Almonty: el relevo institucional y el adiós a Toronto marcan el paso de explorador a productor
Published on 07/24/2026 at 04:21 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Almonty Industries refleja este jueves una aparente contradicción: mientras la acción cae un 2,71% hasta los 19,57 dólares canadienses, la compañía acumula en el año una revalorización del 62,18% y se sitúa un 41,30% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado en abril en los 33,35 dólares canadienses. Sin embargo, quienes interpretan estos movimientos como signos de debilidad pasan por alto un proceso de transformación estructural que está redefiniendo por completo el perfil de la empresa.
La mina de Sangdong, en la provincia surcoreana de Gangwon, ya no es una promesa. El pasado 17 de marzo se celebró su puesta en marcha formal, y desde el 1 de julio la planta de procesamiento opera a pleno rendimiento. Los números del primer trimestre lo confirman: los ingresos se dispararon un 221% interanual hasta los 25,4 millones de dólares estadounidenses, impulsados por los precios récord del wolframio. El EBITDA ajustado pasó de negativo en 2,4 millones a positivo en 6,1 millones, y el flujo de caja operativo saltó de -4,4 millones a 9,7 millones. La tesorería alcanzó los 259,9 millones al cierre de marzo, con un capital circulante de 169,5 millones.
A pesar de estos avances operativos, la compañía registró una pérdida neta de 5,26 millones de dólares canadienses, muy inferior a los 34,62 millones del mismo periodo del año anterior. La causa no es operativa: pérdidas de valoración en derivados implícitos y pasivos por warrants, que sumaron 8,4 millones de dólares estadounidenses, lastraron el resultado. La paradoja es que el propio repunte de la acción —de 12,07 a 20,24 dólares estadounidenses durante el trimestre— generó este impacto contable.
Deutsche Rohstoff cobra 65 millones y cede el testigo
En este contexto de maduración industrial, la Deutsche Rohstoff AG ha anunciado la venta de 5 millones de acciones de Almonty, obteniendo una plusvalía antes de impuestos de aproximadamente 65 millones de euros. El movimiento, lejos de interpretarse como una pérdida de confianza, responde a una lógica de toma de beneficios tras una revalorización excepcional. La firma alemana mantiene aún 5,5 millones de títulos y posiciones en bonos convertibles.
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El relevo en el accionariado es elocuente. Mientras un inversor temprano materializa sus ganancias, el capital institucional ocupa su lugar. Walleye Capital ha construido una posición valorada en 12,95 millones de dólares estadounidenses, y tanto el Banco Nacional Suizo como Pictet Asset Management han incrementado sus participaciones. La inclusión de Almonty en los índices Russell 1000 y Russell 3000 a finales de junio sanciona este cambio de estatus: la compañía ya no es un explorador de nicho, sino un valor industrial consolidado.
Plansee ata 21 años y China redefine el tablero
La apuesta de la Plansee Group refuerza esta tesis. El conglomerado industrial ha ampliado su contrato de suministro de concentrado de wolframio hasta una duración total de 21 años. Un compromiso de esta envergadura con un solo cliente industrial es inusual y revela la creciente importancia estratégica de la producción de Almonty.
El contexto geopolítico añade urgencia. China controla aproximadamente el 80% de la producción mundial de wolframio, y los países occidentales están excluyendo progresivamente a los proveedores chinos de proyectos de defensa e infraestructuras críticas. Almonty se posiciona como una de las pocas alternativas fiables fuera del ámbito chino, y el traslado de su sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana, refuerza esta orientación hacia el ecosistema industrial y de defensa estadounidense.
Adiós a Toronto, hola a Nasdaq
El movimiento más simbólico de esta reestructuración es la retirada voluntaria de las acciones de la Bolsa de Toronto (TSX), efectiva el 31 de julio de 2026. La compañía justifica la decisión argumentando que la mayor parte del volumen de negociación diario ya se concentra en el Nasdaq, donde cotiza bajo el ticker ALM. La normativa de la TSX permite el delisting sin necesidad de someterlo a votación de los accionistas siempre que exista una cotización alternativa, condición que Nasdaq cumple. Los brókeres canadienses podrán seguir facilitando la negociación a través del mercado estadounidense.
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La corrección técnica y el desafío operativo
En las últimas 30 sesiones, la acción ha cedido un 24,16%, situándose por debajo de sus medias móviles. Tras una subida del 220,90% en el último año, una pausa era inevitable. La caída, aunque aparatosa en términos porcentuales, no altera los fundamentos: Sangdong produce, Plansee está comprometida a largo plazo y el capital institucional ha tomado el relevo de los inversores iniciales.
El verdadero examen para Almonty en los próximos trimestres no será bursátil, sino operativo. La capacidad de convertir el ramp-up de la mina en flujos de caja estables y de cerrar nuevos contratos de suministro con clientes del sector defensa e industrial estadounidense determinará si la transformación de explorador a productor estratégico se traduce en valor sostenido para el accionista.
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