Broadcom combina un crecimiento récord en IA con una gestión financiera impecable
Published on 06/24/2026 at 08:54 | Redaktion boerse-global.de
La estrategia de Broadcom tiene dos frentes igual de relevantes. Mientras explota la demanda de chips personalizados para inteligencia artificial, también aprovecha su liquidez para aligerar el balance. El mercado no ha tardado en reconocer ambas señales.
El grupo ha lanzado "AI XPV", una plataforma de financiación creada junto a Apollo y Blackstone. El objetivo es inyectar capital directamente a los desarrolladores de modelos de IA para que puedan adquirir el hardware necesario. Una jugada que garantiza pedidos y acelera la adopción de sus propios chips. TD Cowen recomienda comprar la acción con un precio objetivo de 500 dólares, destacando que el modelo externalizado de producción protege las reservas de capital.
Paralelamente, Broadcom ha cerrado un programa de recompra de bonos senior por un importe mayor del previsto. La empresa elevó el límite de 2.500 a 3.000 millones de dólares y finalizó la operación el 23 de junio de 2026. Los tenedores presentaron unos 5.500 millones en papel, de los cuales la compañía aceptó cerca de 2.900 millones, centrándose en las series más largas: 1.840 millones de los bonos al 4,926% con vencimiento en 2037 y 1.050 millones de los bonos al 4,900% con vencimiento en 2038. Las emisiones a corto plazo quedaron fuera.
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Todo esto es posible gracias a una caja que no deja de crecer. En el segundo trimestre fiscal de 2026, Broadcom generó un flujo de caja libre de 10.300 millones de dólares y elevó su efectivo a casi 19.600 millones, frente a los 14.200 millones del trimestre anterior. Los ingresos totales alcanzaron 22.200 millones, un 48% más, y el EBITDA ajustado se situó en 15.200 millones, lo que supone un margen del 69%.
El negocio de chips para IA es el principal motor. Las ventas de estos aceleradores se dispararon un 143%, hasta 10.800 millones de dólares, representando ya casi la mitad de todos los semiconductores del grupo. Broadcom diseña circuitos especializados para seis gigantes del sector, entre ellos OpenAI, Anthropic y Meta. La colaboración con Google sigue siendo clave: el nuevo procesador TPU v9 entrará en producción en masa en 2028 y la hoja de ruta se extiende hasta la undécima generación. Meta, por su parte, acaba de prorrogar el acuerdo hasta 2029.
JPMorgan calcula que Broadcom aventaja en más de 18 meses a sus competidores en diseño de chips. Las nubes públicas no pueden igualar ese ritmo con sus equipos internos. La cotización, en 334,30 euros, se sitúa un 22% por debajo del máximo anual de 429,60 alcanzado a principios de junio, aunque en lo que va de año acumula una subida cercana al 47%. El PER de 68 veces beneficios parece elevado, pero la dirección ya ha fijado el siguiente hito: alcanzar 100.000 millones de dólares en ingresos de IA para el ejercicio 2027. Si lo logra, la valoración actual quedaría justificada.
Para el tercer trimestre, Broadcom espera unos ingresos de aproximadamente 29.400 millones de dólares. Con la deuda bajo control y la máquina de efectivo funcionando a pleno rendimiento, la compañía demuestra que puede correr dos carreras a la vez sin perder fuelle.
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