Broadcom: La Sombra de un Nuevo Socio en el Horizonte de los Chips de IA

La fortaleza operativa de Broadcom choca con los primeros signos de inquietud en su ecosistema de clientes estrella. Mientras la compañía celebra un año récord y proyecta un crecimiento exponencial en el segmento de inteligencia artificial, su posición como socio exclusivo de Google para el desarrollo de chips TPU podría estar evolucionando. Reportes que señalan conversaciones entre el gigante de Alphabet y Marvell Technology sobre el diseño de nuevos componentes de IA han introducido un matiz de cautela en el mercado.

Este movimiento es interpretado por los analistas como una clásica estrategia de diversificación de la cadena de suministro. Google busca ganar músculo negociador para futuros acuerdos, aunque sin romper su compromiso actual. De hecho, Broadcom y Google firmaron este mismo mes un contrato que asegura su colaboración en el desarrollo de nuevos chips hasta el año 2031. La noticia, sin embargo, tuvo un impacto inmediato: las acciones de Marvell saltaron entre un 6% y un 7% en el mercado previo a la sesión, mientras que el valor de Broadcom cedió cerca de un 2%, cotizando finalmente en los 338,90 euros.

El contexto de este rumor es un momento de potencia financiera sin precedentes para el fabricante de semiconductores. En su reciente asamblea general, Broadcom presentó los resultados de un fuerte año fiscal 2025, con unos ingresos de 63.900 millones de dólares y un flujo de caja libre de 26.900 millones. El negocio de semiconductores para IA fue el gran motor, con un crecimiento del 65% hasta alcanzar los 20.200 millones de dólares. Solo en el último trimestre, este segmento aportó 8.400 millones, duplicando la cifra del año anterior.

La confianza en el futuro es abrumadora. Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, la dirección anticipa unos ingresos totales de 22.000 millones de dólares, lo que supone un avance del 47% interanual. Dentro de esta cifra, el negocio de chips de IA debería escalar hasta los 10.700 millones, un salto del 140%. La visión a largo plazo es aún más ambiciosa: el consejero delegado, Hock Tan, prevé que los ingresos por chips de IA personalizados superen los 100.000 millones de dólares para el año fiscal 2027. Los investigadores de Counterpoint Research le otorgan ya una cuota del 60% en este mercado específico.

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Este optimismo se refleja en la política de retribución al accionista. La compañía distribuyó 13.600 millones de dólares en 2026 y elevó su dividendo trimestral en un 10%, hasta los 0,65 dólares por acción. La remuneración del propio Hock Tan para el año pasado ascendió a 205,3 millones de dólares, de los cuales 202,4 millones correspondieron a premios en acciones, manteniendo un salario base de 1,2 millones.

Mientras la empresa mira al futuro, un alto ejecutivo realizó movimientos significativos en su cartera. S. Ram Velaga, presidente del grupo de Software de Infraestructura, vendió 38.215 títulos entre el 8 y el 10 de abril, obteniendo unos ingresos combinados de aproximadamente 13,6 millones de dólares en tres transacciones separadas.

En el frente de las alianzas estratégicas, la relación con Meta Platforms sigue siendo un pilar fundamental. El acuerdo, vigente hasta 2029, cubre el desarrollo de aceleradores de 2 nanómetros. No obstante, Hock Tan ha decidido reorganizar su implicación personal: abandonará el consejo de administración de Meta en la próxima junta de accionistas, para actuar en adelante como asesor en la estrategia de chips de la red social. Otros clientes, como Anthropic, también se han comprometido a largo plazo, planeando utilizar desde 2027 enormes capacidades de TPU desarrolladas conjuntamente con Google y Broadcom.

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