Almonty Industries: La carrera institucional por un metal estratégico

La presión geopolítica sobre las cadenas de suministro está desencadenando una migración masiva de capital hacia activos estratégicos. En el centro de esta tormenta se encuentra el wolframio, un metal crítico para la defensa y los semiconductores, cuya escasez fuera de China está impulsando una reevaluación sin precedentes de empresas como Almonty Industries. El productor canadiense se ha convertido en el foco de una agresiva acumulación por parte de grandes fondos institucionales, anticipando un cambio estructural en el mercado.

La urgencia es doble. Por un lado, el Pentágono estadounidense ha establecido un plazo perentorio: a partir de 2027, el wolframio chino estará prohibido en los sistemas de armamento de EE.UU. Por otro, gigantes tecnológicos como Samsung y SK Hynix enfrentan advertencias de sus proveedores japoneses sobre posibles escaseces de hexafluoruro de wolframio, un gas de proceso esencial, a partir de la segunda mitad de 2026. Con las reservas surcoreanas agotándose en junio, la búsqueda de fuentes alternativas se ha vuelve crítica.

Esta dinámica ha provocado un aluvión de inversión institucional. Solo en el último trimestre, el número de fondos que poseen acciones de Almonty aumentó más de un 55%, alcanzando los 107. Destaca la ofensiva de Van Eck Associates, que incrementó su posición en más de un 13.000%, acumulando unos 11,2 millones de títulos valorados en cerca de 99 millones de dólares. Otros actores como Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors también han construido posiciones multimillonarias, señalando una profunda convicción en la tesis de inversión.

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La respuesta operativa de Almonty se materializa en la mina Sangdong, en Corea del Sur, que inició oficialmente su producción en marzo. La planta procesa actualmente 640.000 toneladas de mineral anuales, con el objetivo de suministrar 2.300 toneladas de concentrado de wolframio cada año. Una segunda fase de expansión, prevista para 2027, tiene el potencial de duplicar esta capacidad, posicionando a Sangdong como la principal alternativa fiable fuera de China para los fabricantes de chips occidentales.

Las expectativas financieras son extraordinarias. Los analistas proyectan que los ingresos de la compañía podrían dispararse desde los 32,5 millones de dólares canadienses hasta los 747,7 millones para 2026. Para el ejercicio en curso, las estimaciones del mercado apuntan a un EBITDA de 260 millones de CAD, con un potencial de escalar hasta 844 millones en 2027 si se completa la segunda fase en Sangdong. Estas perspectivas han llevado a varias firmas a revisar al alza sus objetivos. GBC elevó su precio objetivo a 28,60 CAD, mientras que B. Riley Financial mantiene una recomendación de compra con un objetivo de 23,00 dólares estadounidenses. Un análisis independiente sitúa incluso el valor razonable en aproximadamente 46,30 CAD.

El impulso en el mercado de valores refleja este optimismo. En la bolsa de Toronto, la acción de Almonty ha registrado una revalorización superior al 700% en el último año, cotizando recientemente en 24,75 dólares canadienses. La empresa cuenta además con un respaldo regulatorio clave: el gobierno de EE.UU. ha eximido explícitamente sus minerales y concentrados de medidas arancelarias recíprocas, asegurando el suministro a su procesador estadounidense, Global Tungsten & Powders.

Los próximos hitos son cruciales para validar el progreso. El informe trimestral del 21 de mayo ofrecerá la primera visión significativa de la producción de Sangdong, donde se espera un margen de beneficio superior al 50%. Posteriormente, en la junta general del 8 de junio, la dirección deberá actualizar el estado de la expansión de Fase 2 y la integración de su proyecto estadounidense, Gentung Browns Lake en Montana, donde la primera producción en suelo norteamericano está programada para la segunda mitad de 2026.

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