Almonty: la producción en Sangdong impulsa la acción un 10% y los analistas elevan el objetivo a 33 dólares, aunque la volatilidad y la deuda se mantienen como amenazas
Published on 07/11/2026 at 02:42 | Redaktion boerse-global.de
La combinación de un hito operativo largamente esperado y una mejora significativa en la valoración de los analistas ha dado un respiro a Almonty Industries. La compañía de wolframio, que ha visto su acción multiplicarse por tres en el último año, experimentó el viernes un avance del 9,71% que la situó en los 22,82 dólares canadienses. El catalizador inmediato fue un informe de DA Davidson, que elevó su precio objetivo hasta los 33 dólares y reafirmó su recomendación de compra. Pero detrás de ese movimiento se encuentra un factor más profundo: la puesta en marcha efectiva de su mina estrella en Corea del Sur.
Desde el 1 de julio, la planta de procesamiento de Sangdong, en la provincia de Gangwon, está triturando mineral. La compañía ha empezado a tratar un stock de aproximadamente 139.700 toneladas de mena acumulada, que a los precios actuales del wolframio representa un valor bruto estimado de unos 68 millones de dólares. Lewis Black, consejero delegado, calificó el momento como el clímax de años de trabajo: el paso de la fase de construcción a la generación real de ingresos mediante concentrado de wolframio vendible.
Analistas alineados, pero con matices
El informe de DA Davidson no es un caso aislado. Texas Capital elevó la acción a "fuerte compra" en abril; B. Riley Financial subió su objetivo de 17 a 23 dólares en marzo; y Oppenheimer lo ajustó de 22 a 25 dólares en junio. El consenso recogido por MarketBeat sitúa el precio objetivo medio en 21,88 dólares, con una calificación media de "compra moderada". Solo Weiss Ratings mantiene una recomendación de venta.
DA Davidson destacó los progresos en Sangdong, el respaldo potencial del gobierno estadounidense —en un contexto en el que China controla cerca del 80% de la producción mundial de wolframio—, la solidez del balance y los precios récord del metal. El precio europeo del parawolframato amónico se ha más que triplicado en lo que va de año.
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La realidad del mercado: volatilidad y distancia del máximo
A pesar del fuerte rebote del viernes, la acción acumula una caída del 31,57% desde su máximo anual de 33,35 dólares canadienses, alcanzado en abril. Frente a la media móvil de 50 días, que se sitúa en 25,39 dólares, el título cotiza un 10,11% por debajo. En la semana, el saldo es ligeramente negativo (?1,38%), aunque en el último mes el avance alcanza el +7,19%.
El indicador RSI a 14 días se ha recuperado hasta 44,2, tras haber caído por debajo de 40 durante la corrección reciente, que tuvo su origen en la debilidad del KOSPI surcoreano —el índice entró en mercado bajista arrastrado por las turbulencias tecnológicas globales— y no en problemas propios de la compañía. Aun así, la volatilidad a 30 días anualizada roza el 95%, síntoma de un valor que se mueve con brusquedad en torno a una tendencia alcista de largo plazo. En lo que va de año, la revalorización alcanza el 89,69%; en doce meses, el 193,32%.
Financiación, dilución y cambio en la cúpula
El otro gran foco de atención es la estructura financiera. En junio, Almonty colocó 700 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en 2031 y un cupón del 2,25%. Tras el ejercicio completo de la opción de sobreadjudicación por parte de los bancos colocadores, el importe total alcanzó los 800 millones de dólares. El precio de conversión inicial ronda los 27,40 dólares por acción.
DA Davidson advirtió en su informe de que la compañía sigue quemando caja y registra beneficios débiles, por lo que dependerá de nuevas financiaciones. Si el ritmo de producción en Sangdong no cumple las expectativas, el riesgo de dilución y el aumento del endeudamiento podrían lastrar al valor.
Paralelamente, se ha producido un cambio en la dirección financiera. Brian Fox ha dejado el cargo de CFO con efecto inmediato. Jorge Beristain asumirá el puesto el 1 de junio de 2026, y Guillaume de Lamaziere, hasta ahora director de desarrollo, ejerce como interino. Black justificó el relevo señalando que Beristain es el perfil idóneo para la fase de crecimiento que se abre con Sangdong.
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Resultados contables y perspectivas
Las cuentas del último ejercicio —con ingresos de 32,5 millones de dólares, un 13% más que el año anterior— reflejan un negocio subyacente sólido, lastrado por ajustes contables no recurrentes derivados de la revalorización de instrumentos financieros bajo la norma NIIF. Sin esos efectos, la operativa de la mina de Panasqueira y la subida de los precios del APT sostuvieron el crecimiento.
El mercado espera ahora el próximo informe trimestral, previsto para mediados de agosto. Hasta entonces, la evolución del título dependerá del avance en el tratamiento del stock de Sangdong, de la trayectoria de los precios del wolframio y del tono de los comentarios de los analistas. La deuda convertible, con su potencial efecto dilusivo, seguirá siendo la sombra que acompaña a un valor que, por fundamentales, ha entrado en una nueva fase.
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