Almonty: la inclusión en el Russell trae liquidez, pero la acción se deja un 17% en un mes
Published on 07/04/2026 at 18:24 | Redaktion boerse-global.de
La entrada en los índices Russell 1000 y Russell 3000 suele ser un catalizador alcista. Para Almonty Industries, el efecto fue el contrario: el 29 de junio, día en que la compañía de wolframio se incorporó a estos benchmarks estadounidenses, los inversores optaron por tomar ganancias. En el conjunto del mes, el título ha perdido alrededor de un 17%, hasta cerrar la última sesión en 23,14 dólares canadienses.
A pesar del varapalo, el cómputo anual sigue siendo notable: la acción acumula una subida del 92% desde enero. No obstante, el descenso desde el máximo de 52 semanas, alcanzado el 17 de abril en 33,35 CAD, ronda ya el 30%. La volatilidad no da tregua: la anualizada de las últimas semanas se sitúa próxima al 91%, lo que explica la brusca reacción del papel ante cualquier noticia.
Paradójicamente, la entrada en los índices coincide con la mayor inyección de capital de la historia de la compañía. Almonty colocó una emisión de bonos convertibles por 700 millones de dólares estadounidenses con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031, que además fue sobresuscrita. Los colocadores originales recibieron una opción para adquirir hasta 100 millones adicionales en notes. Del importe neto, unos 83 millones se destinan a operaciones capped call para limitar la dilución, 50 millones a refinanciar deuda existente y el grueso —aproximadamente 543 millones— a capital circulante y posibles adquisiciones.
La mejora de las cuentas justifica en parte ese apetito inversor. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 221% interanual, hasta 25,4 millones de dólares, frente a los 7,9 del mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo viró a positivo, con 9,7 millones, tras haber sido negativo por 4,4 millones un año antes. El resultado neto negativo se redujo de 34,6 a 5,3 millones. A cierre de marzo, la tesorería ascendía a 259,9 millones y el capital circulante a 169,5 millones.
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Todo ello descansa sobre el rendimiento de la mina de Sangdong, en Corea del Sur. La planta de procesamiento ha terminado su fase de construcción y ahora toca demostrar que opera con fiabilidad. La compañía ya ha acumulado un enorme apilamiento de mineral, suficiente para cubrir 2,6 meses de la primera fase productiva, con un valor estimado de wolframio contenido de 68 millones de dólares. El reto inmediato es convertir ese material en ventas reales. Si lo consigue, las pérdidas operativas se reducirán con rapidez.
Los analistas, sin embargo, se muestran profundamente divididos. El consenso sitúa un precio objetivo medio en 35,29 CAD, pero el 68% de las firmas consultadas recomiendan vender. Solo un 29% califica el valor como compra. Una de las últimas valoraciones individuales fija el objetivo en 25 CAD, muy cerca del nivel actual.
En el apartado corporativo, tres consejeros —Daniel D'Amato, Gustave F. Perna y Mark Trachuk— recibieron retribuciones basadas en acciones con efectos el 1 de julio, sin desembolso en efectivo. D'Amato y Trachuk obtuvieron unidades de acciones diferidas; Perna vio convertidas sus unidades restringidas en acciones ordinarias. No se registraron ventas en mercado abierto. Trachuk mantiene cerca de tres millones de títulos.
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Desde el punto de vista técnico, el valor cotiza un 11% por debajo de su media de 50 días (26,10 CAD), pero un 26% por encima de la media de 200 días (18,34 CAD). El RSI, en 43,4, no señala ni sobrecompra ni sobreventa. La tendencia de largo plazo sigue intacta, aunque la pausa correctiva podría prolongarse.
El verdadero juez será Sangdong. Si la planta logra procesar el mineral acumulado y convertir el wolframio en caja, el riesgo fundamental se disipa. De lo contrario, las ganancias acumuladas en los últimos doce meses —un 246%— podrían verse parcialmente erosionadas. Los próximos meses serán decisivos para determinar si la entrada en el Russell fue el pistoletazo de salida a una nueva etapa o simplemente un espejismo bursátil.
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