Almonty: la fiebre del wolframio choca con la realidad del mercado — la acción corrige un 39% pese al inicio de producción y el apoyo de Plansee
Published on 07/09/2026 at 14:54 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja se ha instalado en Almonty Industries. Justo cuando la mina de Sangdong, en Corea del Sur, comienza a generar ingresos reales, el mercado castiga al título con una caída cercana al 40% desde su máximo histórico. El cierre del miércoles en Toronto dejó el valor en 20,37 dólares canadienses, muy lejos del récord de 33,35 dólares alcanzado en abril. El descenso acumulado supera el 39%, una corrección que contrasta con la solidez de los fundamentales operativos.
Detrás de este desplome hay dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, el inicio de la fase comercial de Sangdong marca un hito estratégico: desde el 1 de julio, la planta de procesamiento trata mineral extraído y lo convierte en concentrado vendible. La compañía acumula ya cerca de 140.000 toneladas de mineral en stock, con una ley media de trióxido de wolframio del 0,25%, lo que representa un valor bruto estimado de 68 millones de dólares. Las instalaciones, ubicadas en la provincia de Gangwon, están funcionando a pleno rendimiento para transformar esa montaña de mineral en producto listo para la venta.
Sin embargo, la euforia operativa choca con la desconfianza accionarial. A finales de junio, Almonty ingresó en los índices Russell 1000 y Russell 3000, lo que alteró la dinámica de negociación del valor. Pero lo que más pesa en el ánimo de los inversores es el enorme paquete de financiación lanzado por la dirección: un bono convertible por valor de 800 millones de dólares que, aunque garantiza la expansión futura, despierta el temor a una dilución masiva de las participaciones. La demanda fue tan fuerte que la emisión quedó sobresuscrita, pero en el mercado el mensaje es claro: a más papel en circulación, menor valor por acción.
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En paralelo, la volatilidad del título se ha disparado hasta una tasa anualizada cercana al 92%, reflejo de la tensión que vive el valor. Los indicadores técnicos apuntan ya a una zona de sobreventa, lo que sugiere que el castigo podría estar cerca de su límite. El soporte clave se sitúa en la media móvil de 200 sesiones, en los 18,55 dólares canadienses; si la cotización perfora ese nivel, el mercado abriría la puerta a una corrección aún más profunda.
Frente a este escenario, la parte más alentadora llega desde Austria. El grupo Plansee, que posee cerca del 10% de Almonty, ha renovado su compromiso con Sangdong al asegurarse la mayoría de la producción futura mediante acuerdos de compra a largo plazo. Su consejero delegado, Karlheinz Wex, califica el wolframio como un seguro de vida para la industria, y no le falta razón: el precio del metal se ha multiplicado por diez desde principios de 2025, impulsado por una escasez sin precedentes. China ha pasado de ser exportador neto a importador neto de wolframio, lo que estrangula la oferta en los mercados occidentales y convierte a Sangdong en un activo estratégico.
Se espera que la mina coreana cubra hasta el 20% de la producción no china de wolframio a medio plazo. Con la planta ya en marcha y el respaldo de Plansee, la generación de caja real debería comenzar a disipar los temores sobre la dilución. Pero la acción, al menos por ahora, se mueve al ritmo de la incertidumbre del arranque industrial, no al del prometedor horizonte de precios del wolframio.
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