Broadcom: el miedo a la desintermediación opaca los 73.000 millones en pedidos de IA
Published on 07/03/2026 at 17:53 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Broadcom acumula dos frentes abiertos que mantienen a los inversores en vilo. Por un lado, la acción languidece casi un 25% por debajo del récord de 429,60 euros alcanzado en junio, lastrada por una trayectoria bursátil que no refleja su fortaleza operativa. Por el otro, la noticia de que Anthropic, uno de sus socios estratégicos, planea desarrollar su propio chip ha resucitado el temor a que los grandes clientes de inteligencia artificial busquen mayor independencia.
El pasado jueves, los títulos de Broadcom se desplomaron y arrastraron consigo a todo el sector de semiconductores. El índice americano del sector perdió más de un 10% en dos jornadas, el peor retroceso en casi un mes. Empresas como ASML, Nvidia e Intel también cedieron terreno. El detonante fue la información sobre las negociaciones de Anthropic con Samsung para fabricar un chip propio, un proyecto aún en fase temprana que podría incluso cancelarse.
Sin embargo, la debilidad de Broadcom viene de lejos. En lo que va de año, la acción apenas suma un modesto 9% de revalorización. En el mismo periodo, AMD se disparó un 142% e Intel multiplicó su valor. Incluso el iShares Semiconductor ETF, un índice amplio del sector, dejó atrás a Broadcom con una ganancia cercana al 86%. La brecha es tan abultada que muchos gestores están sopesando rotar capital hacia los competidores directos.
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La paradoja es que los fundamentales de Broadcom no dejan de mejorar. En el segundo trimestre fiscal, los ingresos alcanzaron los 22.000 millones de dólares, un 48% más que el año anterior. El segmento de chips de IA lideró la cifra con un avance del 143%. Para el tercer trimestre, la dirección prevé unos ingresos procedentes de la inteligencia artificial de 16.000 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento superior al 200%. Además, la cartera de pedidos de IA asciende a 73.000 millones de dólares, un colchón que pocos rivales pueden exhibir.
Precisamente por esa solidez, algunos analistas ven en el castigo bursátil una oportunidad. Jefferies considera que el reciente retroceso supone un punto de entrada atractivo, dado que el PER de Broadcom es significativamente inferior al de AMD y al de Intel —esta última, de hecho, opera en pérdidas si se toman los últimos doce meses—. La advertencia es que perseguir a los valores más rezagados con valoraciones elevadas entraña un riesgo considerable si los resultados decepcionan.
La amenaza de Anthropic no es, en todo caso, una sentencia de muerte para Broadcom. Experiencia reciente demuestra que cuando los gigantes tecnológicos desarrollan chips propios suelen apoyarse en socios de diseño. Google lleva una década usando la experiencia de Broadcom para sus TPU; Meta sigue la misma receta con sus aceleradores; y la semana pasada OpenAI presentó un procesador fabricado por Broadcom. Si Anthropic materializa su proyecto, Broadcom podría acabar asumiendo el diseño, como ya hizo con OpenAI. Las negociaciones con Samsung, por ahora, están abiertas y el proyecto puede naufragar en cualquier momento.
A la incertidumbre se suma un movimiento interno que no pasa desapercibido: la directora Justine Lien vendió 1.602 acciones recientemente, un gesto que enfría aún más el ánimo de los inversores. En el plano técnico, el título cotiza a unos 322,85 euros, aproximadamente un 8% por encima de su media móvil de 50 sesiones, lo que indica que aún no se ha consolidado un suelo firme. Mientras el mercado digiere la posible desintermediación y el gigante de chips sigue ejecutando su mastodóntica cartera de pedidos, la acción busca un nuevo equilibrio entre el miedo y la oportunidad.
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