AMD: Ingresos Récord, Objetivos a 525 Dólares y la Paridad CPU-GPU que Cambia las Reglas

El sector de centros de datos vive una mutación silenciosa que está redefiniendo el equilibrio de poder entre los dos grandes fabricantes de chips. AMD acaba de cruzar un umbral histórico: por primera vez en un primer trimestre, sus ingresos en este segmento han superado a los de Intel. No es una casualidad, sino el fruto de una apuesta estratégica por la infraestructura de inteligencia artificial que ahora se refleja en los números.

La compañía liderada por Lisa Su reportó entre enero y marzo de 2026 unos ingresos totales de 10.300 millones de dólares, un 38% más que el año anterior. El motor fue el negocio de centros de datos, que aportó 5.800 millones, con un avance del 57%. Los procesadores EPYC y los aceleradores Instinct MI300 fueron los principales responsables. El beneficio ajustado por acción alcanzó los 1,37 dólares, muy por encima de lo esperado por el mercado.

Detrás de este crecimiento hay un cambio estructural en la arquitectura de los centros de datos de inteligencia artificial. Hasta ahora, por cada CPU se utilizaban entre cuatro y ocho GPUs, pero el auge de la IA agéntica —sistemas capaces de planificar y ejecutar tareas de forma autónoma— está empujando ese ratio hacia la paridad: una CPU por cada GPU. Su estima que el mercado direccionable para CPUs de servidor alcanzará los 120.000 millones de dólares en 2030, con un crecimiento anual del 35%.

La cotización de AMD no ha sido ajena a este terremoto. El 8 de mayo la acción cerró en 386,15 euros, un nuevo máximo de 52 semanas. Desde enero se ha disparado más de un 100% y en los últimos doce meses acumula una subida cercana al 300%. Ese rally ha puesto en movimiento a los analistas. Bernstein fue el más agresivo al elevar su precio objetivo de 265 a 525 dólares, con una calificación de "outperform" y una previsión de beneficio por acción superior a 14 dólares para 2027. Barclays y Cantor Fitzgerald fijaron sus dianas en 500 dólares, mientras que Bank of America subió hasta 450.

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No todo son aplausos. Wedbush mantiene dudas sobre la visibilidad del negocio de GPUs para el segundo semestre, aunque reconoce que la fortaleza de las CPUs sirve de colchón si la rampa del MI450 se retrasa. Citi se muestra constructivo con el segmento de procesadores, pero prefiere esperar a ver la acogida comercial de la próxima generación de aceleradores y del sistema Helios.

La ambición de AMD no se detiene ahí. La compañía está desarrollando Helios, una infraestructura completa a escala de rack para centros de datos de IA que competirá directamente con las plataformas Grace-Blackwell y Vera-Rubin de Nvidia. Su lanzamiento está previsto para finales de 2026, junto con el chip MI450, y promete multiplicar por 36 el rendimiento de generaciones anteriores. Meta y OpenAI ya habrían reservado hasta 6 gigavatios de capacidad cada una para sistemas basados en AMD.

En el plano técnico, AMD ha contribuido al protocolo Multipath Reliable Connection (MRC) con su algoritmo de control de congestión NSCC, que ya forma parte de la especificación oficial de Ultra Ethernet Consortium (UEC). La iniciativa, desarrollada junto a OpenAI, Microsoft, Broadcom e Intel, ha sido donada al Open Compute Project para uso libre.

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Los próximos días serán clave para calibrar el pulso del mercado. El miércoles 13 de mayo se celebra la junta general de accionistas, un evento virtual que llega justo después de los resultados trimestrales más sólidos de la historia reciente de AMD. Y entre el 18 y el 21 de mayo, la compañía acudirá a la Dell Technologies World de Las Vegas para presentar sus procesadores EPYC y las GPUs Instinct MI350, así como los detalles de su colaboración estratégica con Dell. Para el segundo trimestre, AMD prevé unos ingresos de unos 11.200 millones de dólares, un 46% más que un año antes.

Con un PER que ronda las 149 veces, la valoración se ha convertido en el centro del debate. La aceleración del negocio de centros de datos y la apuesta por la paridad CPU-GPU pueden justificar múltiplos elevados, pero la pregunta que sobrevuela el sector es si el ritmo de crecimiento conseguirá mantenerlos a flote.

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