara: concentrar la liquidez en la Nasdaq, donde cotiza bajo el ticker ALM, y en la Bolsa de Fráncfort. La justificación es doble: menos costes administrativos y de cumplimiento normativo, y una mayor exposición al capital institucional estadounidense, especialmente el vinculado a la defensa. La presencia en Australia se había vuelto testimonial: a mediados de julio, solo el 0,80% de las acciones en circulación se mantenían a través de los certificados CHESS.
El riesgo de la ejecución perfecta
El mercado ha recibido todas estas noticias con una mezcla de optimismo cauteloso y escepticismo. La ampliación del contrato y el inicio de la producción son positivos, pero la acción ya había descontado años de éxito futuro. Ahora, el listón está alto: Almonty necesita demostrar que puede entregar tonelaje de forma consistente y según lo previsto.
El comunicado del próximo lunes será clave. Los inversores esperan cifras concretas sobre el avance de la rampa de producción en Sangdong. De esos datos dependerá en buena medida si la corrección reciente es una oportunidad de entrada o el preludio de una consolidación más larga.
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