Ams Osram Aktie: Anleihe über 1 Milliarde Euro

Ams Osram hat sein Portfolio in den vergangenen Monaten spürbar verschlankt und die Bilanz entlastet. Anfang Juli schloss der österreichisch-deutsche Sensorik- und Lichtkonzern den Verkauf seines nicht-optischen Analog- und Mixed-Signal-Sensor-Portfolios an Infineon Technologies ab. Der Kaufpreis von 570 Millionen Euro in bar fließt direkt in den Schuldenabbau: Nach Unternehmensangaben sinkt der pro-forma Verschuldungsgrad von Ams Osram durch die Transaktion auf das 2,5-Fache.

Der Deal reiht sich in eine Serie von Portfoliobereinigungen ein. Bereits im Mai hatte der US-Halbleiterspezialist indie Semiconductor die CMOS-Bildsensor-Produktlinie von Ams Osram für 40 Millionen Euro übernommen, um damit sein Geschäft mit Fahrerassistenzsystemen zu stärken. Ams Osram trennt sich damit gezielt von Randaktivitäten und konzentriert die verbleibenden Ressourcen auf sein Kerngeschäft.

Anleihe sichert Refinanzierung ab

Parallel zu den Verkäufen hat Ams Osram im Mai die Finanzierungsseite neu geordnet. Der Konzern platzierte erfolgreich eine vorrangige Anleihe über 1 Milliarde Euro mit einem Kupon von 7,250 Prozent und Fälligkeit 2032. Das Kapital dient der langfristigen Refinanzierung bestehender Verbindlichkeiten. In Kombination mit dem Erlös aus dem Infineon-Verkauf verschafft sich das Unternehmen damit mehr finanziellen Spielraum, während es gleichzeitig an seinem im Geschäftsbericht 2025 formulierten Ziel festhält, ab dem Geschäftsjahr 2027 einen positiven freien Cashflow zu erwirtschaften.

Auf der Hauptversammlung Anfang Juni billigten die Aktionäre sämtliche Tagesordnungspunkte. Andreas Gerstenmayer und Arunjai Mittal wurden bis 2030 in den Aufsichtsrat wiedergewählt – ein Signal für Kontinuität im Kontrollgremium, während der operative Umbau weiterläuft.

Kurs unter Druck trotz starkem Jahresverlauf

An der Börse zeigt sich das Bild zweigeteilt. Seit Jahresbeginn hat die Aktie um 118,53 Prozent zugelegt, getragen von der Restrukturierungsstory und der Aussicht auf eine schlankere Bilanz. Zuletzt geriet der Titel jedoch unter Druck: Mit aktuell 18,40 Euro notiert die Aktie 10,11 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 20,47 Euro und liegt damit deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch von 26,70 Euro, das Ende Mai erreicht wurde. Die Volatilität bleibt mit annualisiert über 94 Prozent hoch – ein Hinweis darauf, dass Anleger die Umbaumaßnahmen weiterhin unterschiedlich bewerten.

Vereinzelt melden sich auch quantitative Bewertungsmodelle zu Wort: Ein automatisiertes Rating von Simply Wall Street stufte die Aktie Mitte Juli auf Basis von Cashflow-Prognosen als potenziell unterbewertet ein – eine Einschätzung, die angesichts der laufenden Bilanzsanierung zumindest die Richtung der Unternehmensstrategie widerspiegelt, ohne als eigenständige Analystenmeinung zu gelten.

Fokus auf Kerngeschäft

Mit dem Verkauf der Sensor-Sparten an Infineon und indie Semiconductor sowie der frischen Anleihefinanzierung hat Ams Osram in wenigen Monaten wesentliche Weichen gestellt. Die Kombination aus Entschuldung und Fokussierung soll den Weg zu positivem freien Cashflow ab 2027 ebnen. Ob der Markt diese Fortschritte honoriert, hängt nun maßgeblich davon ab, wie sich das verbleibende Kerngeschäft in den kommenden Quartalen operativ entwickelt.

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