Almonty: el pacto con GTP amplía el horizonte, pero la cotización pone a prueba la media de 200 días
Published on 07/19/2026 at 17:11 | Redaktion boerse-global.de
El wolframio es, junto al litio y las tierras raras, uno de esos minerales que la geopolítica ha convertido en un activo estratégico de primer orden. Almonty Industries, el productor canadiense con su joya en Corea del Sur, encarna como pocas empresas esa doble realidad: una demanda occidental que se acelera por la rearme y la descarbonización, y un mercado que, sin embargo, castiga al valor con un 42% desde sus máximos de abril. La paradoja tiene nombre propio: Sangdong.
El viernes, la acción cerró en 19,25 dólares canadienses, con una subida del 3,94% que parece más un suspiro que un cambio de tendencia. En el último mes, el título acumula un desplome del 25,45% y en la última semana la caída alcanzó el 17,66%. Lejos queda el récord de 33,35 dólares alcanzado en abril de 2026. Sin embargo, quien mire doce meses atrás verá una rentabilidad del 209%. Ambas lecturas son ciertas y alimentan el debate sobre si el ajuste actual es una corrección saludable o el principio de un movimiento más profundo.
Un contrato que blinda seis años adicionales
En medio de esa tormenta bursátil, la compañía ha anunciado la ampliación de su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders (GTP), filial de la austriaca Plansee Group, que ya compra wolframio a Almonty desde 2018. La nueva hoja de ruta extiende la vigencia seis años, eleva los volúmenes contratados un 40% y mejora las condiciones de precio en un 6,3%. Las entregas quedan aseguradas hasta bien entrada la década de 2040, lo que, en un contexto de escasez de wolframio no chino, proporciona una visibilidad de ingresos que casi ningún competidor puede ofrecer.
El acuerdo se limita a la producción de la fase I de Sangdong, cuya planta de procesamiento inició el pasado 1 de julio el régimen de operación continua. La fase II, que duplicaría la capacidad de tratamiento, queda fuera de este pacto, lo que deja margen para futuros acuerdos. El analista de DA Davidson, Matt Summerville, reaccionó manteniendo su recomendación de compra y un precio objetivo de 33 dólares estadounidenses, un nivel que supondría recuperar los máximos históricos.
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China, el factor que todo lo explica
El contexto geopolítico sigue favoreciendo a Almonty. Pekín controla hasta el 85% de la producción mundial de wolframio y, desde el 6 de enero de 2026, endureció aún más sus controles de exportación. En el año y medio anterior, el precio del metal se había disparado más de un 550%, un movimiento que no responde solo a la demanda, sino a una restricción deliberada de la oferta. Para los países occidentales inmersos en procesos de rearme, el acceso a wolframio alternativo se ha convertido en una cuestión de seguridad nacional.
Almonty asegura contar con reservas suficientes para garantizar suministros durante 21 años, y esa prima estratégica ha llevado su capitalización bursátil hasta el entorno de los 3.270 millones de euros. El problema es que la facturación real de los últimos doce meses apenas alcanza los 32,5 millones de dólares, una cifra que, comparada con ese valor de mercado, obliga a preguntarse cuánto del futuro está ya descontado en el precio.
Cuentas en fase de maduración
El perfil financiero refleja a una empresa en plena expansión, no a una generadora de caja consolidada. El flujo de caja libre es negativo, la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) se sitúa en un -70,7% y los ingresos cubren solo una pequeña fracción de los costes de puesta en marcha. La liquidez, al menos, se mantiene sólida con un ratio circulante de aproximadamente 2,5.
Además, el mercado ha recibido una señal que no gusta: un consejero vendió recientemente alrededor de 200.000 acciones en el mercado abierto, la mayor desinversión interna de los últimos tres meses, que se suma a un patrón de ventas netas por parte de los directivos durante el último año. Aunque los insider selling no son necesariamente una sentencia de muerte para un valor, en un título que ha subido un 2.100% en tres años, cualquier movimiento de ese calibre enfría el entusiasmo.
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El soporte decisivo
Técnicamente, la acción se juega estos días su tendencia de largo plazo. El cierre del viernes (19,25 dólares) roza la media móvil de 200 sesiones, situada en 18,96 dólares canadienses. Un cierre por debajo de ese nivel abriría la puerta a una prueba de los mínimos del año pasado (4,36 dólares en julio de 2025), mientras que un rebote desde esa zona podría interpretarse como el fin de la corrección y una nueva oportunidad de compra. El RSI, en 38,1, se aproxima al umbral de sobreventa, un nivel que en el pasado ha atraído a los buscadores de gangas.
La narrativa de Almonty es tan potente como frágil: un activo estratégico imprescindible para occidente, con suministro blindado por dos décadas, pero cuyos resultados financieros tangibles —ingresos, caja, beneficios— aún están lejos de justificar una capitalización multimillonaria. La bolsa, mientras tanto, sigue ajustando cuentas.
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