BlackRock Latin American Investment Trust plc Aktie: Region glänzt, Portfolio hinkt

Lateinamerika ist 2026 die stärkste Schwellenmarktregion weltweit — doch der BlackRock Latin American Investment Trust hat Mühe, mit dieser Dynamik Schritt zu halten.

Im April stieg der Nettoinventarwert (NAV) in US-Dollar um 0,2 Prozent. Der Vergleichsindex, der MSCI Emerging Markets Latin America, legte im gleichen Zeitraum um 3,1 Prozent zu. Die Underperformance traf einen Fonds, der eigentlich von starken Rückenwind profitieren sollte: Die Regionsindizes haben in den vergangenen zwölf Monaten rund 51,8 Prozent zugelegt und liegen seit Jahresbeginn bei plus 18,2 Prozent — deutlich vor den globalen Schwellenmärkten.

Was den Fonds im April bremste

Der größte Verlustbeitrag kam aus einer Übergewichtung des brasilianischen Immobilienentwicklers Cyrela. Schwächere vorläufige Q1-Zahlen — insbesondere bei Verkäufen und Neueinführungen — belasteten den Kurs. Das Fondsmanagement hält dennoch an der Position fest und verwies auf den laufenden Zinssenkungszyklus in Brasilien als Rückenwind für den Wohnungsmarkt. Der mexikanische Flughafenbetreiber ASUR enttäuschte mit seinen Quartalszahlen ebenfalls. Hinzu kam StoneCo, dessen Kursrückgang aber technischer Natur war: Ein außerordentlicher Sondereffekt nach dem Dividendenabzug aus dem Linx-Verkauf, nicht eine fundamentale Verschlechterung.

Positiv wirkte die Untergewichtung der peruanischen Bank Credicorp. Der peruanische Markt gab im April nach, nachdem ein linker Präsidentschaftskandidat mit Verbindung zu Ex-Präsident Castillo als möglicher Rundenkandidat für die Juniwahl ins Gespräch kam — Sorgen über Verfassungsreformen und Revisionen von Bergbauverträgen belasteten die Stimmung. Der brasilianische Fintech-Anbieter PicPay trug ebenfalls positiv bei.

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Portfolio und Positionierung

Per Ende April verwaltete der Trust ein Gesamtvermögen von rund 152 Millionen Pfund. Brasilien macht mit knapp 60 Prozent des Portfolios die größte Position aus, gefolgt von Mexiko mit etwa 24 Prozent und Peru mit rund 8 Prozent. Die zehn größten Einzelpositionen umfassen Vale, Petrobras, Southern Copper, FEMSA und Walmart de México.

Im April nahm das Management nur wenige Änderungen vor. Vale wurde leicht reduziert, da der Kurs das Kursziel der Manager annähert. XP und Cyrela wurden aufgestockt, um das Brasilien-Gewicht zu halten und die Sektorstreuung zu verbessern. Im Flughafensegment wurde aus ASUR in OMA rotiert.

Der aktuelle NAV per 26. Mai liegt bei 459,74 Pence je Anteil inklusive laufender Erträge. Der Abschlag des Aktienkurses zum NAV beläuft sich auf 5,4 Prozent — eine Größenordnung, die für Investment Trusts dieser Art nicht ungewöhnlich ist, aber zeigt, dass der Markt die mittelfristige Outperformance-Fähigkeit des Fonds noch nicht vollständig einpreist.

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Das Fondsmanagement bleibt konstruktiv. Ein schwächerer US-Dollar, anhaltende Rohstoffnachfrage und ein gradueller Zinssenkungszyklus in Brasilien — die Selic steht nach zwei aufeinanderfolgenden Schritten nun bei 14,50 Prozent — gelten als strukturelle Unterstützungsfaktoren. Mexiko bleibt durch die tiefe Integration in US-Lieferketten attraktiv, auch wenn USMCA-bezogene Handelsunsicherheiten die Stimmung kurzfristig belasten können. Entscheidend für die nächsten Monate wird die brasilianische Wahlsaison 2026, die das Marktsentiment zunehmend prägen dürfte.

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