Almonty Industries: El despertar estratégico de una mina legendaria

La reactivación de la histórica mina de wolframio de Sangdong en Corea del Sur, tras tres décadas de inactividad, ha colocado a Almonty Industries en el centro de una tormenta geopolítica y de mercado. Este renacimiento operativo contrasta con unas cuentas anuales que, a primera vista, muestran un agujero de 162 millones de dólares estadounidenses en 2025. Sin embargo, este aparente descalabro es un espejismo contable, provocado por una revalorización bursátil del 700% en doce meses que encareció sus derivados financieros embebidos en 97,4 millones de dólares.

El verdadero motor de la compañía es su posición única como proveedor no chino de un mineral crítico. La industria de semiconductores coreana, con gigantes como Samsung y SK Hynix, se enfrenta a un cuello de botella inminente. Los controles de exportación chinos amenazan el suministro de hexafluoruro de wolframio, un gas esencial para la fabricación de chips, y se estima que los inventarios locales podrían agotarse para junio de 2026. La puesta en marcha comercial de Sangdong el 1 de abril llega, por tanto, en un momento crítico para asegurar las cadenas de suministro aliadas.

Este contexto ha desatado una auténtica fiebre por el wolframio. El precio del amonio paratungstato (APT) se ha disparado un 534% en el último año, hasta los 2.250 dólares por unidad de tonelada métrica (MTU). En el mercado spot de Róterdam, la cotización ha alcanzado incluso los 3.190 dólares por MTU, muy lejos de los aproximadamente 900 dólares con los que comenzó el año. Este entorno ha llevado a los analistas a revisar al alza sus perspectivas sobre la acción.

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GBC elevó su precio objetivo a 28,60 dólares canadienses el 9 de abril, desde los 9,00 CAD anteriores. Otras firmas como Cantor Fitzgerald (25,80 USD), B. Riley Financial (23,00 USD) y Oppenheimer (19,00 USD) también han fijado metas ambiciosas. Los expertos subrayan el perfil estratégico de Almonty como un actor clave para los sectores de defensa y tecnología occidentales. El valor cotizaba el viernes a 24,75 CAD.

Financieramente, la empresa está bien preparada para su transición. Tras una ampliación de capital, contaba con 268,4 millones de dólares en efectivo a finales de 2025, respaldados por unos ingresos operativos estables de 32,5 millones de dólares generados por su mina en Panasqueira, Portugal. El foco ahora está en el despliegue de Sangdong, cuya primera fase está diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral anuales y producir aproximadamente 2.300 toneladas de concentrado.

La visión a medio plazo es aún más ambiciosa. La compañía planea completar una segunda fase de expansión a finales de 2027, duplicando la capacidad de procesamiento a 1,2 millones de toneladas. En plena capacidad, Almonty podría cubrir alrededor del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Para 2028, el objetivo es alcanzar unos ingresos anuales de cerca de mil millones de dólares canadienses con un margen neto del 60%.

Este horizonte se alinea con un cambio regulatorio crucial. A partir de 2027, nuevas directrices de contratación del Departamento de Defensa de EE.UU. exigirán el abastecimiento de wolframio desde fuentes no chinas. Con la producción ya en marcha, Almonty no solo mitiga una crisis de suministro para los chips, sino que se consolida como un pilar fundamental en la reconfiguración de las cadenas de valor estratégicas.

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