Almonty Industries: La transparencia financiera llega con la primera producción

La publicación de documentos regulatorios ha arrojado luz sobre la evolución del paquete crediticio que sustenta el renacimiento de una mina legendaria. Almonty Industries presentó el 13 de abril de 2026 un formulario 6-K ante la SEC, revelando cuatro acuerdos de modificación de un préstamo garantizado por 75,1 millones de dólares estadounidenses. Estos ajustes, firmados entre octubre de 2023 y enero de 2026, detallan la adaptación progresiva de la financiación para su subsidiaria Almonty Korea Tungsten Corp., propietaria del proyecto Sangdong en Corea del Sur.

Este desglose coincide con un hito operativo crucial. La compañía completó en marzo de 2026 la puesta en marcha de la Fase 1 en la provincia de Gangwon. La planta, con capacidad para procesar aproximadamente 640.000 toneladas de mineral anuales, ya está produciendo concentrado de wolframio, reactivando la mina tras más de tres décadas de inactividad. Se espera una producción anual de alrededor de 2.300 toneladas de concentrado.

El entorno macroeconómico favorece notablemente este relanzamiento. A mediados de marzo de 2026, el precio spot promedio del APT (paratungstato de amonio) en los últimos doce meses se situaba en 2.250 dólares por MTU, lo que representa un incremento del 534% frente al mismo periodo del año anterior. Este escenario mejora sustancialmente las perspectivas para el servicio de la deuda.

La hoja de ruta de expansión y el mandato estadounidense

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La estrategia de Almonty no se detiene en la producción inicial. Una Fase 2, planeada para 2027, pretende duplicar la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas de mineral al año. En plena operación, Sangdong podría satisfacer cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China, otorgándole una relevancia geopolítica indiscutible.

Este posicionamiento se ve reforzado por una ventaja regulatoria clave. Los minerales y concentrados de la empresa están exentos de los aranceles recíprocios de Estados Unidos. Esta excepción consolida su acuerdo de suministro con el procesador Global Tungsten & Powders, con sede en Pensilvania. La relación es estratégica: a partir del 1 de enero de 2027, los contratistas de defensa estadounidenses estarán obligados a abastecerse de wolframio exclusivamente de fuentes no chinas.

Paralelamente, el proyecto norteamericano de la compañía avanza. Se prevé que la operación Gentung Browns Lake en Montana esté lista para producción en la segunda mitad de 2026, con una capacidad anual objetivo de unas 140.000 MTU.

El respaldo analítico y los próximos catalizadores

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La comunidad financiera ha respondido a estos desarrollos con revisiones alcistas. A finales de marzo, DA Davidson mantuvo un precio objetivo de 25,00 dólares. B. Riley Financial elevó su estimación desde 17,00 a 23,00 dólares, mientras que Oppenheimer la aumentó de 16,00 a 19,00 dólares. Actualmente, cuatro de cada cinco analistas recomiendan comprar la acción.

Con la última tramo del préstamo del proyecto ya desembolsado, el foco se desplaza hacia la ejecución operativa y la solidez financiera. Almonty cerró 2025 con una reserva de liquidez de 268,4 millones de dólares canadienses. Los inversores aguardan dos eventos inminentes: el informe del primer trimestre en mayo, que ofrecerá los primeros datos concretos de producción de Sangdong, y la junta general de accionistas convocada para el 8 de junio, donde se anticipan nuevos detalles sobre la expansión de la Fase 2. El inicio comercial está programado para el segundo trimestre de 2026, marcando el verdadero punto de partida de esta nueva era.

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