Almonty: el contrato récord con GTP y la salida de Toronto marcan un antes y un después, mientras el mercado digiere la sobrevaloración
Published on 07/20/2026 at 16:50 | Redaktion boerse-global.de
El 17 de julio de 2026, Lewis Black, consejero delegado de Almonty Industries, firmó un formulario 6-K ante la SEC que certifica la retirada definitiva de la compañía de la Bolsa de Toronto. El movimiento, largamente anticipado, concentra el flujo de caja y la liquidez en Nueva York y Fráncfort. Pero ese mismo día, el mercado llevaba semanas castigando el título con una corrección del 42% desde el máximo histórico de 33,35 dólares canadienses alcanzado el 17 de abril.
La decisión de abandonar la TSX no es un mero trámite burocrático. Almonty unifica su perfil ante los grandes inversores institucionales en una única ventanilla, la del Nasdaq, donde cotiza bajo el ticker ALM. Allí, seis analistas siguen el valor con una calificación media de "Moderate Buy", repartida entre una recomendación de Strong Buy, cuatro de Buy y una de Sell. El precio objetivo medio se sitúa en 21,88 dólares estadounidenses, una cifra que contrasta con el entusiasmo que despierta la operativa en el otro lado de la frontera canadiense.
El verdadero catalizador, no obstante, es el acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders. El contrato se ha ampliado un 40% hasta las 4,41 millones de MTU, la duración se ha extendido a 21 años y la fórmula de precios incorpora una prima del 6,3%. En la práctica, GTP se asegura el 90% de la producción prevista de Sangdong, la joya de la corona de Almonty. Sphene Capital, la casa de análisis más optimista, calcula que este solo acuerdo reportará ingresos adicionales de al menos 30 millones de dólares al año, sin contar aún la fase II de la mina.
Sphene ha elevado su precio objetivo de 37,40 a 38,90 dólares canadienses y mantiene la recomendación de compra. El analista Peter Thilo Hasler considera que la reciente debilidad bursátil es una oportunidad de entrada. Con el cierre del viernes en 19,25 CAD, el potencial alcista que dibuja Sphene supera el 102%. La acción cotiza este lunes en 19,70 CAD, con una subida diaria del 2,34%.
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Pero el espejo en el que se mira la acción tiene dos caras muy distintas. En los últimos treinta días, el título ha perdido casi un 28% de su valor. La media móvil de 50 sesiones se sitúa en 24,61 CAD, un 22% por encima del precio actual, lo que confirma la intensidad de la corrección. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 84,83%, un nivel que delata el nerviosismo de los operadores. El índice de fuerza relativa, en 38,1, sigue reflejando presión vendedora pese al rebote del viernes.
El problema de fondo es la valoración. Almonty cotiza a 15,6 veces su valor contable. La media del sector minero metálico ronda las 2,5 veces. Es cierto que la prima se explica en parte por la calidad del activo —Sangdong es uno de los mayores depósitos de wolframio del mundo y el contrato con GTP proporciona visibilidad a dos décadas—, pero el margen de error es mínimo. Ante cualquier tropiezo en la producción, los costes o el cumplimiento del acuerdo, el multiplicador se desplomaría.
En su último trimestre reportado, Almonty registró un beneficio por acción de 0,01 dólares estadounidenses y unos ingresos de 18,52 millones. La capitalización bursátil asciende a 3.970 millones de dólares. A estos niveles, el mercado ya descuenta varios años de crecimiento futuro. La pregunta abierta es si la puesta en marcha de Sangdong —que ya ha comenzado a procesar mineral— y la blindaje contractual serán suficientes para justificar el precio que los inversores han pagado por adelantado.
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La media móvil de 200 sesiones, en 18,96 CAD, actúa como soporte inmediato. La acción cotiza apenas un 1,5% por encima de esa línea, un territorio que en las próximas semanas se convertirá en prueba de fuego. Por ahora, el consenso entre los analistas que siguen el valor en la Bolsa de Toronto y el Nasdaq dibuja un escenario de contrastes: hay quien ve un 102% de recorrido al alza y quien advierte que la prima sobre el valor contable no deja espacio para el error. La respuesta llegará con los próximos resultados trimestrales y el ritmo real de producción en Sangdong.
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