Almonty: El mercado de opciones apuesta fuerte mientras la mina Sangdong acelera su producción
Published on 04/26/2026 at 18:53 | Redaktion boerse-global.de
El wolframio se ha convertido en el centro de atención de los inversores, y Almonty Industries está en el epicentro. La compañía minera, que ha visto su acción dispararse más de un 700% en doce meses, combina ahora tres catalizadores operativos simultáneos con una señal inusualmente potente desde el mercado de opciones. El jueves pasado, 5.235 opciones call cambiaron de manos, un 166% por encima del volumen medio diario. El call con vencimiento el 15 de mayo de 2026 y un precio de ejercicio de 40 dólares registró una de las volatilidades implícitas más altas entre todas las opciones sobre acciones estadounidenses. Cuando el mercado descuenta así un movimiento brusco, suele haber un detonante a la vista.
Sangdong ya produce, el flujo de caja se acerca
La mina insignia en Corea del Sur es el motor principal de la segunda mitad de 2026. La fase 1 ya está operativa, con una planta de procesamiento diseñada para tratar unas 640.000 toneladas de mineral al año y producir aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Los analistas confían en que el aumento progresivo hasta esa capacidad genere flujos de caja tangibles en los próximos trimestres. Para 2027 está prevista la fase 2, que duplicará la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas y elevará la producción de wolframio a unas 4.600 toneladas anuales. A pleno rendimiento, Sangdong podría cubrir cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China, respaldada por una ley media de mineral del 0,51% de trióxido de wolframio, aproximadamente tres veces superior a la media global.
Montana y Portugal: dos mechas encendidas
Mientras Sangdong acapara la atención, Almonty mantiene dos frentes abiertos que podrían actuar como detonantes adicionales. En Montana, el proyecto Gentung aguarda el permiso de explotación. Si las autoridades dan luz verde, la compañía podría iniciar la extracción a finales de 2026 aprovechando equipos reacondicionados procedentes de España, con derechos de agua e infraestructura ya disponibles. La capacidad inicial prevista ronda las 140.000 toneladas anuales. Cualquier novedad desde este estado estadounidense movería el valor de forma inmediata.
En Portugal, el programa de perforación en el nivel 4 de la mina Panasqueira entra en su recta final. Doce meses de trabajo, unos 14.000 metros perforados y un presupuesto de 2,5 millones de euros que permitirán actualizar las estimaciones de recursos y potencialmente elevar la producción anual hasta 124.000 toneladas. Los primeros resultados podrían conocerse en cuestión de semanas.
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El mercado del wolframio sopla a favor
El contexto de materias primas no podría ser más favorable. Las exportaciones chinas de wolframio se han desplomado desde finales de 2025 —los envíos de paratungstato amónico (APT) llegaron a caer a cero— y los precios han roto su media histórica de unos 300 dólares por tonelada. Desde enero, el APT ha pasado de 920 a 1.375 dólares por MTU, un repunte cercano al 50%. A partir de 2027, Estados Unidos prohibirá las importaciones de wolframio chino para adquisiciones militares, un factor que refuerza el valor estratégico de las minas occidentales.
El interés institucional crece en paralelo. Texas Capital inició la cobertura el 17 de abril con una recomendación de compra y un precio objetivo de 25 dólares. En total, ocho analistas recomiendan comprar y ninguno vender. El precio objetivo medio se sitúa en 23,71 dólares canadienses, con el más alto en 36 CAD. Un modelo de flujo de caja descontado estima un valor razonable de 43,36 CAD, lo que sugiere un potencial alcista de aproximadamente un tercio desde los niveles actuales.
Señales contradictorias en la valoración
No todo son luces verdes. La acción cotiza en Toronto a 29,94 CAD, un 7% por debajo de su máximo histórico del 17 de abril pero aún muy por encima de sus medias móviles. El RSI de 76,7 indica condiciones de sobrecompra, y la volatilidad anualizada supera el 100%. Las métricas de valoración tradicionales muestran primas extremas: la relación precio-valor contable roza 23 y el precio-ventas se acerca a 200. La compañía aún no es rentable, y su PER se mantiene en terreno negativo.
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Sin embargo, la posición financiera es sólida. Almonty cuenta con un marco de financiación de miles de millones de dólares, respaldado por una OPV sobresuscrita que recaudó 90 millones en julio de 2025 y una ampliación de capital de 129 millones en diciembre del mismo año. El próximo informe trimestral deberá aclarar cuándo se traducirá todo esto en beneficios —y el mercado de opciones ya está apostando fuerte a que así será.
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