Almonty Industries: La exención arancelaria que impulsa una carrera minera
12.04.2026 - 22:10:46 | boerse-global.de
La decisión de Washington de excluir al wolframio de sus últimas rondas de aranceles ha creado un escenario único para los productores fuera de China. Almonty Industries emerge como uno de los principales beneficiarios, con sus proyectos en Corea del Sur y Estados Unidos posicionados para capitalizar una crisis de suministro que ya afecta a las cadenas globales de semiconductores y defensa. Esta exención subraya la importancia estratégica del metal para las economías occidentales.
Una tormenta perfecta en el mercado del wolframio
El panorama de oferta es extremadamente tenso. China, Rusla y Corea del Norte controlan aproximadamente el 95% del suministro mundial. Tras la imposición de aranceles estadounidenses a finales de 2025, Pekín respondió con restricciones a la exportación, provocando un shock de precios. El precio spot del APT (amonio parawolframato) se disparó hasta los 2.250 dólares por tonelada métrica a mediados de marzo de 2026, lo que representa un aumento de más del 500% interanual.
La escasez es tangible. Proveedores japoneses han alertado a clientes surcoreanos de que los envíos de hexafluoruro de wolframio, un gas crucial para fabricar chips 3D-NAND, podrían interrumpirse este verano. Los inventarios de la industria podrían agotarse para junio, según advierten algunos analistas.
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Dos proyectos para reducir la dependencia
La respuesta operativa de Almonty se centra en dos activos clave. En Corea del Sur, la mina Sangdong ya está en plena producción. Su primera fase procesa 640.000 toneladas de mineral al año para producir unas 2.300 toneladas de concentrado. Una segunda fase de expansión, prevista para 2027, podría duplicar la capacidad. En conjunto, Sangdong tiene el potencial de cubrir hasta el 40% de la demanda global de wolframio fuera de China.
En paralelo, la compañía avanza con el proyecto Gentung Browns Lake en Montana, Estados Unidos. Con un recurso estimado de 7,53 millones de toneladas y una ley de trióxido de wolframio del 0,315%, se espera que alcance la fase de producción en la segunda mitad de 2026. Su capacidad anual proyectada es de unas 140.000 toneladas métricas. Este proyecto adquiere una relevancia adicional por un mandato del Departamento de Defensa de EE.UU., que a partir del 1 de enero de 2027 exigirá a sus contratistas abastecerse de wolframio exclusivamente de fuentes no chinas.
El respaldo financiero e institucional se consolida
El interés de los grandes inversores por esta historia geopolítica es evidente. El número de accionistas institucionales aumentó más de un 55% en el último trimestre, hasta 107 fondos. VanEck Associates destaca con una posición de 11,2 millones de acciones, valoradas en unos 99 millones de dólares.
Los analistas han revisado al alza sus modelos, anticipando el impacto de los altos precios del commodity y el inicio de la producción. GBC elevó su precio objetivo de 9,00 a 28,60 dólares canadienses. En marzo, firmas como B. Riley Financial, DA Davidson y Oppenheimer siguieron su ejemplo, estableciendo objetivos entre 19 y 25 dólares estadounidenses. Para el ejercicio 2026, las estimaciones consensuadas apuntan a unos ingresos de 747,7 millones de dólares canadienses y un EBITDA de 488,1 millones, lo que implicaría un marg superior al 50%.
Estos pronósticos contrastan con los resultados de 2025, donde Almonty reportó una pérdida neta de 161,9 millones de dólares canadienses, aunque con un crecimiento de ingresos del 13% hasta los 32,5 millones. Dicho resultado negativo se vio significativamente distorsionado por una revaluación no monetaria de pasivos, impulsada por la fuerte subida de la acción. El EBITDA ajustado fue de -17 millones, afectado por un aumento del 231% en los costes administrativos. Tras una ampliación de capital en diciembre, la empresa cuenta con un colchón de liquidez de 268,4 millones de dólares canadienses.
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Próximos catalizadores en el horizonte
Los inversores tienen dos fechas clave en el radar. La primera es la implementación de una consolidación de acciones, aprobada por los accionistas en una proporción de hasta cinco por uno, que debe completarse a más tardar el 30 de abril de 2026. El ratio exacto y la fecha de ejecución aún no se han comunicado.
Posteriormente, en mayo, se publicarán los resultados del primer trimestre, que ofrecerán los primeros datos concretos de producción de Sangdong en su fase de puesta en marcha comercial. Estos números serán cruciales para validar las expectativas de margen.
La acción cotiza actualmente alrededor de los 24,75 dólares canadienses, un 18% por debajo de su máximo anual pero más de un 700% por encima del mínimo registrado en abril de 2025. La capacidad de la compañía para sostener esta valoración dependerá ahora de su ejecución operativa y de su habilidad para convertir la crisis geopolítica en flujos de caja consistentes.
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