Alphabet: quince mil millones contra las fisuras en la nube

Alphabet atraviesa un momento de contrastes. La compañía se ha embarcado en el mayor despliegue de infraestructura de inteligencia artificial de su historia, con 15.000 millones de dólares destinados a nuevos centros de datos en Missouri. Al mismo tiempo, se enfrenta a preguntas incómodas sobre la seguridad de Google Cloud, el mismo motor que impulsa buena parte de ese crecimiento. La ecuación es compleja: nunca antes había invertido tanto ni había estado tan expuesta a los riesgos operativos de escalar a toda velocidad.

Una apuesta de capital sin precedentes

El proyecto en Missouri no es un capricho. Alphabet prevé gastar entre 180.000 y 190.000 millones de dólares este año, centrados en centros de datos y chips especializados. Es el campo de batalla donde se dirime la competencia con Microsoft, Amazon y el resto de gigantes del ecosistema cloud. La dirección de la compañía ha dejado claro que la mera fantasía del software ya no basta: hace falta potencia física para dar servicio a la demanda de inteligencia artificial generativa.

Google Cloud, precisamente, aportó 20.000 millones de dólares de facturación en el primer trimestre, una cifra que casi duplica los 12.260 millones del ejercicio anterior. El resultado operativo de la división se disparó hasta los 6.600 millones, frente a los 2.180 millones del año pasado. El negocio de la nube ya no es una promesa: es un pilar de los resultados.

Las cuentas del primer trimestre respaldan el gasto

El grupo cerró el trimestre con unos ingresos totales de 109.900 millones de dólares, un 21,8% más que en el mismo periodo de 2025 y por encima de los 106.960 millones que esperaba el consenso. El beneficio por acción alcanzó los 5,11 dólares, muy por encima de la previsión media de 2,68 dólares. Las ventas del negocio de búsqueda, el verdadero motor de caja, crecieron un 19%, señal de que la irrupción de interfaces de inteligencia artificial no está erosionando —al menos por ahora— su principal fuente de ingresos.

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La cartera de pedidos de Google Cloud se situó en 462.000 millones de dólares al cierre del periodo, un indicador de demanda planificada que refuerza la confianza en la hoja de ruta. Y los accionistas recibirán una buena noticia: la junta ha elevado el dividendo trimestral de 0,21 a 0,22 dólares por título, con pago previsto para el 15 de junio para los titulares registrados a 8 de junio.

La nube también tiene sombras

Pero el mismo trimestre que consagró a Google Cloud como motor de resultados también destapó vulnerabilidades que empañan la narrativa. El director de operaciones de Google Cloud, Francis de Souza, advirtió que la seguridad de la inteligencia artificial debe pasar del ámbito técnico a la sala de juntas. Y no falta razón: desarrolladores han denunciado accesos no autorizados a modelos Gemini a través de interfaces de programación (API) que desataron facturas de cinco cifras en cuestión de minutos.

En un caso documentado, un cliente recibió un cargo de 17.000 dólares tras activarse una ampliación automática de capacidad. En otro, una clave API expuesta públicamente generó unos 10.000 dólares de consumo en apenas media hora. Google ha asegurado que compensa a los usuarios cuando hay indicios claros de fraude. No obstante, un detalle técnico ha puesto en alerta a los expertos: las claves API eliminadas tardaron hasta 23 minutos en desactivarse completamente en las pruebas. Google lo considera un comportamiento normal de propagación; los analistas de seguridad recomiendan tratar ese lapso como una ventana de reacción de 30 minutos y monitorizar cualquier actividad anómala.

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El mercado premia, pero vigila

Pese a las turbulencias en la nube, la cotización de Alphabet muestra solidez. La acción se cambia a 337 euros en la última sesión, un 4% por debajo del máximo anual de mayo. En lo que va de año acumula una revalorización cercana al 23%, y a doce meses vista el alza es del 123,74%. Los grandes inversores institucionales mantienen el pulso: DNB Asset Management elevó su posición un 1,9%, hasta las 988.337 acciones, valoradas en unos 310 millones de dólares al cierre del periodo de referencia. JPMorgan, por su parte, ha subido el precio objetivo hasta los 460 dólares, confiando en la monetización a largo plazo de las plataformas de Google.

El riesgo, sin embargo, no reside en los reembolsos puntuales —que Alphabet puede absorber sin despeinarse—, sino en la confianza de desarrolladores y grandes corporaciones. Con la inteligencia artificial integrándose cada vez más en la búsqueda, las reservas y las experiencias personalizadas, cualquier desliz en el control de facturación, la gestión de accesos o la comunicación con el cliente puede frenar la adopción. El 5 de junio, la junta general virtual abordará asuntos de gobierno corporativo y retribución; en el mercado, la mirada estará puesta en si Alphabet logra mantener el equilibrio entre el gasto faraónico y la rentabilidad que lo justifica.

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