Almonty: el mercado duda, los analistas no — el contrato con GTP dispara los objetivos un 32%
Published on 07/16/2026 at 15:13 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Almonty Industries ha perdido cerca de un 12% en dos jornadas, pero al mismo tiempo dos casas de análisis acaban de elevar sus precios objetivo con contundencia. La aparente contradicción refleja el momento de transición que vive el productor de wolframio: la planta de Sangdong acaba de arrancar, los ingresos contractuales se extienden hasta la próxima década, y sin embargo el mercado ajusta posiciones mientras digiere el salto de minera en desarrollo a generadora de caja.
El detonante de la nueva confianza analítica llegó el 14 de julio, cuando Almonty anunció una ampliación sustancial de su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders LLC (GTP). El plazo se alarga de 15 a 21 años desde la primera entrega, con lo que las obligaciones se extienden hasta bien entrada la década de 2040. Pero el cambio más notable está en el volumen: la cantidad total de concentrado de wolframio comprometida crece un 40%, hasta 4,41 millones de MTU. A precios actuales, ese contrato reportará unos ingresos anuales cercanos a 490 millones de dólares, y cubre aproximadamente el 90% de la producción de la fase I de Sangdong.
Las mejoras en las condiciones de precio también son relevantes. Según el análisis de Diamond Equity Research, publicado el 16 de julio, los nuevos términos se sitúan un 6,3% por encima de los acuerdos previos, lo que añade al menos 30 millones de dólares de facturación adicional cada año solo en la fase I. Precisamente ese estudio —que califica los últimos desarrollos de "esencialmente positivos"— subraya la visibilidad de ingresos como el principal activo del valor.
D.A. Davidson reaccionó el 15 de julio confirmando su recomendación de compra y elevando el precio objetivo de 25 a 33 dólares por acción, un incremento del 32%. Oppenheimer hizo lo propio al día siguiente, con un aumento de 22 a 25 dólares y manteniendo su calificación de "outperform", apoyándose en los elevados precios spot del wolframio. Ambas firmas coinciden en que el acuerdo con GTP despeja las dudas sobre la capacidad de Almonty para monetizar su mina surcoreana.
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A ese optimismo se suma un hito operativo fundamental: el 1 de julio la planta de procesamiento de Sangdong inició la producción de concentrado, marcando el paso oficial de Almonty de desarrollador a productor con ingresos recurrentes. Apenas unos días antes, el 29 de junio, la compañía fue incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000, un espaldarazo a su creciente peso institucional.
Donde los analistas ven motivos para celebrar, sin embargo, el mercado ha optado por recoger beneficios. Tras un desplome del 11,55% el miércoles, la acción cedió otro 2,17% el jueves, situándose en 11,955 euros. En el acumulado semanal pierde un 8,32% y en el mensual un 24,43%, aunque desde enero aún avanza un 55,41%, lo que sitúa la capitalización bursátil en torno a 3.410 millones de euros.
Parte de la presión vendedora podría explicarse por la incertidumbre que genera la propia estrategia de Almonty con la fase II. A diferencia de la primera etapa, cuyo 90% está comprometido con contratos a largo plazo, la futura expansión —que aproximadamente duplicará la capacidad de procesamiento— se ha dejado deliberadamente sin cubrir. Diamond Equity Research interpreta esa decisión como un movimiento para capturar el alza de precios spot o cerrar alianzas estratégicas más adelante, pero a corto plazo introduce un elemento de volatilidad que algunos inversores prefieren evitar.
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La paradoja es completa: mientras las firmas de análisis elevan sus valoraciones y el balance contractual se fortalece, la acción corrige. Los expertos atribuyen la divergencia al proceso natural de reajuste que todo valor experimenta al cruzar el umbral de productor —especialmente en un contexto de oferta global restringida por las limitaciones chinas— y confían en que los próximos resultados trimestrales inclinen la balanza del lado de los fundamentales.
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