Bloom Energy frena la hemorragia: el adiós a la dilución y el recorte de aranceles reaniman a la acción

El péndulo de Bloom Energy no descansa. Tras una semana en la que la cotización se desplomó un 16% —hasta los 218,50 euros— por el nerviosismo ante los nuevos aranceles al acero y la toma de beneficios generalizada, la acción del fabricante de pilas de combustible rebotó con fuerza el martes. El repunte del 7,09%, que llevó el título a 234,00 euros, tuvo un catalizador claro: el consejero delegado, KR Sridhar, descartó cualquier ampliación de capital. La oleada de ventas que había castigado al valor en los días anteriores encontró así un argumento para dar marcha atrás.

Desde enero, la acción acumula una ganancia del 177,94%, aunque aún se sitúa un 17% por debajo de su máximo anual de 282 euros. El fuerte avance, impulsado por la narrativa de que Bloom Energy es uno de los grandes beneficiados del auge de la inteligencia artificial, había generado una burbuja de expectativas que estalló cuando entraron en vigor los aranceles al acero a principios de junio. El movimiento —que en teoría debía proteger a la industria local y abaratar las importaciones a largo plazo— desencadenó un clásico efecto sell the news: los inversores con plusvalías aprovecharon la excusa para recoger beneficios.

Sin embargo, la lectura completa del decreto arancelario es más matizada. El Gobierno estadounidense redujo del 25% al 15% los aranceles sobre determinados productos de acero que son esenciales para el hardware de las pilas de Bloom Energy. Además, introdujo exenciones fiscales para los equipos de producción fabricados en el país, lo que aliviará los costes de la cadena de suministro al menos hasta finales de 2027. La combinación de estos dos elementos —la rebaja específica para los componentes críticos y los incentivos a la fabricación local— es lo que, en opinión de la directiva, convierte el nuevo marco regulatorio en una ventaja para la compañía.

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Sridhar fue más allá: no solo descartó la emisión de nuevas acciones, sino que aseguró que la expansión de la capacidad productiva se financiará con los propios ingresos operativos. La empresa planea duplicar su producción anual hasta los dos gigavatios mediante la instalación de una nueva línea de montaje en su planta de Fremont (California). Según el directivo, cada ampliación de las instalaciones se amortiza en aproximadamente seis meses gracias a las ventas generadas. Una afirmación ambiciosa para una compañía que nunca ha registrado beneficios netos, pero que ha calmado temporalmente a los inversores, cuyo principal temor era la dilución de su participación.

Pese al respiro, las señales de alerta no han desaparecido. El consejero John Chambers vendió un importante paquete accionarial justo cuando la acción perdía terreno, un movimiento que, aunque programado con antelación, siembra dudas entre los más sensibles. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 220%, lo que convierte a Bloom Energy en un título de altísimo riesgo. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 46,4, una zona neutral que no apunta ni a sobrecompra ni a sobreventa.

En el frente institucional, las posturas están divididas. Erste Asset Management recortó su exposición en un 46%, mientras que Capital World Investors aumentó su participación. La acción cotiza un 19% por encima de su media móvil de 50 sesiones (196,07 euros) y un 89% por encima de la media de 200 días, lo que sugiere que la tendencia alcista estructural se mantiene intacta a pesar del correctivo.

La próxima cita clave es el 15 de julio, cuando Bloom Energy presentará los resultados del segundo trimestre. Será entonces cuando los analistas puedan comprobar si la narrativa de la autofinanciación es realista o si, por el contrario, la empresa tendrá que volver a los mercados de capitales antes de lo previsto. Hasta entonces, el valor baila al son de la inteligencia artificial y de la confianza —hoy renovada, mañana incierta— en el equipo directivo.

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