Broadcom se desploma un 12% pese a unos resultados récord: el mercado quiere más crecimiento en IA
06.06.2026 - 11:54:14 | boerse-global.de
Broadcom ha protagonizado una paradoja bursátil de libro. La compañía presentó unas cifras trimestrales que, sobre el papel, rozan la perfección: ingresos de 22.190 millones de dólares, un beneficio ajustado por acción de 2,44 dólares y un negocio de chips de inteligencia artificial que disparó sus ventas un 143% interanual, hasta los 10.800 millones. El flujo de caja libre representó un sólido 46% de los ingresos. Sin embargo, los inversores castigaron el valor con una caída del 12,6% en una sola jornada, borrando 280.000 millones de dólares de capitalización bursátil —uno de los mayores desplomes diarios de un megacap estadounidense desde 2019.
El desencuentro entre las guías y las expectativas
Detrás del correctivo hay dos factores que decepcionaron a un mercado ya de por sí exigente. El primero: la previsión del consejero delegado, Hock Tan, para los ingresos de chips de IA en el tercer trimestre fiscal se sitúa en torno a los 16.000 millones de dólares. Esa cifra implica un crecimiento superior al 200% frente al año anterior, pero se queda aproximadamente 1.200 millones por debajo de lo que modelaban los analistas. El segundo: Tan reafirmó el objetivo de ingresos de IA para 2027 de "más de 100.000 millones de dólares", sin elevarlo, cuando el consenso especulaba con una revisión al alza.
A esto se sumó un ligero tropiezo en el segmento de software de infraestructuras, que facturó 7.180 millones de dólares y quedó por debajo de las estimaciones. Y un movimiento estratégico de calado: Broadcom dejará de vender sistemas completos integrados de IA para centrarse exclusivamente en el suministro de chips personalizados. En el argot del mercado, pasar de un modelo de soluciones llave en mano a uno de hardware puro suele traducirse en menor facturación por acuerdo.
Pese a todo, la demanda subyacente se mantiene intacta. Broadcom cuenta con seis grandes clientes de chips a medida —entre ellos Google, Meta, OpenAI y Anthropic— y una cartera de pedidos vinculada a la IA que supera los 30.000 millones de dólares, con visibilidad hasta 2028.
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Macquarie rompe el consenso alcista
La reacción de los analistas no ha podido ser más dispar. Mientras la mayoría de las casas de análisis aprovecharon el desplome para reforzar su visión positiva, Macquarie optó por un movimiento contrario y rebajó la recomendación de "Outperform" a "Neutral", con un precio objetivo de 437 dólares, un 15% inferior al anterior.
El argumento de Macquarie se centra en Google. El gigante de las búsquedas, hasta ahora el mayor comprador de chips de IA de Broadcom, está ampliando su capacidad de diseño propio y ha empezado a colaborar con MediaTek. La firma estima que la cuota de Broadcom en los ingresos relacionados con los TPU de Google caerá del 95% en 2026 al 80% en 2027 y al 65% en 2028. Para ese último ejercicio, Macquarie recortó su estimación de beneficio un 21%.
Frente a ese escepticismo, el resto del mercado mantiene el pulso firme. Entre las subidas de precio objetivo más destacadas figuran BNP Paribas Exane (640 dólares, "Outperform"), JPMorgan (580 dólares, "Top Pick") y KeyBanc (575 dólares, "Overweight"). Jefferies elevó su diana a 550 dólares, Mizuho a 530 y Goldman Sachs a 525. De los 47 analistas recogidos por S&P Global, el consenso sigue siendo "Strong Buy", con un precio medio de 511 dólares. El mensaje dominante en el parqué es que la caída responde a un desfase temporal en las expectativas, no a un debilitamiento de la demanda de IA.
Soporte técnico y precedentes históricos
Al cierre del viernes, el título cotizaba en los 336,75 euros, un 21% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado el 3 de junio y un 12% a la baja en el cómputo semanal. Pese al varapalo, el balance anual sigue siendo positivo, con una revalorización cercana al 14%. La media móvil de 200 sesiones, situada en 306,27 euros, actúa como soporte clave.
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Los precedentes históricos ofrecen cierta tranquilidad para el inversor de largo plazo. En ocasiones anteriores en las que Broadcom sufrió caídas diarias superiores al 6%, la rentabilidad mediana posterior fue de un 8% al mes, un 20% a los tres meses y un 35% a los seis meses.
La gran interrogante para los próximos trimestres es si el descenso del margen bruto del 77,1% al 74% responde a un fenómeno coyuntural asociado al escalado del negocio o anuncia una compresión estructural de la rentabilidad. Broadcom ofrecerá nuevas pistas el 2 de septiembre de 2026, cuando presente los resultados del tercer trimestre fiscal. Hasta entonces, el mercado vigilará si la apuesta por el chip puro lastra el ritmo de crecimiento o si, por el contrario, la oleada de inversión en IA de los hiperescaladores sigue llenando los libros de pedidos.
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