Amazon Aktie: Zahltag am 29. April

Am 29. April legt Amazon seine Quartalszahlen vor — und die Erwartungen könnten kaum höher sein. CEO Andy Jassy hat mit seinem Aktionärsbrief vom 9. April erstmals harte Zahlen zum KI-Geschäft geliefert. Der Markt hat positiv reagiert. Jetzt muss die Realität liefern.

AWS und die 15-Milliarden-Marke

Das Wichtigste aus dem Aktionärsbrief: Der KI-Umsatz von AWS liegt auf Jahresbasis bereits über 15 Milliarden Dollar. Zum ersten Mal nennt Amazon eine konkrete Zahl — statt vager Versprechen über künftiges Potenzial.

AWS wuchs im vierten Quartal 2025 um 24 Prozent. Der Jahresumsatz liegt auf einem Laufzeitniveau von 142 Milliarden Dollar. Trotzdem hat Amazon noch ungedeckte Nachfrage, weil Kapazitäten fehlen.

Hinzu kommt das Chip-Geschäft. Amazons drei eigene Chip-Linien — Graviton, Trainium und Nitro — erzielen zusammen über 20 Milliarden Dollar Jahresumsatz bei dreistelligem Wachstum. Würde Amazon diese Chips offen verkaufen wie Wettbewerber, käme das Geschäft laut Jassy auf rund 50 Milliarden Dollar jährlich.

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Die 200-Milliarden-Frage

Amazon plant für 2026 Investitionen von rund 200 Milliarden Dollar — überwiegend in KI-Infrastruktur und AWS. Die Größenordnung hat Investoren zunächst beunruhigt. Jassy argumentiert, dass ein Großteil dieser Ausgaben 2027 und 2028 monetarisiert wird. Kundenzusagen für einen erheblichen Teil des Kapitaleinsatzes liegen bereits vor — darunter eine Verpflichtung von OpenAI über mehr als 100 Milliarden Dollar.

Der Preis dieser Strategie ist bereits sichtbar. Der freie Cashflow sank 2025 von 38 Milliarden auf 11 Milliarden Dollar. Grund: Sachanlageninvestitionen stiegen um gut 50 Milliarden Dollar. Der Gesamtumsatz wuchs im gleichen Zeitraum um 12 Prozent auf 717 Milliarden Dollar.

Was Analysten erwarten

Morgan Stanley modelliert für AWS ein Wachstum von 29 Prozent im ersten Quartal und 31 Prozent für das Gesamtjahr 2026. Die Margen sollen im niedrigen bis mittleren 30-Prozent-Bereich bleiben.

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TD Cowen liegt mit seiner Umsatzschätzung für das zweite Quartal 1,5 Prozent über dem Konsens — beim operativen Ergebnis sogar 5 Prozent. Das Werbsegment wächst stark, generierte 2025 rund 68,6 Milliarden Dollar und legte im vierten Quartal um 23 Prozent zu. Im Aktionärsbrief widmete Jassy diesem Bereich trotzdem nur einen einzigen Satz.

Für das erste Quartal erwartet Amazon selbst einen Nettoumsatz zwischen 173,5 und 178,5 Milliarden Dollar. Am 29. April zeigt sich, ob AWS-Wachstum, KI-Monetarisierung und der freie Cashflow die Erwartungen einlösen — oder ob Jassys Versprechen noch Zeit brauchen.

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