Almonty: récord de ingresos, flujo de caja positivo y la apuesta de los analistas por un valor estratégico
Published on 05/17/2026 at 15:01 | Redaktion boerse-global.de
Difícil de explicar desde la lógica bursátil: Almonty Industries acaba de firmar el mejor trimestre de su historia, acumula dos mejoras de valoración en un solo día y cuenta con un contexto geopolítico que convierte al wolframio en un recurso casi de defensa nacional. La acción, sin embargo, cerró el viernes a 24,02 CAD, un 4,68% a la baja y un 10,64% menos en la semana. Los números hablan de una transformación operativa sólida, pero el mercado parece tomar aliento tras una escalada que en doce meses supera el 545%.
El primer trimestre de 2026 dejó cifras que cambian el relato. Los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por el fuerte repunte del precio spot del APT de wolframio. El flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo: 9,7 millones de dólares, frente a los -4,4 millones del mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó 6,1 millones, después de haber registrado un saldo negativo de 2,4 millones en 2025. La pérdida neta se redujo de forma drástica, de 34,6 a 5,3 millones de dólares, si bien incluye cargos contables no monetarios por revalorización de derivados y warrants. La tesorería disponible asciende a 259,9 millones de dólares, una posición cómoda para afrontar los próximos desarrollos.
El salto operativo no se explica solo por el precio de la materia prima. La mina Panasqueira, en Portugal, aportó una producción más estable, y el beneficio derivado de la explotación minera se situó en 13,0 millones de CAD, frente a niveles muy inferiores del ejercicio anterior. Pero el verdadero motor de la historia es Sangdong, en Corea del Sur. En marzo se puso en marcha la fase 1 del proyecto, diseñada para procesar 640.000 toneladas de mineral al año. La compañía confía en que durante el segundo trimestre de 2026 se alcance la capacidad comercial plena. La fase 2, prevista para 2027, duplicará ese volumen hasta 1,2 millones de toneladas.
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Los analistas han respondido con rapidez. Alliance-Global elevó su precio objetivo de 19,25 a 26,25 dólares y mantuvo la recomendación de compra. D.A. Davidson hizo lo propio con un objetivo de 25,00 dólares y la misma calificación. Sphene Capital fue aún más allá: subió su valoración de 20,10 a 37,40 CAD, argumentando unos resultados trimestrales mejores de lo esperado y una base operativa visiblemente más amplia. La Bank of America también había mejorado su objetivo hasta los 23 dólares. De los diez analistas que cubren el valor, nueve recomiendan comprar y solo uno se mantiene neutral.
El viento de cola geopolítico añade un componente estructural que ningún otro productor occidental puede igualar. China concentra alrededor del 88% de la oferta mundial de wolframio, y la dependencia se ha convertido en una vulnerabilidad señalada por el propio Gobierno estadounidense. Un informe oficial de abril de 2026 calificó esa dependencia como una amenaza directa para la capacidad de defensa nacional. A partir de enero de 2027, los contratistas de defensa de EE.UU. deberán abastecerse exclusivamente de fuentes no chinas, una disposición que sitúa a Almonty —con su mina coreana y el proyecto Gentung en Montana— en una posición privilegiada. El precio del APT, que en enero rondaba los 900 dólares por tonelada, ha superado los 3.050 en mayo, tras un ascenso imparable.
Los próximos hitos marcarán el ritmo de la cotización. El 9 de junio se celebra la junta general de accionistas en Toronto, donde se esperan detalles sobre la ampliación de Sangdong y posiblemente la hoja de ruta de la fase 2. Gentung, con recursos minerales estimados en 7,53 millones de toneladas, podría estar listo para producción en la segunda mitad del año. Además, el 1 de junio asume el cargo de director financiero Jorge Beristain, procedente de Deutsche Bank, un movimiento que refuerza el perfil institucional de la compañía. La acción acumula en lo que va de año una ganancia cercana al 100%, pero aún se sitúa un 25% por debajo de su máximo de 52 semanas (32,07 CAD). La publicación del segundo trimestre, el primero con producción comercial de Sangdong, será la prueba definitiva para confirmar si el giro operativo se traduce en una revalorización sostenida del título.
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