Almonty Industries: La tormenta perfecta en el mercado del wolframio
Published on 04/17/2026 at 13:14 | Redaktion boerse-global.de
Un cóctel explosivo de restricciones geopolíticas, demanda militar y crisis en la cadena de suministro de semiconductores ha catapultado a Almonty Industries a un protagonismo inédito. La acción del minero canadiense cerró este jueves en un máximo de 52 semanas, a 30,66 dólares canadienses, completando una revalorización cercana al 155% desde enero. En los últimos doce meses, la subida acumulada supera el asombroso 674%.
El motor de esta carrera alcista es la escasez extrema de wolframio, un metal crítico cuyo precio se ha multiplicado por cinco. China, que junto a Rusia y Corea del Norte controla el 95% de la oferta global, ha endurecido sus controles a la exportación. Esto ha dejado a industrias clave al borde del desabastecimiento. Productores japoneses como Kanto Denka Kogyo y Central Glass, que cubren una cuarta parte del mercado mundial de wolframiohexafluoruro (WF?), gas esencial para fabricar chips, advierten que sus existencias podrían agotarse para finales de junio.
En este panorama desesperado, Almonty emerge como la alternativa occidental más viable. Su mina Sangdong, en Corea del Sur, entró oficialmente en operación en marzo y ya procesa unas 640.000 toneladas de mineral anuales. El yacimiento es excepcionalmente rico, con una ley media de wolframio trióxido del 0,51%, aproximadamente el triple del promedio mundial. La producción comercial de la Fase 1 está prevista para el segundo trimestre de 2026, con un objetivo de 2.300 toneladas de concentrado anuales. Una expansión posterior (Fase II) planeada para 2027 busca elevar la capacidad de procesamiento a 1,2 millones de toneladas.
Los precios reflejan la urgencia del mercado. El amonio paratungstato (APT) cotiza a 2.250 dólares por unidad de tonelada métrica, mientras que el metal de wolframio en Rotterdam se ha disparado desde los 900 dólares a principios de año hasta los 3.190 actuales. Almonty obtiene una ventaja adicional: sus productos de wolframio están exentos de los últimos aranceles impuestos por Estados Unidos.
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Más allá de la electrónica, el sector de defensa estadounidense se prepara para un cambio tectónico. Una ley prohibirá a partir del 1 de enero de 2027 que los contratistas de defensa estadounidenses utilicen wolframio de origen chino. Almonty se está posicionando estratégicamente para este mandato, no solo con el proyecto Sangdong, sino también con el desarrollo de Gentung Browns Lake en Montana. Este activo, que debería comenzar a producir a finales de 2026, será la primera operación de wolframio en suelo estadounidense en más de una década y está claramente orientada a cubrir la demanda militar.
Esta perspectiva dual ha captado la atención del capital institucional. El número de fondos que invierten en Almonty aumentó más de un 55% en el último trimestre. Van Eck Associates mantiene una posición valorada en unos 99 millones de dólares, mientras que nuevos actores como Encompass Capital Advisors han entrado con inversiones de decenas de millones. La capitalización bursátil de la empresa ronda los 8.450 millones de dólares canadienses.
Tal valoración, que se traduce en un ratio precio-valor contable de 22,9x frente a un promedio sectorial en Canadá de 3,3x, indica que el mercado está descontando promesas futuras más que resultados presentes. El último trimestre de 2025 cerró con una pérdida por acción de 0,48 dólares canadienses. No obstante, los analistas ven espacio para más ganancias: modelos de flujo de caja descontado apuntan a un valor razonable de 43,36 dólares por acción, lo que sugiere un potencial alcista del 33% desde los niveles actuales. Cantor Fitzgerald tiene un objetivo de precio de 36,00 dólares.
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La agenda corporativa está cargada de hitos. En mayo se publicarán los resultados del primer trimestre, que incluirán datos iniciales de producción de Sangdong. La junta general de accionistas del 8 de junio probablemente detallará los planes de expansión. Además, la empresa tiene pendiente ejecutar una consolidación de capital (reverse split) aprobada por los accionistas, que debe realizarse antes del 30 de abril de 2026 y podría agrupar las acciones en una proporción de hasta cinco a uno.
El desafío operativo es considerable. Almonty debe gestionar simultáneamente la puesta a punto de Sangdong y el arranque en Montana, un doble despliegue complejo para una empresa que aún no genera beneficios. El cruce de la línea de meta desde el desarrollo a la producción a gran escala será la prueba definitiva para una acción que ya cotiza en territorio de récord.
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