Almonty Industries: La exención que desbloquea una oportunidad geopolítica

La decisión de la administración estadounidense de excluir a Almonty Industries de sus nuevos aranceles no es una simple exención aduanera. Es un escudo estratégico que protege una cadena de suministro crítica en un momento de máxima tensión geopolítica. Esta medida, que cubre específicamente los envíos de mineral, concentrados y óxidos de wolframio a Global Tungsten & Powders en Pensilvania, subraya el valor que Washington otorga a este recurso esencial. La acción coincide con una crisis de suministro que amenaza el corazón de la industria tecnológica asiática.

Gigantes surcoreanos como Samsung y SK Hynix se enfrentan a un cuello de botella sin precedentes. Las estrictas restricciones a la exportación impuestas por China, país que junto a Rusia y Corea del Norte controla aproximadamente el 95% de la oferta mundial, han disparado los precios y generado alertas por escasez. Productores japoneses de hexafluoruro de wolframio, un gas indispensable para la fabricación de chips, ya han advertido a sus clientes coreanos sobre posibles interrupciones en la segunda mitad del año. El efecto en el mercado ha sido brutal: el precio spot del paratungstato de amonio (APT) se disparó un 534% hasta mediados de marzo de 2026.

En este contexto, el inicio oficial de operaciones de la mina Sangdong de Almonty en Corea del Sur el pasado 1 de abril no podría ser más oportuno. El proyecto se erige como una fuente local y fiable, alejada de la influencia china, para el clúster de semiconductores de la región. Los informes del sector sugieren que los inventarios de wolframio refinado en Corea podrían agotarse para junio de 2026, lo que sitúa a Sangdong en una posición envidiable para cubrir ese déficit inminente.

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El mercado ha reaccionado con fuerza a este cóctel de factores. Las acciones de Almonty cerraron el viernes a 24,75 dólares canadienses, acumulando una subida del 105,74% desde enero y un impresionante avance del 700% en los últimos doce meses. Esta revalorización ha captado la atención del capital institucional. El número de fondos que mantienen posiciones creció un 55% en el último trimestre, hasta 107. Destaca la movida de Van ECK Associates, que incrementó su participación en más de un 13.000%, hasta los 11,2 millones de acciones. Firmas como Encompass Capital Advisors y Next Century Growth Investors también han realizado nuevas inversiones multimillonarias.

Los analistas, por su parte, han revisado sus modelos al alza. GBC elevó bruscamente su precio objetivo para la acción de 9,00 a 28,60 dólares canadienses el 9 de abril, citando el mejor perfil de ganancias tras el arranque en Sangdong. Diamond Equity Research casi duplicó su estimación de beneficio para el ejercicio 2026, hasta 0,45 dólares estadounidenses por acción, y proyecta que los ingresos anuales saltarán de 32,5 millones a 747,7 millones de dólares canadienses. Otras casas mantienen perspectivas optimistas, con objetivos que oscilan entre los 19,00 dólares de Oppenheimer y los 25,00 de DA Davidson.

Mirando al futuro, la hoja de ruta de Almonty es ambiciosa. La segunda fase de expansión en Sangdong, prevista para 2027, duplicará la capacidad de producción anual. Cuando esté a pleno rendimiento, la compañía podría satisfacer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Para 2028, el objetivo es alcanzar unos ingresos de alrededor de mil millones de dólares canadienses con un margen neto del 60%. Paralelamente, el proyecto Gentung Browns Lake en Montana debería alcanzar la fase de producción en la segunda mitad de 2026, añadiendo una capacidad planificada de 140.000 unidades métricas toneladas anuales.

Este calendario se alinea con un mandato crucial del Departamento de Defensa de EE.UU. A partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa estarán obligados a abastecerse de wolframio exclusivamente de fuentes no chinas. Con su mina en suelo surcoreano aliado, su proyecto en Estados Unidos y su recién obtenido escudo arancelario, Almonty Industries no solo ha encontrado su momento, sino que ha construido un corredor privilegiado en la nueva geografía del poder industrial.

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