Almonty: la producción de Sangdong arranca mientras la acción lidia con el ruido de los deslistes
Published on 07/28/2026 at 01:20 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja de Almonty Industries en estos días es difícil de ignorar: acaba de activar la planta de procesamiento de su mina estrella en Corea del Sur, pero su acción acumula un desplome del 21,26% en solo un mes. El mercado castiga lo que ve como incertidumbre —la salida de dos bolsas, el peso de una deuda convertible de 700 millones de dólares— mientras ignora lo que ya es un hecho consumado: la compañía ha dejado de ser un mero desarrollador minero para convertirse en un productor con ingresos reales.
El lunes, el título cedió un 3,72% y cerró en 18,11 dólares canadienses. En lo que va de semana, el retroceso alcanza el 7,27%. Pero quien mire más allá del corto plazo encontrará que la acción aún acumula una ganancia superior al 50% en lo que va de año y un 267,34% en los últimos doce meses. El problema es que el precio actual se sitúa un 45,70% por debajo del récord de abril, lo que ha encendido las alarmas entre los inversores minoristas.
El doble adiós que pesa sobre la cotización
El principal lastre no tiene que ver con el negocio, sino con la estructura bursátil. Almonty ha anunciado su salida voluntaria de la Bolsa de Toronto (TSX), que se hará efectiva al cierre del 31 de julio de 2026. Poco después, el 1 de septiembre, llegará el turno de la Bolsa de Australia (ASX). La dirección justifica la decisión por el ahorro en costes de cumplimiento normativo y por la necesidad de concentrar la liquidez en los dos mercados donde realmente opera: el Nasdaq y Fráncfort.
El problema es que, a corto plazo, esta reestructuración fuerza a los inversores que no pueden o no quieren mantener posiciones en el Nasdaq a vender. Ese flujo de órdenes ha sido el principal responsable de la caída del 21,26% en 30 días. Es una presión puramente técnica, no un juicio sobre la viabilidad del proyecto.
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Sangdong ya genera ingresos
Mientras el ruido bursátil acapara la atención, el 1 de julio la planta de procesamiento de Sangdong inició oficialmente su fase de operación continua. La mina coreana, una de las mayores reservas de wolframio fuera de China, comenzó a tratar un stock inicial de aproximadamente 139.700 toneladas de mineral, cuyo valor bruto estimado asciende a 68 millones de dólares.
Este hito convierte a Almonty en un productor con facturación, y no es un cambio menor. La compañía ha blindado además sus ingresos futuros con una ampliación del contrato de suministro con Global Tungsten & Powders (GTP), filial de la Plansee Group. El acuerdo se ha extendido seis años más, hasta alcanzar una duración total de 21 años, y el volumen comprometido ha crecido un 40%, hasta 4,41 millones de MTU. A precios de mercado actuales y con la capacidad total de la fase I, este contrato por sí solo podría generar unos ingresos anuales cercanos a los 490 millones de dólares.
La deuda convertible y la confianza institucional
El optimismo que despierta Sangdong choca, sin embargo, con la sombra de la financiación. En junio, Almonty colocó un bono convertible por valor de 700 millones de dólares. La emisión estuvo claramente sobresuscrita, lo que indica que los inversores institucionales respaldan el proyecto. Pero el mercado descuenta el riesgo de dilución que conlleva una eventual conversión de esos bonos en acciones.
La dirección se ha fijado un objetivo exigente: alcanzar la capacidad de procesamiento completa antes del tercer trimestre de 2026. Cualquier retraso en el ramp-up alimentaría las dudas sobre la capacidad de la compañía para hacer frente a los vencimientos de deuda previstos para 2027.
Señales técnicas mixtas y una cita clave en agosto
En el plano técnico, el RSI de 14 días se sitúa en 36,9, muy cerca del umbral de sobreventa de 30. El precio cotiza un 5,60% por debajo de su media móvil de 200 días, situada en 19,18 dólares canadienses, y aún más lejos de la media de 50 días, en 23,66 dólares. Son niveles que históricamente han atraído a compradores value, pero que también reflejan un mercado dominado por la presión vendedora.
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La paradoja la ejemplifica la entrada de Walleye Capital LLC, un fondo de inversión estadounidense que ha adquirido 894.558 acciones por un valor aproximado de 12,95 millones de dólares justo en medio de la corrección. Una apuesta que contrasta con el pesimismo del mercado general.
El próximo 7 de agosto, Almonty presentará los resultados del segundo trimestre. Será la primera oportunidad de ver cómo se traduce en números el arranque de Sangdong. Hasta entonces, la acción seguirá atrapada entre el ruido de los deslistes y la promesa de un flujo de caja que, esta vez, ya no es una proyección, sino una realidad en marcha.
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