AMD: La Carrera por la Infraestructura Óptica de IA Define su Próxima Fase

La acción de AMD alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas este martes, cotizando exactamente a 240 euros, en una racha que suma una subida del 37% en el último mes y un impresionante avance del 217% en lo que va de año. Este impulso bursátil encuentra su fundamento en una tesis de inversión que va más allá de los chips gráficos y se adentra en la arquitectura completa de la inteligencia artificial.

El centro de datos se ha convertido en el campo de batalla definitivo. Bank of America Securities ha revisado al alza sus previsiones para el mercado de CPUs para servidores, elevando la tasa de crecimiento anual esperada del 13% al 15%. El mercado total, según el banco, podría expandirse desde los 59.000 millones de dólares actuales hasta los 71.000 millones para 2030. AMD se posiciona como líder en el segmento de la nube, respaldado por su línea de procesadores Turin y la futura generación Venice, bajo la premisa de que las CPUs son ahora un componente integral y no intercambiable en aplicaciones de IA sensibles a la latencia.

Este crecimiento de las CPUs está intrínsecamente ligado a la expansión masiva de la infraestructura de IA. Para la segunda mitad de 2026, gigantes tecnológicos como Meta y OpenAI planean desplegar entre 2,0 y 2,5 gigavatios de nueva capacidad de computación. Los analistas estiman que cada gigavatio puede traducirse en unos ingresos netos de 15.000 a 20.000 millones de dólares para AMD. La propia CEO, Lisa Su, ha orientado el negocio de IA hacia "varias decenas de miles de millones de dólares para 2027".

En este escenario, la próxima generación de tecnología se perfila como un factor decisivo. Para su futuro acelerador Instinct MI500, previsto para 2027, AMD está cambiando de estrategia. El foco ya no está solo en la potencia de cálculo bruta, sino en el transporte eficiente de datos. La compañía recurrirá a la tecnología de óptica integrada (Co-Packaged Optics), que utiliza luz en lugar de cables de cobre, reduciendo drásticamente el consumo energético y acelerando el intercambio de información.

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Este movimiento conlleva un giro histórico: la fabricación de los circuitos fotónicos recaerá en GlobalFoundries, la antigua división de fabricación de AMD que fue vendida en 2008. El ensamblaje final de los chips lo realizará ASE Technology Holding. AMD planea utilizar los avanzados nodos de 2 nanómetros de TSMC para este proyecto, que se enfrentará a un desarrollo similar de Nvidia para su plataforma Vera-Rubin.

La próxima prueba de fuego para la valoración de la compañía llegará el 5 de mayo, cuando AMD publique sus resultados trimestrales. El consenso del mercado anticipa unos ingresos de 9.840 millones de dólares, un crecimiento interanual de aproximadamente el 32%, y un aumento del beneficio por acción del 33%. La guía de la compañía proyecta un margen bruto non-GAAP de alrededor del 55%. El segmento de centros de datos, que en el cuarto trimestre de 2025 batió un récord con 5.380 millones de dólares (un 39% más), estará bajo la lupa.

Los riesgos son palpables. La guía actual solo incluye 100 millones de dólares por ventas de sus chips Instinct MI308 a China, un reflejo directo de las restricciones a la exportación estadounidenses. Además, cualquier desviación en la ejecución de los grandes pedidos, como el acuerdo multimillonario con Meta para centros de datos de seis gigavatios anunciado en febrero, podría pesar en la cotización.

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La segunda mitad de 2026 se vislumbra como el período crítico. Se espera que el chip MI350 continúe su ramp-up en el primer semestre, mientras que el MI450 comenzará a generar sus primeros ingresos en el tercer trimestre, alcanzando volumen en el cuarto. La ejecución impecable de este ciclo de productos, junto con la materialización de la tesis sobre la infraestructura de IA impulsada por CPUs, determinará si AMD puede cumplir con las ambiciosas proyecciones de los analistas, como los más de 32.000 millones de dólares en ingresos por GPUs para centros de datos en 2027 que prevé Aaron Rakers de Wells Fargo.

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