Almonty: el salto a productor en Sangdong se cobra una factura de volatilidad
Published on 07/14/2026 at 13:33 | Redaktion boerse-global.de
La transición de proyecto a mina en marcha no ha sido un camino tranquilo para Almonty Industries. El arranque de la producción de concentrado de wolframio en Sangdong a principios de julio disparó la cotización, pero el entusiasmo dio paso rápidamente a una corrección que ha puesto a prueba la paciencia de los inversores. La acción se mueve en un vaivén constante, con una volatilidad anualizada que roza el 97% y diferencias notables entre los dos mercados donde cotiza.
El 10 de julio, apenas nueve días después de que la compañía anunciara la producción de concentrado vendible, la acción en Nueva York se disparó casi un 11%, hasta 14,70 dólares. En Toronto, el avance fue del 12,4%, cerrando a 23,38 dólares canadienses. La inclusión en los índices Russell 1000 y Russell 3000 añadió combustible a esa subida. Sin embargo, los mismos factores que impulsaron la euforia activaron después las tomas de beneficios.
El lunes siguiente, la cotización en el Nasdaq cayó un 6,7%, hasta un cierre de 15,50 dólares, frente a los 16,61 del viernes anterior. Apenas 1,1 millones de acciones cambiaron de manos, un 79% menos que la media, lo que apunta a un movimiento impulsado por la escasa liquidez más que por malas noticias. En Toronto, el descenso fue aún más acusado: un 9,2%, cerrando en 21,24 dólares canadienses, con un volumen de 670.360 títulos.
La divergencia entre ambos mercados refleja no solo diferencias de liquidez, sino también el efecto divisa. Mientras el Nasdaq opera en dólares estadounidenses, Toronto lo hace en dólares canadienses, y la cotización puede separarse varios puntos porcentuales en una misma sesión. Esa dualidad se ha convertido en una constante para Almonty desde que empezó a cotizar en Estados Unidos.
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En el plano fundamental, la compañía acumula un avance del 95% en lo que va de año y del 259% en los últimos doce meses. Pero desde su máximo de 52 semanas, alcanzado en abril en Toronto a 33,35 dólares canadienses, el retroceso ronda el 30%. El RSI se sitúa en 48, en territorio neutral, mientras que la volatilidad a 30 días supera el 97%, un nivel que denota la extrema nerviosidad de los inversores.
El consejero delegado, Lewis Black, trató de calmar los ánimos en un encuentro virtual con inversores. Explicó los planes de acelerar la producción en Sangdong, una posible alianza con el Gobierno de Estados Unidos y la estrategia para repatriar parte de la cadena de suministro de wolframio. Almonty ya cuenta con un acuerdo de compra a largo plazo con el Departamento de Defensa estadounidense y avanza en su transformación para convertirse en un emisor que reporte exclusivamente bajo las normas de la SEC.
“Si se quiere una cadena de suministro funcional, hace falta transparencia en los precios. No debería depender de subsidios ni de regulaciones temporales. El mercado debe determinar el valor justo”, afirmó Black, refiriéndose a la formación de precios en los minerales críticos.
El respaldo de los analistas sigue siendo mayoritariamente positivo, aunque con matices. La firma B. Riley Financial elevó su precio objetivo en marzo de 17 a 23 dólares, con recomendación de compra. DA Davidson lo subió de 25 a 33 dólares, también con consejo de compra. Oppenheimer incrementó su objetivo de 22 a 25 dólares con calificación de “outperform”, y Texas Capital inició cobertura con “strong buy”. En el lado contrario, Weiss Ratings mantiene un “sell” con calificación D-. En conjunto, el consenso de seis analistas es de “compra moderada”, con un precio medio objetivo de 21,88 dólares, un nivel que desde la cotización actual apenas deja margen de subida.
Las cifras fundamentales ofrecen un mensaje contradictorio. La capitalización bursátil alcanza los 4.290 millones de dólares, con un PER negativo de -30,03 que refleja la ausencia de ganancias recurrentes. Los ratios de liquidez se ven sólidos —quick ratio de 2,37 y current ratio de 2,45— y el apalancamiento es bajo, con una deuda sobre activos del 30%. Pero la rentabilidad sobre el patrimonio neto es negativa (-11,01%) y el margen neto también (-262,29%).
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En el trimestre más reciente, Almonty reportó un beneficio por acción de 0,01 dólares, exactamente en línea con lo esperado. Los ingresos, sin embargo, superaron las previsiones al alcanzar 18,52 millones de dólares frente a los 15,44 millones estimados. El progreso operativo es tangible, pero el camino hacia la rentabilidad sostenida sigue siendo incierto.
Con Sangdong ya enviando concentrado vendible, la atención de los inversores se centra ahora en la velocidad con la que la mina coreana se traduce en flujo de caja. Las ventas de consejeros en las últimas semanas, la brecha de cotización entre ambos mercados y una volatilidad cercana al 100% son señales que el mercado vigila de cerca. El tercer trimestre de 2026, cuando se publiquen los primeros datos completos de producción, marcará un punto de inflexión. Hasta entonces, el valor seguirá buscando un nivel de equilibrio entre la euforia del salto a productor y la realidad de una cuenta de resultados aún en construcción.
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