Almonty Industries: Un calendario de hitos bajo la tormenta del wolframio

La industria tecnológica global se enfrenta a un cuello de botella crítico. Los productores japoneses de hexafluoruro de wolframio (WF6), un gas esencial para fabricar chips 3D-NAND, alertan de que sus existencias podrían agotarse a finales de junio. Esta crisis de suministro, provocada por las restricciones a la exportación de wolframio desde China, sitúa a Almonty Industries en el centro de una tormenta perfecta de escasez y oportunidad.

La mina Sangdong de la compañía en Corea del Sur, que entró oficialmente en operación en marzo, se perfila ahora como la única alternativa fiable para Occidente. Con una capacidad para procesar 640.000 toneladas de mineral al año y una ley de trióxido de wolframio del 0,51% —tres veces superior a la media mundial—, su puesta en marcha comercial está prevista para el segundo trimestre de 2026. La primera fase apunta a una producción anual de 2.300 toneladas de concentrado.

Los precios del mercado reflejan la urgencia de la situación. El amonio parawolframato (APT) se ha disparado un 534% hasta los 2.250 dólares por unidad métrica a mediados de marzo. En el puerto de Róterdam, el precio del metal de wolframio ha escalado desde aproximadamente 900 dólares a principios de año hasta los 3.190 dólares.

Paralelamente, Almonty avanza en su reestructuración corporativa. Los accionistas ya han aprobado una consolidación de acciones (reverse split) en una proporción de hasta cinco por una. La dirección tiene hasta el 30 de abril para implementar esta medida, que reducirá el número de títulos en circulación y afectará a la liquidez de la acción.

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El contexto regulatorio también juega a favor de la empresa. Las recientes subidas de aranceles de Estados Unidos excluyeron explícitamente los minerales, concentrados y óxidos de wolframio. Esta exención garantiza el acceso al mercado estadounidense, respaldado además por un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders en Pensilvania. Un acuerdo separado asegura la entrega mensual de 40 toneladas de óxido de wolframio exclusivamente para la industria de defensa de EE.UU.

La estrategia de Almonty se extiende más allá de Asia. En Montana, la empresa planea reactivar la producción en el proyecto Gentung-Browns Lake durante la segunda mitad de 2026. Esta iniciativa marcaría el retorno de la producción doméstica de wolframio en Estados Unidos después de más de una década, posicionándose ante la prohibición de importaciones chinas para contratos de defensa que entrará en vigor en 2027.

Los próximos meses están cargados de eventos clave para los inversores. Tras la consolidación de acciones, la compañía publicará el 21 de mayo su primer informe de producción trimestral desde Sangdong. La junta general de accionistas, convocada para el 8 de junio, servirá para concretar los detalles de la expansión de la Fase 2. Este plan prevé duplicar la capacidad de la mina coreana hasta 1,2 millones de toneladas anuales para 2027.

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Un modelo de descuento de flujos de caja valora la acción de Almonty en 43,36 dólares canadienses. Cotizando alrededor de 28,84 dólares canadienses, el papel presenta un descuento de aproximadamente un 33% frente a esa valoración teórica. En un mercado donde China, Rusia y Corea del Norte controlan la mayor parte de la oferta global, el reloj de la escasez sigue su cuenta atrás.

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