Almonty: la geopolítica del wolframio dispara los precios y asegura la demanda, pero el mercado castiga la acción con un 42% de caída
Published on 07/19/2026 at 19:21 | Redaktion boerse-global.de
Desde el 1 de julio, Sangdong ya no es un proyecto prometedor, sino una mina que procesa 139.700 toneladas de mineral para convertirlo en concentrado de wolframio. Almonty Industries ha dado el salto de explorador a productor, un hito que justifica buena parte de la revalorización de más del 200% en doce meses. Sin embargo, la cotización no termina de celebrarlo: el viernes cerró en 19,25 dólares canadienses, un 42% por debajo del máximo de 52 semanas de 33,35 dólares alcanzado el 17 de abril. En los últimos 30 días, el retroceso acumulado supera el 25%.
La paradoja no acaba ahí. La compañía vale en Bolsa unos 3.270 millones de euros, una cifra que, para una empresa que apenas lleva semanas facturando wolframio, solo se explica por la expectativa. Y esa expectativa acaba de recibir un espaldarazo concreto: el 14 de julio, Almonty anunció la ampliación de su acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders, filial de la Plansee Group, hasta los 21 años de duración. El volumen se incrementa un 40%, hasta 4,41 millones de MTU, y la cobertura alcanza ya el 90% de la producción de la Fase I de Sangdong.
A los precios actuales del wolframio, el acuerdo genera un flujo de ingresos anual estimado en 490 millones de dólares. Una cifra que invita a pensar en una compañía de otra liga, pero que exige matices. El contrato solo cubre la Fase I; la Fase II, que duplicaría la capacidad de procesamiento, queda fuera, igual que la producción de otros activos de Almonty. El mercado descuenta expansiones que aún no están construidas, y esa brecha entre la realidad de la mina y la ficción de la cotización explica buena parte de la volatilidad reciente.
La volatilidad a 30 días anualizada alcanza el 85%, un perfil que no corresponde a un valor industrial consolidado, sino a un proyecto que busca su ritmo operativo. El 50?Días se sitúa en 24,61 dólares canadienses y el 100?Días en 25,36, muy por encima del cierre del viernes. La media de 200 sesiones, en cambio, se encuentra en 18,96 dólares, ligeramente por debajo del precio actual, lo que sugiere que la tendencia de largo plazo aún no se ha quebrado del todo.
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En el plano corporativo, la compañía ha dado pasos que consolidan su giro hacia Estados Unidos. Tras trasladar su sede social a Dillon, Montana, en abril, fue incluida a finales de junio en los índices Russell 1000 y Russell 3000. El 17 de julio comunicó su retirada voluntaria de la Bolsa de Toronto, una decisión que se suma a la presentación, a principios de junio, de una solicitud para colocar 700 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en 2031. El mensaje es claro: Almonty busca liquidez y visibilidad en el mercado estadounidense.
El contexto geopolítico refuerza la narrativa. China, que controla entre el 80% y el 85% de la producción mundial de wolframio, aplica desde el 6 de enero de 2026 un catálogo de control de exportaciones de uso dual más restrictivo. Ya en febrero de 2025 había impuesto limitaciones que llevaron al país a convertirse en importador neto del mineral. El resultado es una escalada histórica de precios: el APT de referencia ha superado los 3.000 dólares por mtu, multiplicándose por nueve desde principios de 2025. Michael Dornhofer, analista del Institute for Strategic Business Perspectives, considera que la oferta seguirá tensionada y que la demanda del sector defensa aún no se ha descontado del todo.
En el plano financiero, los resultados del primer trimestre mostraron una pérdida de 0,02 dólares canadienses por acción, frente a los 0,13 del mismo periodo del año anterior, una mejora que apunta a una progresiva racionalización de costes. DA Davidson elevó el precio objetivo del título en 8 dólares el 10 de julio, una muestra de que al menos parte del consenso analítico mantiene la confianza.
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El RSI se sitúa en 38,1, rozando el territorio de sobreventa, sin que ello haya generado aún una señal de giro clara. La próxima pauta relevante no llegará necesariamente de los fundamentales del wolframio, sino de una nueva noticia desde Pekín, Washington o el propio Sangdong. La mina tiene ahora los contratos que garantizan su flujo de caja a largo plazo; el reto es convertir esa seguridad en un desempeño bursátil menos accidentado.
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