Apple encara su gran cita trimestral: crecimiento del 15%, la sombra de los aranceles y el adiós de Tim Cook

La manzana más vigilada de Wall Street se prepara para una jornada de vértigo. Mañana, 30 de abril, Apple publica los resultados de su segundo trimestre fiscal de 2026, y el cóctel de factores que rodea a la teleconferencia no tiene precedentes recientes: un cambio en la cúpula directiva, la presión de los aranceles sobre la cadena de suministro y la necesidad de convencer al mercado de que la inteligencia artificial será, por fin, un motor de ingresos tangible.

El consenso de 31 analistas sitúa los ingresos del trimestre en torno a los 109.700 millones de dólares, lo que representa un avance del 15% interanual. En cuanto al beneficio por acción, la estimación media es de 1,95 dólares, un 18% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. La propia compañía ya había anticipado un crecimiento de entre el 13% y el 16%, lo que se traduce en una horquilla de aproximadamente 108.000 a 110.000 millones de dólares. El listón está alto: en el trimestre de diciembre, Apple batió su propio récord con 143.800 millones de dólares de facturación y superó las previsiones de beneficio por acción en un 6,4%.

El iPhone resurge en China mientras los servicios engrasan la maquinaria

El segmento estrella, el iPhone, debería aportar unos 56.500 millones de dólares. Los datos independientes apuntan a una recuperación vigorosa en China, donde las entregas del dispositivo crecieron cerca de un 20% en el primer trimestre natural. Aunque el mercado chino de teléfonos inteligentes se contrajo un 4% en las primeras nueve semanas del año, las ventas del iPhone repuntaron un 23%, impulsadas por programas de subvenciones estatales y acuerdos de suministro anticipados con proveedores como Samsung. Ese viento de cola contrasta con la presión que ejerce Huawei, que acaba de lanzar su serie Pura-90.

Paralelamente, la división de servicios sigue funcionando como el motor silencioso de la cuenta de resultados. Los analistas le asignan unos ingresos cercanos a los 30.000 millones de dólares, con un margen bruto superior al 70%. La aritmética es demoledora: este segmento, que apenas representa un tercio de la facturación total, genera casi la mitad del beneficio bruto del grupo.

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Aranceles, componentes y la incógnita del margen

El frente de costes se ha vuelto más intrincado. Apple ya asumió 1.400 millones de dólares en gastos arancelarios en el trimestre anterior. Aunque el Tribunal Supremo tumbó ciertos aranceles amparados en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), la administración ha abierto nuevas investigaciones en virtud de la Sección 301 sobre la fabricación en China, lo que introduce una nueva capa de incertidumbre en la cadena logística. A ello se suman el encarecimiento de los chips de memoria, que el director financiero Kevan Parekh ya calificó como un lastre creciente, y un cuello de botella en componentes cuyo impacto en los márgenes, según la propia Apple, se dejará sentir con especial crudeza en el trimestre de marzo.

El relevo en la cúpula y el peso del guidance

La cita de mañana tiene un componente histórico. Tim Cook, que dejará la dirección ejecutiva el 1 de septiembre para asumir la presidencia no ejecutiva del consejo, comparecerá junto a Parekh en la conferencia con analistas. John Ternus tomará el relevo como consejero delegado. El día del anuncio, la acción perdió un 2,52% y cotiza ahora en torno a los 231,85 euros, un 6% por debajo de su máximo de 52 semanas. En el parqué europeo, el valor se mueve alrededor de los 230,55 euros, manteniéndose por encima de la media móvil de 200 sesiones.

Los inversores buscarán pistas sobre la hoja de ruta a largo plazo, especialmente en lo relativo a la monetización de la inteligencia artificial. Pero, como suele ocurrir en esta época del año, el foco estará puesto en las previsiones para el tercer trimestre. Históricamente, la reacción de la acción tras la publicación de resultados depende más del guidance que de las cifras del trimestre que acaba. Un comentario que insinúe una aceleración de cara al ciclo del iPhone 18 podría reajustar al alza las valoraciones. Goldman Sachs y Bank of America mantienen precios objetivo de 330 y 325 dólares respectivamente, mientras que la media de 42 analistas se sitúa en 305,81 dólares, un 12% por encima del nivel actual.

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Apple suele anunciar en primavera sus planes de retribución al accionista. Se espera un aumento del dividendo y un nuevo programa de recompra de acciones. La combinación de un guidance sólido, claridad sobre la sucesión y un plan creíble para la inteligencia artificial podría devolver el impulso a un valor que, pese a todo, acumula una rentabilidad plana en lo que va de año.

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