Broadcom: Del Hito de los Dos Billones al Correctivo por las Dudas sobre OpenAI

Broadcom ha vivido en apenas unos días lo que para la mayoría de las empresas sería una montaña rusa de meses. La compañía alcanzó por primera vez una capitalización bursátil de dos billones de dólares, impulsada por un anuncio de Google, para luego sufrir un revés que la devolvió por debajo de los 1,9 billones. Todo por un informe sobre OpenAI que nada tenía que ver con su negocio directo.

El catalizador que llevó al récord

Google presentó la octava generación de su Tensor Processing Unit (TPU), y lo hizo con un cambio estructural: ahora integra dos chips en lugar de uno. Esta decisión encaja a la perfección con la hoja de ruta que Hock Tan, consejero delegado de Broadcom, había esbozado en la última presentación de resultados: los clientes comenzarían a desarrollar dos chips simultáneamente, uno para entrenamiento y otro para inferencia.

Para Broadcom, esto se traduce en más trabajo y, por ende, más ingresos procedentes del diseño de semiconductores. La acción tocó un máximo histórico de 360,45 euros, colocando a la firma en un club exclusivo del que solo forman parte seis compañías más —entre ellas Nvidia, Apple y Microsoft— con valoraciones de al menos dos billones de dólares.

El informe que lo cambió todo

La euforia duró poco. El Wall Street Journal publicó que OpenAI no había alcanzado sus objetivos internos de crecimiento de usuarios e ingresos. La empresa de inteligencia artificial lo negó, asegurando que el negocio marcha bien en todos los frentes, pero el daño ya estaba hecho.

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El sector de los semiconductores se desplomó en bloque. Nvidia cedió un 3,6%, AMD un 3,4% y Micron un 3,9%. Broadcom cerró la sesión con un descenso del 4,39% en Estados Unidos, hasta los 399,83 dólares, y del 4,4% en Europa, situándose en 344,15 euros. Eso sitúa al valor aproximadamente un 4,5% por debajo de su máximo de 52 semanas, aunque todavía un 16% por encima de su media móvil de 50 días.

Por qué Broadcom es tan vulnerable a estas noticias

Broadcom no es un fabricante de chips al uso. La compañía suministra aceleradores de IA a medida y hardware de red a seis grandes hyperscalers: Google, Meta, ByteDance, Anthropic, Fujitsu y el propio OpenAI. Cuando surgen dudas sobre la demanda de inteligencia artificial, el impacto es directo.

Hock Tan tiene un plan ambicioso: lanzar dos nuevas generaciones de chips al año para sus clientes principales. El anuncio de la octava TPU de Google confirma que ese ritmo es viable. Pero la dependencia de un puñado de gigantes tecnológicos convierte cualquier señal de debilidad en el sector en un riesgo inmediato para la cotización.

Cimientos sólidos pese al correctivo

Los analistas consideran la caída como una corrección técnica tras una escalada vertiginosa. De los 54 expertos que cubren el valor, el 94% recomienda comprar. El precio objetivo medio implica un potencial alcista superior al 13%, y el consenso prevé un crecimiento anual del beneficio por encima del 48% durante los próximos cinco años.

Las cifras respaldan ese optimismo. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la división de chips de IA de Broadcom generó 8.400 millones de dólares en ingresos, un 106% más que el año anterior. El negocio total alcanzó los 19.310 millones, un avance cercano al 30%.

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La deuda y la regulación, sombras persistentes

No todo son luces. Broadcom arrastra una deuda neta de aproximadamente 52.000 millones de dólares —66.000 millones en términos brutos—, heredada en su mayor parte de la adquisición de VMware. En la Unión Europea, las autoridades regulatorias examinan las prácticas de concesión de licencias de VMware. Y la valoración actual, con un PER de 77 veces sobre los últimos doce meses, deja poco margen para sorpresas negativas.

Estrategia a largo plazo

Mientras el mercado digiere el correctivo, Broadcom ha movido ficha para asegurar su cadena de suministro. La compañía ha firmado contratos a largo plazo —de tres a cinco años— para garantizarse memoria HBM y capacidad de fabricación en TSMC hasta 2028. A esto se suman acuerdos plurianuales ya cerrados: Meta seguirá recibiendo aceleradores MTIA hasta 2029, y Anthropic está vinculado a través de las TPU de Google.

El próximo hito en el calendario llegará el 4 de junio, cuando Broadcom presente los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026. Hasta entonces, la atención del mercado se centrará en la decisión sobre tipos de interés de la Reserva Federal y en los resultados de los grandes gigantes tecnológicos, que han comprometido conjuntamente unos 600.000 millones de dólares en inversiones en inteligencia artificial para los próximos años.

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