Almonty Industries: El despegue de Sangdong en medio de una tormenta perfecta del wolframio
Published on 04/09/2026 at 12:43 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del wolframio vive una confluencia sin precedentes de factores geopolíticos, de oferta y de demanda. Mientras las restricciones a la exportación desde China amenazan con paralizar líneas de producción críticas para la tecnología global, Almonty Industries ha activado su mina insignia en Corea del Sur en el momento más oportuno. Este despliegue estratégico no solo está redefiniendo el mapa de suministro del metal, sino que ha desencadenado un aluvión de interés institucional en la compañía.
La presión sobre la cadena de suministro es extrema. Proveedores japoneses han alertado a sus clientes surcoreanos de que los envíos de hexafluoruro de wolframio, un gas procesador esencial para fabricar chips de memoria 3D-NAND, podrían detenerse este mismo verano. El origen del cuello de botella está en Pekín, que recortó drásticamente las exportaciones a finales de 5 en respuesta a los aranceles estadounidenses. El dominio de China, Rusia y Corea del Norte, que en conjunto controlan aproximadamente el 95% de la oferta mundial, ha convertido una decisión comercial en un riesgo sistémico. Los inventarios industriales podrían agotarse en junio, según los expertos.
Esta escasez ha catapultado los precios. En el mercado spot, el precio del APT de wolframio escaló un 534% hasta alcanzar los 2.250 dólares por tonelada a mediados de marzo de 2026. En el puerto de Rotterdam, las cotizaciones llegaron a rozar los 2.800 dólares por unidad métrica, marcando una subida del 20% en una semana y un incremento cercano al 700% desde comienzos de 2025.
En este contexto explosivo, Almonty completó a mediados de marzo la primera fase de puesta en marcha de su mina Sangdong. La operación, que retoma la producción tras tres décadas de inactividad, tiene una capacidad inicial para procesar 640.000 toneladas de mineral anuales, con una producción objetivo de unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año. Una segunda fase de expansión, prevista para 2027, duplicará esa capacidad. A pleno rendimiento, Sangdong podría satisfacer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio procedente de fuentes ajenas a China.
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El atractivo de este despliegue productivo ha captado la atención de grandes gestores de capital. El número de fondos de inversión con posiciones en Almonty aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta 107. Los movimientos son significativos: Van ECK Associates amplió su participación en más de un 13.000%, manteniendo una posición valorada en unos 99 millones de dólares. Otros actores, como Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors, han entrado en escena con nuevas inversiones por valor de 25,6 y 16,3 millones de dólares, respectivamente.
Los analistas han reaccionado revisando al alza sus valoraciones. GBC elevó su precio objetivo para la acción de 9 a 28,60 dólares canadienses (unos 17,71 euros). B. Riley Financial subió el suyo de 17 a 23 dólares estadounidenses, manteniendo su recomendación de compra. Oppenheimer lo ajustó de 16 a 19 dólares, mientras que DA Davidson confirmó su objetivo en 25 dólares. Diamond Equity Research, por su parte, casi duplicó su estimación de beneficio por acción (EPS) para 2026, de 0,23 a 0,45 dólares.
Las cuentas de 2025 reflejan aún los elevados costes de la fase de construcción. Aunque los ingresos crecieron un 13%, hasta los 32,5 millones de dólares canadienses, la compañía registró una pérdida ajustada de EBITDA de 17 millones de CAD, impulsada por un aumento del 231% en los gastos generales y administrativos. No obstante, la liquidez es sólida, con un balance de caja de 268,4 millones de dólares canadienses al cierre del año.
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El horizonte de Almonty no se limita a Corea. En paralelo, avanza su proyecto Gentung Browns Lake en Montana, Estados Unidos. El yacimiento, con recursos estimados en 7,53 millones de toneladas y una ley de trióxido de wolframio del 0,315%, busca alcanzar la preparación para la producción en la segunda mitad de 2026. Se espera que aporte una capacidad anual adicional de aproximadamente 140.000 unidades métricas. Esta expansión en suelo estadounidense se alinea con una política clave del Departamento de Defensa de EE.UU., que a partir de 7 exigirá wolframio de fuentes no chinas para sus programas de adquisición.
La estrategia a largo plazo de la empresa, denominada internamente "Korean Trinity", contempla una cadena de valor totalmente integrada que incluye, además de la segunda fase de Sangdong, una planta de óxido de wolframio y el desarrollo del depósito adyacente de molibdeno. Con el mercado en shock y la producción ya en marcha, Almonty se posiciona como un actor fundamental en la reconfiguración geopolítica de un material crítico.
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