Beyond Meat naufraga en bolsa mientras la carne de vacuno alcanza máximos históricos

El rally del precio de la carne de vacuno en Estados Unidos, sumado a una investigación antimonopolio contra los grandes empacadores, parecería el escenario ideal para un fabricante de alternativas vegetales como Beyond Meat. Sin embargo, la realidad bursátil es tozuda: el 18 de mayo la acción cerró a 0,76 dólares, un 5,25% menos en la sesión, y se mantiene muy lejos del máximo anual de 7,69 dólares. La capitalización bursátil ronda los 393 millones de dólares.

El primer trimestre de 2026 dejó cifras agridulces. Los ingresos cayeron un 15,3% interanual, hasta 58,2 millones de dólares, y el volumen vendido se desplomó un 19,5%. En el lado positivo, el margen bruto pasó de negativo (-10,1%) a positivo (3,4%), y la pérdida neta se redujo a 28,5 millones desde los 61,1 millones del año anterior. El consumo de efectivo se moderó hasta 11,8 millones de dólares, el nivel más bajo en dos años.

La deuda sigue siendo el talón de Aquiles: 411 millones de dólares. Para aliviarla, la compañía convirtió bonos convertibles por valor de 62,6 millones de dólares en 52,1 millones de nuevas acciones ordinarias. La medida reduce la carga financiera, pero diluye a los accionistas existentes, un precio que el mercado descuenta con escepticismo.

Mientras los analistas mantienen un consenso de "venta fuerte", con un precio objetivo medio de unos 0,83 dólares (Barclays lo sitúa en 0,50 y BMO Capital en 1,00), la banca de inversión parece ver valor donde otros solo ven riesgo. La suiza UBS incrementó su participación hasta casi diez millones de títulos, aprovechando los mínimos. Nueve expertos recomiendan vender; solo dos, mantener.

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El contexto macro ofrece un curioso contraste. En abril, el precio del beef alcanzó un récord: 6,90 dólares por libra de carne picada, un 14,8% más que el año anterior. La escasez de ganado y las cadenas de suministro tensadas alimentan la inflación cárnica. Además, el fiscal general de Texas abrió una investigación por presunto cártel contra JBS, Tyson Fresh Meats, Cargill y National Beef Packing, que controlan más del 85% del procesamiento de vacuno en EE.UU. Para Beyond Meat, ese viento de cola no se traduce en subidas del título.

La compañía intenta diversificarse. Con "Beyond Immerse", una línea de bebidas funcionales, aspira a llegar a más de 26.000 puntos de venta en el área de Nueva York a través del distribuidor Big Geyser. Y sus "Beyond Chicken Pieces Spicy Buffalo" ya están en más de 2.000 tiendas Kroger. La apuesta es reducir la dependencia de las hamburguesas y salchichas vegetales.

Las señales internas no ayudan a disipar las dudas. En los últimos tres meses, directivos vendieron acciones por valor de unos 281.000 dólares. El interés corto alcanza el 24,92%, lo que indica que una cuarta parte del mercado apuesta a que el precio seguirá cayendo.

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Para el segundo trimestre, la dirección prevé ingresos de hasta 65 millones de dólares, apoyados en los nuevos lanzamientos y una mayor presencia en supermercados estadounidenses. Pero en el frente británico, la British Nutrition Foundation reclama paridad de precios con la carne tradicional, lo que presionaría aún más los márgenes. Beyond Meat necesita demostrar que la mejora operativa y la innovación son algo más que un simple salvavidas temporal.

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