Alphabet: El Desafío de Rentabilizar la Revolución de los Chips Propios

La estrategia de Alphabet para dominar la infraestructura de inteligencia artificial se acelera con una nueva alianza. El conglomerado de Google negocia con Marvell Technology el desarrollo conjunto de dos procesadores especializados para IA, según se supo este martes. Este movimiento busca atacar dos cuellos de botella clave: la eficiencia en la inferencia y el procesamiento de memoria, con el objetivo de reducir costes en la operación de grandes modelos en la nube y disminuir la dependencia de proveedores externos de semiconductores.

Este impulso en el diseño de chips a medida se enmarca dentro de un gasto de capital sin precedentes. Para el ejercicio 2026, Alphabet ha presupuestado inversiones por valor de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, lo que casi duplica los 91.400 millones del año anterior. La mayor parte de estos fondos se destinará a infraestructura de IA y centros de datos, necesarios para atender una cartera de pedidos en la nube valorada en 240.000 millones.

El mercado ha recibido con optimismo esta apuesta agresiva. Las acciones de Alphabet cotizan alrededor de 288 euros, situándose a apenas un 1,4% de su máximo anual. El valor acumula una revalorización de aproximadamente un 11% en el último mes y un impresionante 116% en lo que va de año. No obstante, este rally ha llevado a algunos indicadores técnicos, como el RSI, a niveles cercanos a 70, lo que sugiere un territorio sobrecomprado.

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La presión para demostrar la rentabilidad de estas enormes inversiones alcanzará un punto crítico el próximo 29 de abril, cuando la compañía publique los resultados del primer trimestre de 2026. Los inversores examinarán minuciosamente el impacto de este gasto masivo en el margen operativo, que hasta ahora se ha mantenido en un sólido 32%. La capacidad de Alphabet para defender esta rentabilidad será un termómetro clave de la eficacia de su nueva arquitectura de chips.

El desempeño de Google Cloud será el centro de atención. Esta división, que creció un 48% interanual, es el motor principal de la estrategia de IA. Los analistas anticipan ahora un crecimiento de ingresos superior al 50%, impulsado por la fuerte demanda de los modelos Gemini por parte de clientes empresariales. La plataforma Gemini ya supera los 750 millones de usuarios activos mensuales, respaldando un negocio central que en 2025 superó por primera vez la barrera de los 400.000 millones de dólares en ingresos anuales.

Paralelamente, Alphabet avanza en otras fronteras para diversificar sus ingresos y optimizar costes. Su subsidiaria Waymo está expandiendo su flota de taxis autónomos, con Nashville sumándose a las operaciones ya establecidas en San Francisco y Phoenix. Simultáneamente, el lanzamiento de modelos de IA más eficientes, como el modelo de video Veo y Gemma 4, diseñados para funcionar directamente en dispositivos locales, representa un esfuerzo por aliviar la carga sobre la costosa infraestructura en la nube.

La presentación en la próxima conferencia Google Cloud Next en Las Vegas de una nueva generación de Tensor Processing Units (TPUs) subraya la madurez de esta estrategia vertical. El hecho de que competidores utilicen ya la infraestructura de Alphabet para entrenar sus propios modelos es un testimonio de su avance tecnológico. Instituciones como Goldman Sachs consideran que la valoración actual del gigante tecnológico sigue siendo atractiva, en línea con los promedios históricos del sector. Sin embargo, todo dependerá de que los números del día 29 confirmen que la billonaria apuesta por los chips propios comienza a dar sus frutos.

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