Broadcom: El Club de los Dos Billones y la Máquina de Ingresos que No Se Detiene

Broadcom ha cruzado un umbral que solo seis empresas estadounidenses habían alcanzado antes: una capitalización bursátil de dos billones de dólares. El detonante fue la presentación conjunta con Google de la octava generación de sus unidades de procesamiento tensorial (TPU), un hito que disparó la acción un 5% hasta un nuevo máximo histórico de 422,65 dólares. En el mercado europeo, el título cotiza a 361 euros, también en máximos de 52 semanas, duplicando su valor en el último año.

Pero el ascenso no es fruto de una sola noticia. En el primer trimestre del año fiscal 2026, Broadcom registró unos ingresos de 19.310 millones de dólares, un 30% más que el año anterior. El segmento de semiconductores creció un 52%, hasta 12.520 millones, y los chips de inteligencia artificial aportaron 8.400 millones, más del doble que en el mismo periodo del ejercicio precedente. El beneficio por acción superó las previsiones de los analistas al situarse en 2,05 dólares.

Google renueva su confianza hasta 2031

La alianza estratégica con Google se ha consolidado hasta 2031. Broadcom colabora desde hace más de una década en el diseño de las TPU de Google, asumiendo la integración, la cadena de suministro y el control de fabricación, mientras Google define la arquitectura central. La octava generación —TPU 8t para entrenamiento y TPU 8i para inferencia— ya está lista y estará disponible para los clientes de Google Cloud este mismo año. El nuevo acuerdo incluye también componentes de red para la próxima generación de racks de IA de Google.

A este pacto se suma una ampliación de la cooperación con Anthropic, la startup de inteligencia artificial cuyo negocio crece a un ritmo vertiginoso. A partir de 2027, Anthropic accederá a unos 3,5 gigavatios de capacidad de computación basada en TPU a través de Broadcom. La empresa, que ya factura a un ritmo anualizado superior a los 30.000 millones de dólares, se convierte así en un cliente de primer orden.

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Una previsión de ingresos que roza lo estratosférico

El consejero delegado, Hock Tan, ha proyectado que los ingresos acumulados por chips de IA superarán los 100.000 millones de dólares en 2027. Para el segundo trimestre en curso, la dirección espera unas ventas de aproximadamente 22.000 millones. UBS ha elevado su previsión de ingresos por IA para el ejercicio 2027 hasta unos 145.400 millones, impulsada por la demanda insaciable de chips personalizados y componentes de red de alta velocidad por parte de los grandes hiperescalares.

Broadcom se codea así con Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet y Amazon en la élite de la infraestructura para inteligencia artificial. Sin embargo, no todo son luces. La acción cotiza con un RSI de 73,8, lo que indica condiciones de sobrecompra. Los analistas técnicos sitúan el próximo objetivo en 455 dólares, con un escenario optimista que roza los 483, mientras que el soporte se encuentra en torno a los 415 dólares.

El contrapeso del software y las sombras del balance

Broadcom no descuida su pata de software. A mediados de abril lanzó VMware Tanzu Platform Agent Foundations, un entorno de ejecución seguro para aplicaciones autónomas de IA que busca complementar su dominio en hardware con una oferta de software en expansión.

Pero el balance presenta aristas. La compañía arrastra una deuda de 66.000 millones de dólares, herencia de la adquisición de VMware. Además, en el último trimestre, los insiders vendieron unas 324.000 acciones por valor de unos 106 millones de dólares, un movimiento que siempre invita a la cautela.

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En la junta general de accionistas del 20 de abril, se ratificó la reelección de ocho consejeros, entre ellos Hock Tan y el presidente Henry Samueli, y se confirmó a PricewaterhouseCoopers como auditor. Solo el consejero Harry L. You cosechó cerca de 955 millones de votos en contra, un dato llamativo en un proceso por lo demás tranquilo.

El índice de semiconductores de Filadelfia ha encadenado 16 sesiones consecutivas al alza, y Broadcom cabalga esa ola. Pero los riesgos geopolíticos —la concentración de clientes y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China— podrían enfriar el ritmo si el entorno se torna adverso. La próxima cita con los resultados trimestrales, prevista para junio, será la prueba de fuego para confirmar si la máquina de ingresos mantiene su pulso.

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