Almonty: el molibdeno emerge como segundo pilar mientras el Russell 1000 desafía a los fondos pasivos
Published on 06/27/2026 at 15:12 | Redaktion boerse-global.de
El lunes marcará un antes y un después para Almonty Industries. La minera de wolframio dará el salto a los índices Russell 1000 y 3000, un hito que obligará a los fondos pasivos a comprar sus títulos. Pero la cotización —que cerró la semana en 23,00 CAD— ha perdido cerca de un 31% desde el máximo de abril, un descenso que contrasta con una operativa que gana enteros por el lado del molibdeno.
Mientras los inversores centran su atención en el rebalanceo de los índices, la compañía ha desvelado un acuerdo que pocos esperaban hace unos meses. SeAH M&S, el mayor procesador de molibdeno de Corea del Sur y el segundo fundidor de óxido de molibdeno del mundo, ha firmado un contrato de exclusividad para absorber toda la producción de la mina Sangdong durante toda su vida útil. El precio mínimo garantizado: 19,00 dólares por libra, antes de gastos de tratamiento. Con una capacidad estimada de 5.600 toneladas anuales y una vida útil de 60 años sobre la base de datos históricos del Gobierno surcoreano, el molibdeno se erige como un segundo pilar que hasta ahora apenas figuraba en la narrativa del valor.
La urgencia viene dada por la propia situación del país. Las reservas nacionales de molibdeno han caído a niveles críticos y el Ejecutivo ha instado a las empresas privadas a asegurar el suministro. Almonty ha respondido con un programa de perforación acelerado: de los 26 sondeos planificados —unos 12.000 metros en total—, ya se han completado el 37% a fecha del 16 de junio. Los primeros resultados confirman las leyes históricas, y el objetivo es iniciar la explotación sin demora una vez se delimite el cuerpo mineralizado.
La parte del wolframio no se queda atrás. La reapertura de Sangdong, tras más de tres décadas paralizada, cobra aún más relevancia por la decisión de dos gigantes japoneses —Kanto Denka y Central Glass— de cesar definitivamente la producción de hexafluoruro de wolframio (WF6) a partir del 1 de julio de 2026. Este compuesto es esencial para la deposición química en fase de vapor en semiconductores de 7 nm o inferiores. El desencadenante: las restricciones chinas a las exportaciones de wolframio, que desde finales de 2025 limitan a solo 15 empresas la autorización para vender al exterior. Como resultado, los precios del WF6 se han disparado más de un 200% interanual.
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En este contexto, Almonty avanzó con la fase 1 de Sangdong, que ya procesa 640.000 toneladas de mineral al año y produce alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas y 4.600 toneladas anuales, lo que cubriría aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China a plena capacidad.
El equipo directivo ha bautizado la combinación de la fase 2, una planta de óxido de wolframio y el proyecto de molibdeno como la "trinidad coreana". Se trata de una cadena de valor integrada que posiciona a Corea del Sur como un hub global de refino y producción de minerales estratégicos. Oppenheimer ha elevado su precio objetivo a 25,00 dólares, mientras que el consenso de analistas lo sitúa en 23,54 dólares, ligeramente por encima del nivel actual.
La operativa financiera también ha generado movimiento. Almonty colocó en junio una emisión de bonos convertibles por 700 millones de dólares estadounidenses, con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031. La emisión fue sobresuscrita y se liquidó el 9 de junio. Sin embargo, los arbitrajistas que cubren estas posiciones mediante ventas en corto del título han presionado la cotización a la baja, un efecto temporal que no refleja la evolución operativa del negocio.
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En el primer trimestre, los ingresos ascendieron a 25,4 millones de dólares y el flujo de caja operativo giró a positivo con casi 10 millones. El resultado neto redujo sus pérdidas de forma significativa. El RSI se sitúa en 41,7, una zona neutral que no indica sobrecompra ni sobreventa. La media móvil de 200 días, en 18,04 CAD, confirma que la revalorización estructural del último año —un 300% desde el mínimo de 52 semanas de 4,70 CAD— sigue intacta.
La gran incógnita para el segundo semestre de 2026 es si la estimación de recursos de molibdeno, una vez completadas las perforaciones, justificará la actual capitalización de una compañía que aún no es rentable. Ese dato, junto con los plazos concretos de producción, marcará el próximo movimiento del valor. Hasta entonces, el Russell 1000 y la "trinidad coreana" se disputan el protagonismo en un escenario donde el wolframio ya no cuenta la historia completa.
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