BYD: el dividendo de junio llega con un plan de 50.000 millones de yuanes y la acción al borde del abismo

Los accionistas de BYD han dado luz verde a dos movimientos financieros de gran calado en la junta general de Shenzhen. Por un lado, el dividendo final de 0,358 renminbi por título, cuyo ex?date será este miércoles 11 de junio. Por otro, y quizás más relevante, el visto bueno a un macrofinanciamiento de hasta 50.000 millones de renminbi mediante emisión de deuda, junto con la autorización para ampliar el capital en un 20% a través de nuevas acciones H —equivalentes a unos 737 millones de títulos. El objetivo, según la compañía, es dotar al grupo de músculo financiero para sostener el negocio operativo y las inversiones pendientes.

La fecha clave para el dividendo es inminente: a partir del 11 de junio el título cotiza sin derecho a percibir ese cupón. El pago efectivo se producirá a finales de julio, justo en un momento en que la rentabilidad del grupo se resiente. En el último ejercicio el beneficio neto se contrajo un 19% y el margen de ganancia se redujo hasta un ajustado 4,1%. La acción, por su parte, ronda los 9,70 euros en la bolsa alemana, peligrosamente cerca de su mínimo de 52 semanas. Desde el máximo histórico de hace exactamente un año, el valor acumula un desplome cercano al 78%; en lo que va de 2025 la caída ronda el 37%.

El frente operativo muestra dos caras muy distintas. En el exterior, BYD batió récords en mayo: las exportaciones superaron las 160.000 unidades, un avance superior al 80% interanual, y ya representan el 42% de las ventas totales del grupo. En Reino Unido se ha convertido en la marca eléctrica más vendida, y en Brasil ha adelantado a gigantes consolidados como Volkswagen. En Europa, la compañía planea fabricar localmente el 75% de los vehículos que comercialice, con una planta en Hungría como buque insignia. Sin embargo, el proyecto húngaro ha despertado críticas: un grupo de observadores de Nueva York acusa a BYD de recurrir a trabajo forzoso. La dirección rechaza las acusaciones y la Comisión Europea ha remitido el asunto a las autoridades húngaras.

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En el mercado doméstico chino, en cambio, la tendencia es negativa. Las ventas se hundieron un 24% en mayo, hasta unas 223.000 unidades. El descenso se produce mientras el mercado general de vehículos eléctricos en China sí crece, lo que indica una pérdida de cuota para BYD en su propio territorio. La vicepresidenta Stella Li se muestra optimista y pronostica que la penetración del coche eléctrico en China se disparará hasta cerca del 80%. Sin embargo, consultoras como YCP advierten de que el verdadero reto ahora es defender la posición global frente a otros fabricantes chinos.

Para compensar la caída de márgenes, la dirección apuesta por el software. Las asistencias a la conducción se perfilan como el próximo campo de batalla. BYD lanzó el nuevo chip de procesamiento Xuanji A3, aunque de momento la mayoría de sus vehículos siguen montando procesadores de Nvidia. Como gancho comercial, la compañía ha ampliado los seguros vinculados al aparcamiento inteligente, con la ambición de alcanzar una tasa de utilización del 95%.

A pesar de la debilidad bursátil y los vientos en contra domésticos, los analistas mantienen una visión mayoritariamente positiva. Una amplia mayoría recomienda comprar las acciones, con un precio objetivo medio de unos 124 dólares de Hong Kong. No obstante, voces como la de Leon Cheng, de la consultora YCP, llaman a la prudencia: la clave será si BYD logra defender su cuota global en un escenario de creciente competencia entre fabricantes chinos. Con las nuevas armas financieras aprobadas, la compañía tendrá margen para maniobrar, pero el mercado exige resultados.

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