BioNTech se juega su futuro oncológico en mayo con dos citas clave en el calendario

La transformación de BioNTech, de fabricante de vacunas a gigante de la oncología, entra en una fase crítica. La compañía alemana afronta las próximas semanas con la presión de demostrar que su costosa apuesta por el cáncer dará frutos. Tras tocar suelo en marzo en los 72,50 euros, la acción ha rebotado con fuerza y cotiza en la zona de los 86 euros, un 16% más en el último mes, suficiente para recuperar la media móvil de 50 sesiones.

El respaldo de los analistas no es unánime

Wall Street mantiene una visión mayoritariamente positiva. HC Wainwright ha reiterado su recomendación de compra con un precio objetivo de 130 dólares, respaldado por los avances de Pumitamig, el anticuerpo biespecífico que ya se evalúa en siete ensayos de fase 3. Morgan Stanley también ha elevado ligeramente su objetivo hasta los 126 dólares. En conjunto, el consenso de 13 analistas sitúa el valor justo de la acción en torno a los 133 dólares.

Sin embargo, no todo son luces. Leerink Partners ha recortado su precio objetivo hasta los 94 dólares, lastrado por las menores expectativas sobre Gotistobart, un candidato que en un estudio específico de cáncer de pulmón logró reducir el riesgo de muerte en más de un 54%. La discrepancia entre los analistas refleja la incertidumbre que rodea a la cartera oncológica.

Datos que refuerzan la tesis oncológica

La competencia aprieta. Merck presentó recientemente datos preliminares de su anticuerpo MK-2010 para cáncer de pulmón, pero Pumitamig ha respondido con tasas de respuesta comparables, en torno al 53% en la misma población de pacientes. Más alentador resulta un estudio chino que combina Pumitamig con otra terapia, donde la tasa de respuesta alcanzó el 82%. Estos resultados reducen el riesgo de los ensayos de fase 3 en curso y mantienen a BioNTech en la carrera por el codiciado tratamiento de primera línea.

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El colchón financiero, otro de los grandes activos de la compañía, sigue siendo un pilar de confianza. Con unos 17.000 millones de euros en liquidez, la empresa puede permitirse el lujo de financiar su maratón investigador sin apuros inmediatos. En la junta de accionistas del 15 de mayo se propondrá precisamente arrastrar el resultado del ejercicio 2025, de casi 6.900 millones de euros, a nuevas cuentas para alimentar la transformación.

Mayo, un mes de exámenes

El 5 de mayo, antes de la junta, la dirección presentará las cuentas del primer trimestre. El mercado pondrá el foco en la velocidad a la que se consumen las reservas de capital. Los ensayos oncológicos devoran recursos a un ritmo acelerado, y el propio management ha anticipado que los ingresos caerán aproximadamente un 25% este ejercicio, hasta situarse en torno a los 2.000 millones de euros.

Diez días después, la junta virtual traerá cambios en el consejo de administración, que pasará de seis a ocho miembros con la incorporación de dos especialistas en desarrollo clínico y oncología. También se someterá a votación la creación de un nuevo capital autorizado de casi 130 millones de euros. El movimiento subraya la hoja de ruta del consejo: reestructurar la compañía para que, a finales de esta década, BioNTech sea un grupo oncológico diversificado.

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La sombra de los fundadores y la batalla legal

En el horizonte se cierne la salida de los cofundadores Ugur Sahin y Özlem Türeci, prevista para finales de 2026. Su marcha añade una capa de incertidumbre a un proceso ya de por sí complejo. Mientras tanto, el conflicto por las patentes de ARN mensajero sigue latente: BioNTech y CureVac reclaman a Moderna royalties por su vacuna Spikevax.

La presentación de resultados del 5 de mayo será la primera prueba de fuego. El equipo directivo deberá explicar con detalle hasta cuándo podrán los recursos actuales sostener la investigación antes de que los nuevos productos oncológicos compensen el desplome de los ingresos por vacunas. El margen de error es mínimo.

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