BayWa Aktie: 900 Millionen aus r.e.-Verkauf geplant

BayWa zieht bei seiner Ökostromtochter einen radikalen Schlussstrich. Die Anteile an BayWa r.e. sollen komplett an einen externen Transformations-Gesellschafter gehen. Der Markt reagiert trotzdem nicht euphorisch, sondern nüchtern bis skeptisch.

Der Kurs fällt am Mittwoch um 1,36 Prozent auf 10,90 Euro. Damit setzt sich ein längerer Abwärtstrend fort. Binnen 30 Tagen hat die Aktie 16,48 Prozent verloren, seit Jahresanfang steht ein Minus von 34,93 Prozent zu Buche.

Der Plan hinter der Trennung

BayWa hat sich mit dem Mitgesellschafter Energy Infrastructure Partners auf ein neues Konzept verständigt. Beide Seiten übertragen ihre Anteile an BayWa r.e. an einen Transformations-Gesellschafter. Dieser soll die Restrukturierung fortführen und die Tochter später verkaufen.

Für die BayWa AG zählt vor allem ein Effekt: Die Bilanz wird entlastet. BayWa r.e. soll aus dem Konsolidierungskreis herausfallen. Die Nachrichtenagentur dpa-AFX berichtete, das Unternehmen wolle die defizitäre Ökostromtochter "in Kürze" loswerden. Ursprünglich als Wachstumshoffnung gestartet, schreibt BayWa r.e. inzwischen rote Zahlen.

BayWa und der Mitgesellschafter verzichten vorbehaltlich eines Besserungsscheins auf bestehende Forderungen gegen die Tochter. Im Gegenzug bleiben sie an künftigen Verkaufserlösen beteiligt.

Bis zu 900 Millionen Euro sollen aus dem Verkauf kommen

Die Vereinbarung folgt einer klaren finanziellen Logik. Finanzverbindlichkeiten von bis zu 900 Millionen Euro sollen ausschließlich aus dem Verkaufserlös der übertragenen r.e.-Anteile zurückgezahlt werden. Reicht der Erlös nicht aus, wandert die Differenz in ein nachrangiges Instrument.

Rechtsverbindlich ist davon aber noch nichts. Die Grundsatzverständigung braucht die Zustimmung der Gremien aller beteiligten Parteien. Bis Herbst 2026 soll daraus eine feste Sanierungsvereinbarung werden – auch die benötigt dann grünes Licht von BayWa-Gremien, Großaktionären und sämtlichen Finanzierungspartnern.

Parallel will BayWa den Sanierungszeitraum verlängern. Die Finanzverbindlichkeiten sollen bis Ende 2030 prolongiert werden, dazu kommt eine Zinsentlastung. Finanzierungspartner sollen zudem Verbindlichkeiten von bis zu 700 Millionen Euro in ein nachrangiges Instrument umwandeln.

Konzern will sich auf Agrar, Technik und Baustoffe fokussieren

Strategisch baut BayWa künftig stärker auf sein Kerngeschäft. Der Bereich Wärme und Mobilität soll bis Ende 2029 verkauft werden, die Erlöse fließen in den Schuldenabbau. Agrar und Technik sollen in eine gemeinsame Tochtergesellschaft überführt werden, bleiben operativ aber eigenständig – ebenso wie der Baustoffbereich.

Der Aktienkurs zeigt bislang wenig Vertrauen in diesen Fahrplan. Mit 10,90 Euro notiert das Papier 54,39 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 23,90 Euro aus dem Dezember. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt bei 15,15 Euro – aktuell ein Abstand von 28,04 Prozent nach unten.

Die neue Struktur für BayWa r.e. liefert einen konkreten Ansatzpunkt zur Bilanzentlastung. Ob daraus bis Herbst 2026 tatsächlich eine belastbare Sanierungsvereinbarung wird, hängt von der Zustimmung mehrerer Gremien und sämtlicher Finanzierungspartner ab.

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